直播行業調查（一）┃【案例二·虧】*ST智慧：被直播虐到血虧，仍興趣不減

每經編輯｜丁舟洋    

每經影視記者 丁舟洋

每經影視編輯 溫夢華

在上市公司布局直播的案例中，*ST智慧（601519.SH）像是一個悲情的存在。

中國股市的老股民，對炒股軟件“大智慧”恐怕都不會陌生。2015年一季度，“大智慧”甚至成為“十大牛股之一”。而隨著此后的信息披露信披違規被罰、重組湘財證券失敗，大智慧陷入泥潭。

時值直播浪潮風生水起，*ST智慧在2016年啟動“視吧”直播平臺，試圖發現新的盈利點。而2016年年報卻顯示，*ST智慧耗資近16億培育的“視吧”卻嚴重虧損，甚至也連累上市公司“披星戴帽”，面臨退市風險。

今年6月，*ST智慧在回復交易所問詢的回函中表示，公司仍然長線看好視頻直播對金融信息服務帶來的革命性升級，將結合公司未來幾年的整體運營規劃，審慎制定相應的投入和運營計劃。

近14億給主播發“工資”，結果自己巨虧17億

*ST智慧2016年年報顯示，2016年歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損17.60億元，比上年同期減293.34%。同時，2017年一季報也顯示，*ST智慧凈虧損7655.86萬元，相比上年同期虧損1.68億元。

▲ 上海大智慧股份有限公司2017年第一季度報告（截圖）

而導致*ST智慧如此血虧的關鍵原因之一竟然是直播。2016年，*ST智慧開發“視吧”直播平臺，按公司彼時的規劃，是“以全民直播為目標，著重于開發及探索財經直播平臺發展方向，以‘財經直播’為特色，力爭將直播生態與投資理財相結合。”

*ST智慧大手筆請來了眾多牛人助陣“視吧”直播，比如華爾街風云人物吉姆·羅杰斯、券商人士李大霄、胡潤百富榜創始人胡潤等諸多財經大咖參與直播；此外，徐崢、王子文等娛樂明星也曾成為“視吧”的座上賓。

“視吧”業務從無到有，在獵豹全球智庫2016年中國直播類APP年度排行榜上一度躍居第十三。

但付出的代價也是巨大的，據*ST智慧2016年年報顯示，其主播勞務報酬總計13.96 億；廣告宣傳投入總計 2.1 億元、因視吧 APP 充值慧幣而產生的充值渠道手續費 1100 萬元等。

然而，面對眾多成本投入，“視吧”的收入渠道卻顯單一，其主要的收入來源僅為用戶的充值。2016年“視吧”收入僅有5.53 億元，遠遠小于各項投入成本，導致該業務嚴重虧損。 

▲ 上海大智慧股份有限公司 2016年年度報告（截圖）

垂直領域的直播為何也難做？

對于未來的規劃，*ST大智慧表示仍長線看好直播業務。但從公司對直播業務的戰術調整上，可以看出將在“全民直播”領域慎重砸錢。

“在C端平臺的運營上，公司會縮小在全民直播領域的補貼力度，探索全民直播場景到金融場景的轉化途徑；拓展與 B 端金融機構的直播合作，探索新的服務增值模式。”

看上去很美的財經直播為什么不好做？

“我接觸過很多直播項目，通病都是賺不到錢。”互聯網投資人曹海濤對每經影視（微信ID：meijingyingshi）記者說到，直播的變現模式本來就還比較單一，又正值整個行業燒錢搶市場的時期，無論是全民直播還是像財經直播這樣的垂直領域直播，能不能熬出頭其實背后的關鍵都在于背后投資者的強弱。

在曹海濤看來，要想把直播平臺做起來，其實考驗的是投資方。“投資方第一是要有錢，為直播平臺提供充足的資金彈藥，第二是要具備足夠的導流能力，第三是能讓直播平臺與投資方的整體戰略和業務形成協同。”

比較有代表性的比如騰訊投資斗魚TV，既給了斗魚TV燒錢搶市場的底氣，又能帶來線上流量，斗魚TV的強項“游戲直播”恰恰與騰訊的王牌游戲“王者榮耀”強強聯合。這就是投資人們眼中給力的“金主”，而*ST智慧在資金、流量、資源上顯然都沒那么有實力。

7月8日（周六）晚七點，每經影視記者打開“視吧”直播，最高人氣的直播節目觀看人數還不足5000人。彼時斗魚正在直播王者榮耀春季聯賽決賽，觀看人數超過290萬。