券商中國 2017-09-15 22:32:16
今年下半年以來，上證指數延續向上走勢，藍籌股掙錢效應搶眼，銀行委外業務也逐漸增多。據悉，股票私募獲得銀行的白名單后，經過考核即可獲得銀行資金；銀行風險承受能力的增強，也促進了銀行與私募合作的加深。
銀行委外開始在股票私募里淘寶了。近日，多家大型股票私募向券商中國記者反映，下半年以來，銀行委外主動上門尋求合作的情況明顯增多，權益類配置需求增加。
今年以來，國內股市呈現結構性行情，盡管中小創走勢不佳，藍籌股表現卻足夠搶眼，看準了一樣賺得盆滿缽翻。在不少業內人士眼中，股市慢牛已經開啟，作為市場最大的金主——銀行自然不會錯過這樣的機會，伴隨行業優勝劣汰步伐加快，私募也逐漸成為銀行委外資金合作的渠道之一。
“銀行委外主動找我們的情況這半年來確實明顯增多，說明背后需求在增加。私募這塊，銀行的白名單在縮減，也就是說留在白名單上的機構的平均規模在提升，銀行更看中知名、有一定規模的大型機構。”某大型股票私募相關負責人向記者表示。雖然未透露具體規模，但該負責人稱年初以來合作規模已有增長。
委外業務，也稱為委托投資業務，指委托人將資金委托給外部機構管理人，由外部機構管理人按照約定的范圍進行主動管理的投資業務模式。
委托方，即資金提供方，可以是商業銀行、保險公司、財務公司等金融機構，也可以是企業類法人。
管理人，即資金實際投資運作方，一般是證券公司、保險公司、基金公司及陽光私募，部分商業銀行現階段也充當委外投資管理人。委托人按照協議約定獲得投資管理的收益，管理人一般以“固定管理費率加超額業績分成”的方式收取管理費。目前，委外業務資金提供方主要是商業銀行的理財及自營資金。商業銀行是資管市場最重要的運作主體。
根據銀行業理財登記托管中心發布的數據，截至2016年底，銀行理財產品存續余額為29.05萬億元，約占全市場資管規模的三分之一。就目前情況看，銀行委外資金投向公募基金比例更大，不過私募的比例近年來也在提升，以固收類為主。
另一家上海大型私募向記者介紹，今年來看，銀行委外和券商資管找私募的，確實比去年要多，尤其對港股通產品各家都很感興趣。北京某股票私募向記者透露，該公司與銀行委外持續都有合作，委外資金在管理總規模中占比約為20%，今年的合作情況也非常不錯。
有銀行人士表示，私募對于股市較為看好，新進資金有很大部分來源于銀行理財資金，雖然規模還沒起來，但是已經有了苗頭，“除了委外合作，銀行與私募還有很多配資類型的合作模式，近期找銀行做配資的私募已經多起來了。現在的配資與以往業務模式有所變化：以前類似固收，銀行收優先資金固定利息，現在是采取利益共享、風險共擔，采取跟投性質合作。”
上述銀行人士還詳細介紹說：“這種合作模式下，銀行會針對不同類型產品設定業績基準，超額部分收益私募可參與分成。當然，這種方式對私募的篩選也會比以往吃利息的要求更高，會有一定準入標準，我們銀行也是8月剛開始嘗試做。”
私募要想獲得銀行的資金，首要條件是成為銀行的白名單。多家大型私募的負責人告訴記者，他們與多家銀行的委外資金都有合作，其中包括國有商業銀行、股份制銀行、城商行和一些農商行。
深圳一家大型私募負責人告訴記者，“我們是招行、工行等四家銀行白名單，白名單是準入條件，一般國有大行會有20-30家私募的白名單”。
如何才能進入銀行白名單？記者了解到，委外選擇私募，第一要看私募的平臺和背景，公司管理規模是不是足夠大，然后是近兩年的業績表現，另外品牌和信譽度也會作為參考。
有些銀行會設立一些考核標準。例如，私募管理規模有沒有超過50億或者100億，一段時間內的業績波動情況，甚至有沒有獲得獎項也會納入參考范圍。
銀行資金的來源決定了其保守屬性，所以對于私募的選擇要求也更高，而且都是總行審批，規模不大又沒有強悍背景的私募就直接被擋在門外了。
而委外項目的規模通常都比較大，最少都是幾個億，大的能達到幾十億甚至上百億。銀行一般會在幾十家白名單私募中選擇幾家或者1家私募進行合作，將資金進行合理分配。銀行的委外資金主要來源是理財和自營資金，所以一般由總行將項目批給資產管理部和私人銀行部等，私募與資產管理部打交道偏多。
“要想拿到銀行的委外資金，一方面要做強做大自己的品牌和規模獲得銀行認可，另外一方面來自機構的介紹和推薦也相當重要，尤其是股東或者伙伴是銀行機構。我們有幾筆委外的合作都是券商幫忙介紹和推薦的。”這位負責人表示。
銀行委外資金的投資一直以來都受限于其承受風險的能力。隨著委外與私募合作的加深，銀行資金承受風險的能力也在加強。
記者了解到，一般而言，國有大行對資金風險的要求更加嚴格，中小銀行風險偏好相對較高。權益類產品有一定的風險承受能力，但大體都會設置平倉線，投資二級市場通常會有一個比例限制。
上海一家大型私募負責人介紹，投入二級市場的銀行委外資金，策略種類豐富。一般銀行內部會進行策略配置控制風險，包括多頭策略、量化阿爾法策略、CTA期貨策略以及債券策略等，然后選擇和行業內運作策略能力強的私募發行產品。過去會比較傾向于量化市場中性策略，但這段時間因為貼水影響，市場中性策略在銀行委外中比重略有下降。
銀行投向二級市場的資金一般也都是長線資金。“今年年初，我們和某家銀行合作投向二級市場的基金產品，就約定了一個‘3+2’的投資周期，3年的封閉期和2年的退出期。這樣做的好處就是可以讓我們能夠長線投資，實現我們的價值。”
這位私募負責人表示，銀行委外資金在未來會越來越多去配置私募產品，做更多主動的資產配置。銀行資管就好比自己做了一個大的FOF資金，通過不同策略的配置來實現策略的多元化和穩定性以期在不同市場環境里尋求比較穩定的收益增長。國外的投行資金、大學基金會等機構投資者普遍都采用這種方式。同時未來銀行委外資金也會與海外資金對投顧的篩選標準越來越接近，會更加關注私募公司的團隊與長期業績。
來源：券商中國微信公眾號（ID:quanshangcn) 作者
特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
