部分公司不分紅超過20年 證監會硬措施應對“鐵公雞”

針對多家上市公司長年不分紅的“鐵公雞”行為，3月31日，證監會新聞發言人鄧舸表示，將進一步加強監管，研究制定對付“鐵公雞”的硬措施。筆者認為，監管層進一步加強對市場中“鐵公雞”的監管約束非常必要，因為現金分紅是投資者獲得回報的重要方式，也是培育投資者長期投資理念，增強資本市場吸引力的重要途徑。只有不斷完善公司分紅制度，強化回報意識，才能打造一個健康的資本市場。

數據顯示，上市超過10年，即2007年以前上市的公司中，有36家公司自上市以來就未進行過現金分紅，其中部分公司連續不現金分紅歷史超過20年。而部分上市公司是有能力分紅卻不分紅。

對這些多年一毛不拔的“鐵公雞”，證監會表示，對具備分紅能力而不分紅的公司進行監管約談，督促相關上市公司控股股東切實履行責任，支持上市公司履行現金分紅義務；結合嚴格“高送轉”監管開展專項檢查，對未按規定和公司章程分紅的公司，依規采取行政監管措施。同時，在對公開發行證券設置現金分紅條件的基礎上，研究對非公開發行股票設置現金分紅條件，強化監管約束。

事實上，在完善上市公司分紅機制這一問題上，監管層多年來一直以積極支持、推動為主，市場中的“鐵公雞”也日漸減少。

2013年年初上交所發布的《上市公司現金分紅指引》明確指出，上市公司未進行現金分紅或現金分紅低于30%的需說明原因；分紅比例不低于50%的則可獲再融資、并購重組等“綠色通道”；2015年，證監會、財政部、國資委、銀監會聯合下發《關于鼓勵上市公司兼并重組、現金分紅及回購股份的通知》，其中要求，上市公司應建立健全現金分紅制度，鼓勵上市公司增加現金分紅在利潤分配中的占比，鼓勵實施中期分紅。

今年3月9日，國務院國資委主任肖亞慶在全國兩會的新聞發布會上表示，要推動國有控股的上市公司，進一步完善分紅機制，上市公司要關心股價，更關心分紅，要建立完善分紅機制，符合價值投資的理念，要做切實的分紅方案，不斷提高各個資本投資者的回報。上市公司就應該分紅，就應該多賺取利潤，然后為股東包括國有資本在內的所有股東提供更多的回報。

隨之而來的是上市公司現金分紅的比例大大提升。統計數據顯示，2013年，上市公司現金分紅家數占比為72.4%，現金分紅比例為34.5%；2014年，上市公司現金分紅家數占比為73.2%，現金分紅比例為33.51%。2016年，滬深兩市有2031家公司現金分紅，共計8301億元，比十年前增長逾10倍；有1128家公司已連續5年現金分紅，有1415家上市公司已連續3年現金分紅。

筆者相信，隨著監管部門硬措施的實施，必將讓那些有能力分紅但一毛不拔的“鐵公雞”“下蛋”，對“鐵公雞”必須有硬措施，必須下猛藥，才有可能讓其“下蛋”。