“美國(guó)徐翔”準(zhǔn)備東山再起！臭名昭著還是史上最成功投資者？

當(dāng)前，對(duì)沖基金業(yè)有一個(gè)最大的公開(kāi)秘密——沉寂近四年之后，人稱“美國(guó)徐翔”的斯蒂夫·科恩（Steve Cohen）正嘗試東山再起。

正所謂“不鳴則已，一鳴驚人”，盡管2014年因承認(rèn)內(nèi)幕交易而被禁止接受外部投資，但再次殺回來(lái)的科恩明年一解禁或?qū)⒊闪⒚绹?guó)有史以來(lái)規(guī)模最大的初設(shè)對(duì)沖基金——足足200億美元。

根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道，計(jì)劃中的這只200億左右的基金有110億美元來(lái)自科恩的家族辦公室，另外90億美元將從外部募資。 

接近科恩的人說(shuō)，他們對(duì)90億美元的募資額感到驚訝。的確，對(duì)于一個(gè)背負(fù)不光彩過(guò)去的對(duì)沖基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，募集外部資金本身就很難，更何況規(guī)模還如此之大。

很多投資者對(duì)科恩仍記憶猶新。因?yàn)樗?jiǎn)直是華爾街最幸運(yùn)的人。盡管聯(lián)邦檢察官針對(duì)他和他的公司SAC Capital是否內(nèi)幕交易調(diào)查了近十年，但最后只有Mathew Martoma等他的幾位雇員最終鋃鐺入獄，公司認(rèn)罪并同意繳納當(dāng)時(shí)創(chuàng)紀(jì)錄的18億美元罰金。

但科恩本人卻未被提起訴訟，只被判定為未能有效監(jiān)督Mathew Martoma的投資工作，繼而被禁止管理外部資金兩年。

其他投資者們對(duì)科恩有著極端的感情：要么欽佩不已，要么憤憤不平。

有些人表達(dá)了對(duì)科恩的欽佩，因?yàn)榭贫髂沁^(guò)往顯赫的投資戰(zhàn)績(jī)，因?yàn)榭贫魇且粋€(gè)頗具傳奇色彩的股票交易員。很多為他工作過(guò)的人都表示，他們會(huì)再次喜歡他。

與此同時(shí)，另外一部分人則認(rèn)為，科恩以往的一些投資回報(bào)是不合法的，是來(lái)自于內(nèi)幕交易的，而政府卻未能對(duì)他提起訴訟，未能把他送進(jìn)監(jiān)獄。

現(xiàn)在的問(wèn)題是：他的未來(lái)和曾經(jīng)的過(guò)去，哪個(gè)更重要？

未知

“科恩絕對(duì)應(yīng)該是有史以來(lái)最厲害的投資者，”Chapwood Capital資管公司執(zhí)行董事Ed Butowsky說(shuō)。他并沒(méi)有投資科恩的新基金，但曾經(jīng)將客戶的錢(qián)投入SAC Capital。

“科恩擁有標(biāo)準(zhǔn)方差為7、投資收益25%的歷史。任何了解我們這個(gè)行業(yè)的人都知道，這是難以置信的，而且還是扣除管理費(fèi)和績(jī)效費(fèi)之后。”

顯然，像Ed Butowsky這類(lèi)喜歡科恩的人根本不在意他是否卷入內(nèi)幕交易的過(guò)往經(jīng)歷，甚至還認(rèn)為科恩遭遇了不公平對(duì)待，“他在公眾眼里被判有罪，但直到今天，人們還無(wú)法說(shuō)出他究竟做了什么。”

新的科恩

自從SAC Capital的基金經(jīng)理Mathew Martoma被控內(nèi)幕交易而鋃鐺入獄，以及科恩被禁止接受外部資金直至2018年之后，科恩就一直致力于改善他的形象。

