復星牽頭投資國內首條民資控股鐵路 高鐵生態圈建設打消盈利難顧慮

每經編輯 每經記者 謝欣    

9月11日，杭紹臺鐵路PPP項目正式簽約，這也標志著中國首條民資控股鐵路誕生。

其中，復星商業、復星集團下屬的星景資本、宏潤建設（002062，SZ）、萬豐奧特、浙江基投和眾合科技（000925，SZ）等在項目中占股51%，實現控股。

值得注意的是，這并非民間資本首次參與鐵路建設，此前光宇集團曾參與浙江的衢常鐵路并在鐵路通車后退出。對于本條鐵路的收益，也有專家表示并不看好。不過，結合各資方背景與表態來看，民資所看重的或并非只是鐵路運營收益。

每經記者 謝欣 每經實習編輯 任芷霓

首條民資控股鐵路

按照規劃，杭紹臺鐵路全長269公里，其中新建部分為224公里，從杭州東站出發，途徑紹興北站、東關站、三界站、嵊州新昌站、天臺站、臨海站、臺州中心站及溫嶺站，線路速度目標值350km/h。

開通后，可填補杭州都市圈與溫臺城市群之間的對角區域路網空白，實現杭州與臺州市高鐵1小時交通圈，對加快溫臺城市群融入長江經濟帶和“一帶一路”倡議、帶動區域經濟協調發展和沿線旅游資源開發均具有重要意義。

據了解，該項目可研估算總投資為448.9億元，預計總投資約為409億元，項目資本金約占總投資的30%，其中民營聯合體占股51%，中國鐵路總公司占比15%、浙江省政府占比13.6%、紹興和臺州市政府合計占比20.4%。

民營聯合體由復星牽頭，包括復星商業、星景資本、宏潤建設、萬豐奧特、浙江省基礎建設投資集團股份有限公司、眾合科技、平安信托和平安財富，各方按出資認購比例享有權益。

據浙江省發改委主任李學忠介紹，該項目合作期為34年，其中建設期4年（預計于2017年11月全線開工建設，2021年底完工），運營期30年。合作模式采用建設-擁有-運營-移交（BOOT）方式。由項目公司負責項目的融資、建設、運營和維護，并擁有相關資產所有權，合作期滿后，項目設施無償移交給政府方。

民資“各有心思”

事實上，杭紹臺高鐵項目并非民間資本首次參與鐵路建設投資，此前光宇集團曾參與浙江的衢常鐵路并在鐵路通車后退出，高速鐵路項目具有投資規模大等特點，回報率與回報機制仍是鐵路投資所關注的重點。

而對杭紹臺高鐵運營后的效益，北京交通大學經管學院趙堅教授9月12日對《每日經濟新聞》記者表示，杭紹臺高鐵所處的通道人口規模、密度不夠，并且高鐵只能運人無法運貨，難以盈利。

然而，各方看中的并不止是鐵路運營的收益回報。據《21世紀經濟報道》消息，星景資本董事長龔平表示，“不僅僅是高鐵自身的建設和運營，復星還將圍繞高鐵建設生態圈，包括高鐵周邊的物流、旅游、商業等這些方面的開發。”

趙堅認為，應當發展大都市區通勤鐵路。他向《每日經濟新聞》記者介紹，大都市區中一條通勤鐵路的長度在30~50公里左右，一般不超過70公里，在其車站周邊可以進行高強度的房地產開發，這不僅能夠疏解中心城市人口，為通勤鐵路提供客流，還可以使建設通勤鐵路帶來的土地升值收益回歸建設運營主體。不過，杭紹臺鐵路全長269公里，站點之間距離較遠，站間沿線土地投資價值并不高。