強化業績承諾監管 誠信重組獲支持

并購重組的業績承諾無法兌現，一直飽受市場詬病。8月初，證監會強調，重組方的業績補償承諾是上市公司重大資產重組方案的重要組成部分，要求不得變更其作出的業績補償承諾。

有數據顯示，去年A股超過100起并購重組交易未達業績承諾，斯太爾（000760.SZ）就是其中一例，其在2014-2016年合計實現凈利潤1.86億元，而同期承諾業績共計11.8億元，三年僅僅實現業績承諾的15.7%。

“證監會強化監管可以促使重組方更好地完成業績承諾，但也對重組方和注入資產提出了更嚴格的要求，要確保業績預期可以實現”，一位證券業專家認為。

筆者了解到，目前正在推進的并購重組中，業績承諾較高的是深深房（000029.SZ）與恒大地產的重組，能否兌現承諾也備受投資者關注。根據深深房此前發布的公告，恒大預期2017–2019年扣非凈利潤分別約為243億元、308億元、337億元，三年累計凈利潤高達888億元。

根據中國恒大(03333.HK)于7月25日發布的正面盈利預告，預計上半年凈利潤為去年同期三倍左右。資料顯示，恒大去年上半年凈利潤為71.27億元，意味著今年上半年凈利潤將大增至約214億元。考慮到下半年才是房企結算旺季，業內預計恒大全年凈利潤有望達500億元。以此推算，恒大有望超額完成三年888億的業績承諾。

據深深房于8月11日發布的公告顯示，公司正與“有關各方繼續全力推動本次重大資產重組的各項工作，包括交易各方的方案談判、標的資產與交易對方的補充盡職調查、標的資產的補充審計與評估、標的資產評估報告的國資備案以及必要的監管溝通等相關工作”，相關重組工作正緊鑼密鼓地推進。

“重組完成后的深深房將脫胎換骨，從一家區域型房企變為年利潤超500億的績優藍籌”，上述專家指出，證監會主席劉士余曾形象地表示，資本市場就好比串珍珠項鏈，優質上市公司就是A股市場的珍珠，類似深深房這樣的高質量并購重組上市對提升A股的整體質量、活躍證券市場具有重要意義。

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