車企巨資布局新能源 燃料電池將成下一個風口

近日，《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄（第5批）》提前公布，同時數據顯示，5月新能源乘用車銷量比上月增加30％，在技術和市場的雙輪驅動下，使得中國在全球新一輪汽車產業變革中有實現引領的可能。另一方面，政策持續扶持助力新能源汽車市場轉暖，燃料電池技術或將成新能源汽車市場的下一風口。

新能源汽車市場轉暖

6月2日，工信部發布了《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄（第5批）》，共有92家企業，共309款車型入選，其中純電動產品83家企業264款車型、插電式混合動力產品24家企業42款車型、燃料電池產品共3家企業3款車型。

截至目前，2017年以來，工信部已累計發布了5批新能源汽車推薦車型目錄，共包括1567家企業，車型數量達到1782款。

今年第5批《目錄》公布時間的提前，一方面體現出國家層面對于新能源汽車發展的重視，另一方面也為車企市場競爭提供較多的時間，車企可以按照既定戰略布局進行銷售。

6月9日，全國乘用車市場信息聯席會提供統計數據，數據顯示，2017年5月新能源乘用車銷量達3.8萬輛，比上月增加30％，與上年同期相比增加45％。由于國家及地方補貼跨年退坡，今年1月份新能源乘用車銷量僅為0.54萬輛，然而，伴隨著工信部新能源準入目錄及地方補貼目錄的刊發，2月份、3月份新能源乘用車銷量，每月均有1.1萬輛的增量，新能源汽車市場回暖明顯。

來自科技部的數據顯示，截至去年年底，我國新能源汽車產量突破50萬輛，保有量超過100萬輛，在全球占比達50％。目前，各地在建的新能源汽車項目超過30個，新能源汽車生產廠家170余家。按照國內今年批復的項目以及各大車企發布的產能規劃估算，到2020年，新能源汽車產能有望達500萬輛，我國新能源汽車駛入高速成長期。

燃料電池技術成下一風口

燃料電池是一種將化學能直接轉變為電能的發電裝置，具有發電效率高、零排放、噪聲小等優點，被認為是未來最有前途的汽車動力系統，主要燃料是氫氣，代表性技術路線是質子交換膜燃料電池（PEMFC），目前限制其發展的瓶頸主要是燃料電池汽車成本、氫氣制備、加氫站建設。

當前，中國燃料電池汽車不斷迎來政策利好。在《中國制造2025》、《能源技術革命創新行動計劃（2016－2030年）》、《國家創新驅動發展戰略綱要》以及《節能與新能源汽車技術路線圖》中均提出將氫能、燃料電池技術、燃料電池汽車等作為重點發展任務。國務院印發的《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》指出，到2020年，要實現燃料電池車批量生產和規模化示范應用，要生產1000輛左右的燃料電池車。

而在今年新能源汽車補貼調整中，燃料電池車受益力度最大，繼續凸顯了政策支持的熱情。燃料電池補貼延續至2020年不退坡的政策，對于燃料電池乘用車，給予20萬元／輛補貼；對于燃料電池小型貨車、客車，給予30萬／輛補貼；對于燃料電池大中型客車，中重型貨車，給予50萬／輛補貼。

在政策的支持下，國內車企紛紛涉足燃料電池車領域，據統計，目前國內有14家企業正緊鑼密鼓的斥巨資布局燃料電池車領域。燃料電池汽車的發展機遇已經到來，燃料電池技術成為推動新能源汽車產業升級的下一個風口。

關注產業鏈受益標

起點研究（SPIR）研判，國內氫燃料電池汽車當前仍處研發試行階段，車輛產業化及快速推廣要到2020－2025年，市場普及預計要在2025－2030年。中國汽車工程學會發布的節能與新能源汽車技術路線圖中提及，2020年、2025年和2030年，中國燃料電池汽車的規模將分別達到5千輛、5萬輛以及百萬輛。

燃料電池汽車產業鏈較長，從上游的制氫與基建，到中游的電池、電堆、電機、電控等零部件以及下游的整車，其中最核心的是電池控制系統。建議重點關注涉足燃料電池控制系統、燃料電池汽車產業鏈整體受益明顯的上市公司雪人股份、漢鐘精機等。