恒大地產再度融資600億 張近東攜“世界銅王”入局

再度融資600億元，恒大地產三輪融資合計竟高達1300億元，投后估值飆升至4252億元，超過萬科A總市值，地產業巨頭效應愈發明顯。

11月6日下午，中國恒大公告，其間接附屬公司恒大地產與6家戰略投資者簽訂增資協議，引入第三輪投資共計600億元。除山東高速、嘉寓投資等“老面孔”追加投資外，張近東旗下的蘇寧電器、“世界銅王”王文銀旗下的正威集團分別投資200億元和50億元最新入局。三輪融資完成后，恒大地產合計融資達人民幣1300億元，總估值提至4252億元，這些戰投者將合計持有恒大地產36.54%的股權。

記者注意到，恒大給予戰略投資者的業績承諾大幅提升，2018年至2020年凈利潤分別為500億、550億、600億，三年合計1650億，遠超其去年公布的2017年至2019年三年888億的承諾利潤。與此同時，不到一年時間內密集引入戰略投資者，令恒大地產的估值從第一輪戰投前的1980億元，迅速膨脹了115%。估值迅速提升，填平了境內外市場估值落差，或有助于恒大地產回歸。

張近東攜“世界銅王”入局

公告顯示，參與恒大地產第三輪戰投的公司有6家，包括山東高速、蘇寧電器集團、深圳正威集團、嘉寓投資、廣州逸合投資和四川鼎祥投資。其中，山東高速此前投資30億元，此次追加200億元；嘉寓此前投資20億元，此次追加50億元。

新晉戰投中，蘇寧電器的出資金額最高，達到200億元，占恒大地產增資完成后的4.7038%。正威集團出資50億元，占恒大增資完成后的1.1759%。據查，正威集團是全球銅業產業鏈完整度及規模方面最大的企業之一，實控人王文銀在海外坐擁多座大型礦山，被譽為“世界銅王”。

公告稱，第三輪投資者按照增資前3651.9億元的定價，向恒大地產增資600億元，占恒大地產擴大后股權約14.11%。此前，恒大集團副主席、總裁夏海鈞在恒大2017年中期業績會上曾表示，恒大地產集團引入第三輪戰投的資金在300億元至500億元。而目前披露的最新金額，已遠超夏海均彼時預計。

三輪融資完成后，恒大地產合計融資達人民幣1300億元，這些戰投將合計持有恒大地產36.54%股權，而許家印控制的凱隆置業持有恒大地產的股權由73.88%攤薄至63.46%。

對于此次蘇寧電器200億元入股恒大，有市場人士表示“早有端倪”。早在3個月前，“恒大系”保險公司恒大人壽悄然入股蘇寧旗下公司。9月20日，許家印攜恒大集團的高管團隊訪問了蘇寧集團總部，并與張近東進行會晤。對于恒大來說，與蘇寧的合作能借助其遍布全國的互聯網零售商業運營優勢，完善社區布局，提升社區品質。而在重要城市的核心商圈，雙方也可以共同開發和運營。

未來三年業績承諾達1650億

此番恒大地產給予第三輪戰略投資者的業績承諾可謂驚艷：2018年至2020年凈利潤分別為500億、550億、600億，三年合計1650億。而此前凱隆置業和恒大地產向第二輪投資者的業績承諾，則是2017年、2018年和2019年三個財年的凈利潤將分別不得少于243億元、308億元和337億元，三年合計888億元，最新的承諾已較此提升近一倍。

恒大集團表示，按照恒大地產去年公布的利潤承諾，今年的凈利潤目標為243億。而中國恒大中報顯示，集團上半年已實現凈利潤超231億。今年前十個月，恒大已實現銷售額4223億元，今年銷售突破5000億幾無懸念。根據恒大方面的預期，恒大地產2018年至2020年的合約銷售金額分別為5000億元、5800億元、6200億元。

此前引入第二輪戰略投資時，恒大方面與戰投達成了對賭協議：恒大重組深深房如果在2020年1月31日前尚未完成，而且并非由投資者造成的話，相關投資者將有權在限期屆滿前兩個月內，要求回購股權或者給予股權補償。

而昨天恒大發布的公告顯示，恒大方面與第三輪戰投的對賭期限——重組協議完成的時間為2021年1月31日，比第二輪承諾的重組完成時間推遲了1年。

恒大地產估值飆升至4252億

恒大地產目前正在籌劃重組A股公司深深房，若最終成行將實現A股上市。記者查詢得知，第一輪融資前，恒大地產的投前估值為1980億元，2017年1月完成首輪戰投后，恒大地產投后估值達2280億元；2017年6月，引入第二輪戰投后，恒大地產估值已達到2680億元；而第三輪戰投結束后，恒大地產投后估值飆升至4252億元。

由此可見，不到一年時間，恒大地產估值迅速膨脹了115%。中國恒大在6月2日發布公告稱，公司第一輪和第二輪增資的700億元已經全部到賬，并已完成驗資及工商變更登記。

以11月6日港股中國恒大收盤價28.25港元計算，中國恒大總市值約3710.64億港元。對比來看，目前A股地產公司中，銷售規模能與恒大比肩的只有萬科一家。根據萬科公布的10月銷售簡報，今年1至10月萬科已實現銷售金額4328.9億元，與恒大不相上下。同樣以11月6日收盤價來看，萬科A報收于27.46元，對應總市值約人民幣3031.35億元。

在地產行業集中度明顯提升的當下，龍頭企業強者恒強的態勢非常明顯，恒大地產以如此方式獲得巨額融資，將強化龍頭經濟趨勢。