今年連創歷史新高的貴州茅臺 一季度遭港資凈賣33億

每經編輯 每經記者 袁東 每經編輯 葉峰    

每經記者 袁東 每經編輯 葉峰

長期霸占A股第一高價股位置的貴州茅臺（600519,SH）因其穩定增長的營收及股價被市場認為是優質白馬股的典范。

自從進入滬港通時代以后，貴州茅臺也成為港資的標配，僅在2017年一季度貴州茅臺就59次上榜滬股通十大成交活躍股榜單。研究機構對貴州茅臺也是格外偏愛，據彭博終端顯示，共有29家機構對其出具分析報告，其中26家為“買入”評級、3家為“持有”評級。

不過每經投資寶（微信號：mjtzb2）發現一有趣的現象，雖然在今年一季度貴州茅臺屢創歷史新高，股價也累計上漲了15.62%。但是貴州茅臺也成為了滬股通在今年一季度凈賣出最多的個股。

一季度被港資凈賣出33億元

2017年年初，貴州茅臺以334.28元的股價開盤，直到3月21日其股價已經上漲至了歷史新高396.5元，最高漲幅達到了18.61%。目前，貴州茅臺也是滬深兩市股價最高的個股。

招商證券甚至預測貴州茅臺在2017年利潤齊平帝亞吉歐（全球最大的洋酒公司）的200億元，2018年實現大幅趕超。市場對確定性龍頭的風格偏好持續，將讓茅臺市值站上世界酒業之巔，并上調1年目標價至每股500元。

另外，每經投資寶（微信號：mjtzb2）長期跟蹤滬股通資金情況發現，貴州茅臺也是滬港通于2014年開通后港資最愛的個股之一，不僅成交量很大，凈買入額也不少。截至今年4月8日，資金通過香港中央結算系統持有貴州茅臺的股份數為7182萬股，占于上交所上市及交易A股總數比例的5.71%。

但是，就在今年一季度貴州茅臺股價氣勢如虹不斷創出新高的三個月時間里，港資通過滬港通渠道凈賣出了33.15億元貴州茅臺的股票。而且這一凈賣出數據高居所有滬股通股票的第一名，四倍于第二名的安信信托（600816，SH）。

張憶東：個別藍籌股始現泡沫

為何被市場一致看好，同時股價又連創新高的貴州茅臺會被港資大額減持。興業證券研究所副所長、全球首席策略分析師張憶東告訴每經投資寶（微信號：mjtzb2）：“外資機構投資者往往都是價值投資者，當前兩年茅臺15倍市盈率、恒瑞醫藥30多倍市盈率的時候，那時A股投資者還沉溺于‘炒新炒小’風格，而當時外資從全球比較的角度，可以很明顯地判斷A股市場藍籌股低估，而消費、醫藥類的藍籌股又有穩定的業績和現金流，因此安全邊際高，所以，外資持續通過滬股通、深股通買入這類資產，紛紛出現在前十大流通股東中。”

另外他還提到，外資機構的價值投資理念隨后在市場中被認可，藍籌股行情的賺錢效應明顯提高，于是各類資金紛紛涌入，助推A股藍籌股行情不斷自我強化，從最初的估值洼地的價值發現，到估值合理之后各種打著“漂亮50”旗號的看多理由，再到當前階段個別龍頭藍籌股公司股價開始出現泡沫、透支未來的盈利。這種情況下，A股當前的藍籌行情開始出現的資金面格局是，價值投資理念的外資開始撤出，而內資特別是趨勢投資型、喜愛炒主題和概念的游資繼續加碼。根據以往的慣例，藍籌行情到最后階段不是因為估值合理或者低估，而是因為各種概念和主題支撐下的高估值，并且散戶投資者參與度顯著提升時，那么，藍籌行情就到了面臨危險和挫折的時候了。

港資青睞個股分化明顯

雖然在今年一季度，貴州茅臺被滬股通港資大幅減持，但是從滬股通總的資金流向來看是凈流入A股的。一季度滬股通共有138億元凈流入A股。不過從個股上看，卻出現了極大的分化。

在今年一季度，被滬股通資金凈賣出最多的5只股票分別是：貴州茅臺、安信信托、宇通客車、中信證券和民生銀行，分別被凈賣出33.15億元、7.91億元、4.36億元、2.4億元和2.17億元。

相對于一季度滬股通凈賣出冠軍的茅臺，方正證券則大受港資青睞，42億元的滬股通凈買入額使其成為了凈買入冠軍。凈買入第二至第五名的個股分別是中國平安、三一重工、恒瑞醫藥、海螺水泥，凈買入金額分別達27.56億元、11.92億元、8.67億元和8.54億元。