可轉債比彩票還難中？這里還有三種性價比更高的選擇

每經編輯 每經記者 李蕾    

每經記者 李蕾  每經編輯 肖鴻月

前段時間，《每日經濟新聞》報道過被視為“免費彩票”的信用申購可轉債，本周一正式開賣了。不過，首只采用純信用方式發行的可轉債中簽率僅萬分之零點一三，確實低得有點超乎想象。不僅如此，從收益的角度來看，中簽信用申購可轉債的收益也不是太合算。

而之所以，能激起眾多投資者的熱情，其實就是“低風險投資品種”這幾個關鍵詞。其實記者發現，在低風險投資品種這個領域，比可轉債性價比更高的產品不在少數。

首只“免費彩票”中簽率僅萬分之零點一三

9月8日，監管機構發布了《關于修改〈證券發行與承銷管理辦法〉的決定》，將可轉債和可交換債的資金申購改為信用申購。新規后，首只采用純信用方式發行的可轉換債券是雨虹轉債（128016）。根據發行方東方雨虹（002271）發布的公告，本次雨虹轉債發行了18.40億元（共計1840萬張），發行價格為每張100元，發行日期為2017年9月25日。

根據公告，本次發行，最終確定的網上向社會公眾投資者發行的雨虹轉債為26686.6萬元（266.866萬張），占本次發行總量的14.50%，網上中簽率為0.0013187948%。也就是說，中簽率僅有萬分之零點一三，這個概率可比打中新股還低出許多。從最近的橫店影視股份有限公司首次IPO來看，網上發行初步中簽率為0.01370469%，相比之下，雨虹轉債的中簽率也就是它十分之一的水平。

深交所提供的網上申購信息顯示，本次雨虹轉債網上向社會公眾投資者發行的有效申購戶數為2616505戶，可以說是非常踴躍了。之所以激起了如此高的熱情，主要還是可轉債打新規則的變化，信用申購無需凍結資金，打中了還有一定收益。看上去就像“免費彩票”，何樂而不為？

不過記者算了一筆賬。海通證券預測，根據實際的市場環境進行分析，如果雨虹轉債能順利發行并進入二級市場交易，其估值可參考“三一轉債”和“順昌轉債”，預計溢價率在17%~20%。此番雨虹轉債的申購下限為10張，每10張為一個單位（一手）、每張100元，按此計算，中簽一手的收益大約在170元~200元。

拼盡全力從千軍萬馬中沖出，好不容易躋身萬分之零點一三的一員，收益也不過如此，似乎有點不太合算？

三種性價比更高的可替代選擇

其實，大家喜歡“免費彩票”，本質還是偏好低風險的投資品種。而在這個領域，比可轉債性價比高的產品可是不少。下面，《每日經濟新聞》記者就做一個全面的統計，為各位提供具有可替代性的產品。

選擇一：貨幣基金

臨近國慶長假，貨幣基金“提前關門”的公告潮也如期而至。近期，各家基金公司紛紛發布公告，稱9月28日或29日暫停申購、定投及轉換入業務，并提醒投資者及早做好交易安排，避免因交易跨越假期帶來不便及資金在途的損失。

雖然交易場所即將休市，不過貨基在長假期間的收益計算卻不受影響，堪稱“人閑錢不閑”的理財方式。流動性強、交易便捷、收益率穩定、假期還能有收益，確實是低風險投資者必備的。

今年以來，貨基的7日年化收益率一直居高不下，截至9月25日，仍有83只貨基的7日年化在4.5%以上，在固收類產品中收益矚目。記者在這里也將這些基金列出，供大家參考。

選擇二：國債逆回購

其實，國慶長假前不僅是購買貨基的好時候，也是“搶購”國債逆回購的良機。根據以往經驗，季末、年末或長假前，市場往往會出現資金緊張的局面，這個時候，國債逆回購就成了特別搶手的短期投資產品。

關于國債逆回購，《每日經濟新聞》記者也簡單做了一個要點總結：

含義：所謂國債逆回購交易，本質就是一種短期貸款。你把錢借給別人，獲得固定利息；別人拿國債作抵押，到期還本付息，所以風險稱得上是非常低了。

交易：用股票賬戶就能夠操作，即打開股票交易系統，點擊賣出，輸入代碼和交易數量，完成交易。

門檻：深市1000元起，滬市10萬元起。

費用：按持有天數的不同，從0.001%~0.03%不等，國債一、二、三、四天回購傭金水平為10萬元一天1元。

最后來說說收益水平。一般情況下，國債逆回購平均的年化收益約在3%~4%，但若這樣來看，這種收益水平就失去“搶購”的意義了。上述已經提到，月末、季末、年末因市場資金面緊張，價格通常會變高，出現超過20%的情況也并非罕事，屆時入手當然最劃算。另外，周四的利率一般也會比平時高，因為當天賣出的資金，第二個交易日資金雖然會到賬，但只能買賣股票、不能提出，實際資金是被占用了周五、周六、周日三天。

記者也給大家做了個統計（盤中情況隨時都在發生變化）。

（1天國債回購7月28日當天年化收益率一度高達21.63%）

選擇三：打新股

可轉債的申購中簽率是打新股的十分之一，且收益相比后者的普遍情況也更低。今年已經上市346只新股，打新顯然是性價比更高的選擇。大部分投資者對新股如何操作還是很熟悉的，這里就不再贅述了，不過我們還是要分享一些小經驗。

首先，集中資金打大盤股。在網上募集資金規模差不多的情況下，先發股往往比較熱，聚集的資金較多，中簽率較低；后發股聚集的資金相對較少，中簽率明顯高于先發股。機構投資者由于資金量大，能夠獲取市場平均中簽率，因而選股標準是新股所能獲得的收益率。因此對于普通投資者來說，要和機構投資者錯開，積極參與超級大盤股的新股申購。

另外，大盤股上市后的漲停數一般都少于小盤股，銀行、券商板塊的新股也都存在漲停數較少的命運，因此出現“破發”的幾率非常小。