科恩將公司轉(zhuǎn)變?yōu)榧易遛k公室Point 72之后，它很快就成了公開(kāi)程度最高的家族辦公室。科恩聘請(qǐng)了專(zhuān)業(yè)的公關(guān)團(tuán)隊(duì)來(lái)傳達(dá)公司的信息，為大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)辦了投資學(xué)院，下令禁止接受一家受到審查的紐約對(duì)沖基金過(guò)來(lái)的人，還請(qǐng)了一位前聯(lián)邦檢察官來(lái)保護(hù)公司的正常運(yùn)作。

科恩在以往戰(zhàn)績(jī)顯赫的時(shí)候最擅長(zhǎng)的是股票多空策略。不過(guò)，由于最近幾年表現(xiàn)不佳，這種策略已經(jīng)不時(shí)興了。

而他已經(jīng)在追趕時(shí)代的步伐——就在今年4月，他的Point 72斥資2.5億美元投資了美國(guó)一家位于波士頓的美國(guó)初創(chuàng)量化算法平臺(tái)公司Quantpian，成為后者的合伙人。該公司專(zhuān)注于量化算法投資。

知情人士表示，科恩將降低聞名業(yè)界的高昂管理費(fèi)用，提議通過(guò)一種過(guò)橋式費(fèi)用（pass-through fee）結(jié)構(gòu)，來(lái)刺激投資者積極性。但這種費(fèi)用結(jié)構(gòu)的不透明招致一些投資者的批評(píng)。這種結(jié)構(gòu)會(huì)讓客戶承擔(dān)基金的運(yùn)營(yíng)成本，一旦有投資者撤資，就意味著剩余的投資者平均承擔(dān)的費(fèi)用會(huì)增加。

此前，SAC Capital的收費(fèi)在業(yè)界是最高的，為3%的管理費(fèi)+50%的業(yè)績(jī)提成，遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)通行的2%的管理費(fèi)+20%的收益抽成模式。

為何募資？

然而，科恩在被禁止接受外部資金期間的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人為他可能發(fā)行的新基金感到一絲擔(dān)心。

在最初一段時(shí)間，科恩仍制造著驚人的投資回報(bào)。Point 72在2014年，也就是以家族基金面目示人的第一年，盈利最多達(dá)到過(guò)30億美元。2015年的收益率接近16%。這種表現(xiàn)擊敗了很多對(duì)沖基金。

但過(guò)去的一年半，情況急轉(zhuǎn)直下。知情人士說(shuō)，Point 72去年沒(méi)賺錢(qián)，收益率僅有1%。迄今為止，這個(gè)家族基金還沒(méi)有產(chǎn)生盈利。

這就是科恩打算拿到90億美元外部資金的原因么？未必。

外部資金可以給Point 72上千名員工一些安慰，讓他們知道基金是在增長(zhǎng)的，并且將會(huì)更加穩(wěn)定。如果科恩決定把他的錢(qián)抽離出去，其他投資者也可以填補(bǔ)空白。

科恩自己的錢(qián)可能有其他用途。他開(kāi)始投資初創(chuàng)科技企業(yè)。他還是一個(gè)狂熱的藝術(shù)品收藏家，比如耗資1.5億美元購(gòu)買(mǎi)了畢加索的畫(huà)作《夢(mèng)》。

“大多數(shù)投資者把他看成是一種有點(diǎn)類(lèi)似于神的地位，”Global Risk Management Advisors創(chuàng)始人Sam Won說(shuō)，“如果有人可以得到這種待遇，那很可能就是科恩。”

眾人都將知道的是，在政府試圖壓制他多年以后，重出江湖的科恩可能比之前更加富有。

科恩是美國(guó)對(duì)沖基金史上罕見(jiàn)的傳奇，華爾街見(jiàn)聞將刊發(fā)系列文對(duì)他進(jìn)行詳細(xì)介紹，敬請(qǐng)期待下一篇：《人物 | Steve Cohen：臭名昭著的“美國(guó)徐翔”還是史上最成功投資者？（下）》。

（來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 作者 祁月 原標(biāo)題：人物 | Steve Cohen：臭名昭著的“美國(guó)徐翔”還是史上最成功投資者？（上））