44家新三板公司遭問詢 持續經營成熱點

5月12日，又有五家新三板公司遭到全國中小企業股份轉讓系統（下稱股轉系統）的問詢。股轉系統公布的相關信息顯示，2017年3月以來，一共有44家新三板公司被股轉系統問詢。

從3月底起，股轉系統開始對部分新三板企業的年報發起問詢。在5月5日這一天內，股轉系統連續發布了12份年報問詢函。12家被問詢的新三板企業包括4家創新層和8家基礎層公司。

一位不愿具名的新三板從業人員在接受《證券日報》記者采訪時指出，今年的總體數量比去年有所增加，很大一部分原因是去年新三板公司的掛牌數量在增加。

據choice數據顯示，2015年新三板掛牌企業的數量僅為5129家，2016年新三板掛牌公司為10163家，2016年的新三板公司掛牌數量幾乎是2015年的兩倍。

不過，該新三板從業人員同時也指出，從各個方面來看，今年股轉系統對于今年的新三板市場年報披露的監管力度要比去年強一些。

可持續經營能力成問詢熱點

5月12日被股轉系統問詢的五家新三板公司分別是：奇智奇才、北旺農牧、瀚盛建工、中科藥源和眾工機械。在這其中，北旺農牧為創新層，其余都是基礎層企業。

記者在研究時發現，新三板企業被股轉系統問詢的原因主要集中在可持續經營能力、公司客戶、關聯交易、營業收入等問題。

股轉系統對奇智奇才、厚揚控股、日升昌、ST紫極等新三板公司的可持續經營能力提出了質疑。相關資料顯示，奇智奇才是一家主要從事互聯網幼兒在線教育產品的研發與銷售的公司，2016年5月掛牌新三板。

奇智奇才2016年公司營業收入為230萬元，同比下降80%，且出現持續虧損，凈利潤-1107萬元，同比下降1092.84%。奇智奇才對公司主營業務收入下降的原因作出了解釋。公司優化市場布局，調整銷售策略，收縮了部分省外市場業務。而業務人員的流失，也導致奇智奇才很多客戶的流失，營業收入降低。

股轉系統要求奇智奇才說明針對現金短期流動性風險擬采取的應對措施，公司當前經營性回款能力能否滿足日常經營性支出，能否按期支付員工薪酬；針對盈利能力下滑擬采取的應對措施，公司可持續經營能力是否存在風險。

除了可持續經營能力，股轉系統還對奇智奇才年度報告的質量提出了質疑。奇智奇才的年度報告中存在多處錯誤，例如：多處位置以紅色字體披露，審計報告附注中存在多處標綠或標藍文字，數字無千位符、千位符標注為小數點或千位符標注位置錯誤等。

除此之外，奇智奇才的主辦券商金元證券也表示，奇智奇才的2016年年度報告并未通過主辦券商的事前審查，

據記者統計發現，這些被股轉系統質疑可持續經營能力的新三板企業去年的盈利狀況都不佳。在這其中，紫極科技還因2016年末公司凈資產仍為負值被股轉系統風險警示。

問詢重點還包括關聯交易、營業收入

還有一些新三板公司因一些其他方面的問題遭到股轉系統問詢。以瀚盛建工為例，瀚盛建工在審查中被關注到了關聯交易、營業收入以及披露問題。公司年報第四節披露主要客戶情況，根據銷售金額及其占比，推算出銷售合計12，122萬元，與合并利潤表的營業收入16，876萬元不一致。股轉系他要求公司說明不一致的原因。

此外，北旺農牧和盛夏星空等公司則是因為客戶問題遭問詢。盛夏星空是一家一家主營業務為影視劇投資、制作發行和藝人經紀的文化娛樂公司，曾因其旗下藝人田亮、葉一茜夫婦以及馬天宇等明星的入股備受資本市場的關注。股轉系統對盛夏星空的前五大客戶提出了質疑，并要求公司核實前五大客戶是否列示錯誤；以及前五大客戶收入全部列入應收賬款的原因。

記者5月18日統計時發現，今年被股轉系統問詢的44家新三板企業中，股轉系統官方網站中只顯示了21家新三板公司的回復情況。

然而，5月19日，股轉系統陸續更新了年報被問詢的新三板公司的回復情況。今年被問詢的新三板公司，大部分都在規定日期內對股轉系統的問詢函進行了回復，只是股轉系統官方網站并未及時更新。

不過，今年被問詢的44家新三板公司中，除去未到截止日期的5家，仍然還有2家新三板企業未顯示年報問詢函回復詳情。這兩家公司分別是園禾方圓、嘉銀金科。

上述新三板從業人員在接受《證券日報》記者采訪時表示，有少數的新三板企業未能按時對股轉系統的問詢函進行回復，可能是公司存在一些問題，對股轉系統提出的問題者有待解決或者徹底無法解決。此外，也有一些業績比較差的新三板公司，有放棄掛牌的打算，主觀上不重視問詢函，存在拖延等情況。

中國新三板研究中心首席經濟學家劉平安也在采訪時也向《證券日報》記者表示，

主要有三個方面的原因導致新三板掛牌企業未對股轉系統的問詢函作出回應。其一，是一些新三板公司根本回答不了問詢函中的問題。掛牌公司本身存在問題，比如年報中收入的確認問題，變更會計政策的問題等，這些問題是掛牌公司常用的財務造假手段，對于這類問題，掛牌公司無法回答。

其二，這說明目前證券監管的懲罰力度不夠，犯錯的成本很低，甚至沒有。這不僅是新三板存在的問題，中國資本市場向來如此。監管部門已經沒有權威性。新三板與交易所市場還不同的是，新三板作為自律性監管，主要依靠市場的自律性措施。在新三板市場，行政監管和法律監管目前還沒有形成有效的監管框架，監管乏力。“股轉系統”沒有權威，掛牌公司根本不把問詢函當回事。

其三，是因為企業到新三板也融不到資金，解決不了掛牌公司的根本性需求。對企業來講“股轉系統”是個可無可無的存在，掛牌公司不理你，也就是很自然的事情了。