泰禾集團總資產首破千億大關 嘗到并購甜頭強化高溢價項目

每經編輯 記者吳若凡    

每經記者 吳若凡

4月25日，泰禾集團（000732，SZ）發布2016年年度報告，在報告期內公司實現營業總收入207.28億元，同比增長39.93%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.07億元，比上年同期增長28.84%。截至報告期末，泰禾集團總資產首次突破1000億元，達到1233.65億元，同比增長45.51%。

泰禾集團副總裁沈力男在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，除了做大基礎的房地產業，在新產業和新板塊布局也是泰禾能力范圍內在做的重點內容，這也有利于主業的夯實和做大。

“溫柔”拿地降杠桿

2012年和2013年，泰禾集團相繼在北京等城市拿下多宗高溢價地塊，彼時這個年營收不足70億元的房企竟然動用200億元拿地，給業內留下較為深刻的印象，也使得2013年末泰禾集團達到81.9%的資產負債率和高達804.5%的凈資產負債率。

借助“高周轉、高杠桿”效應，泰禾集團實現了規模擴張，在閩系房企中脫穎而出，2016年末總資產達1233.65億元，2016年整個年度在項目合計投入266.40億元，新增土地儲備204萬平方米，計容建筑面積為396萬平方米。

《每日經濟新聞》記者留意到，去年全年，泰禾集團共計有8個項目為并購獲取。截至報告期末，泰禾集團已拿地未開工建筑面積為727萬平方米，其中權益可供出售面積實際為440.1萬平方米，若加上2016年未開工權益面積302萬平方米，截至去年底可供出售的權益面積為742萬平方米。

實際上，泰禾集團董事長黃其森曾在公開場合不止一次地說過：“公司為規避風險，減少了在公開市場拿地，會利用自身品牌和資金優勢，加大項目并購的力度。如果有適當的標的，收購存量改造提升，用來出租或者銷售都是可能的。”

相比早些年略顯激進的風格 ，泰禾集團拿地策略的變化就直接影響到了財務杠桿。數據顯示，2016年末泰禾集團資產負債率為82.40%，與前兩個年度對應節點基本持平。

“實際上80%只是靜態的數字。”沈力男表示，考慮這兩年土地和貨值溢價，某種意義上說，泰禾的實際負債會更加健康。他舉例說，前些年泰禾拿到的貨值，按現在的價格翻個番都拿不到。

《每日經濟新聞》記者整理發現，2016年5月5日，泰禾集團完成20億元中期票據發行，之后又發行了45億元公司債。為進一步降低融資成本，泰禾集團曾擬出資16億元與中信信托設立“中信•泰禾房地產投資集合資金信托計劃”，目標規模不超過40億元，間接用于公司投資國內主要城市的房地產項目。

靠產品溢價沖出紅海

從2016年泰禾集團首入的城市看，蘇州、佛山、珠海和東莞等均為二線熱點城市，也均為調控重點區域。

“雖然是被調控地區，但這些地區也有市場，相反去庫存的區域，即便有鼓勵去化的政策，但效果不明顯，所以泰禾今年布局重點都是一線城市和二線熱點地區，這些區域即便再有調控風險也較小。”沈力男告訴《每日經濟新聞》記者，布局精準和積累有效貨值，這會在近兩年的業績中體現出來。

當前，一線房企巨頭在一線及熱點二線城市展開貼身肉搏式的激烈競爭，土地拿地成本不斷走高之外，如何實現項目盈利甚至獲取超額收益？

沈力男表示，一線市場雖然很良性，但要做高溢價產品。北京麗春湖院子、廈門院子都是當地的單盤銷售冠軍，泰禾會進一步塑造核心產品線，使得產品更有沖擊力。比如強化泰禾的精品高端產品線“院子系”。

據了解，2017年3月泰禾集團以21億元在杭州、濟南收購3個項目，其中兩個將打造泰禾成名的“院子系”產品，至此，泰禾在全國13城布局21個“院子”。

針對住宅項目，泰禾集團在財報中指出，將以自主開發和輕資產運營相結合的經營模式，發展泰禾特色的酒店管理和物業服務。同時，該房企表示，積極探索與房地產緊密相關的文化產業、高端醫療、養生養老等多元化發展及上下游產業延伸的發展機會。