上市險企2016年總投資收益率PK：最高5.8% 最低4.56%

截至昨日晚間，6家主要上市險企發布了2016年年報。受資本市場低迷的影響，上市險企的投資收益率同比都出現了明顯下降；橫向對比來看，在中國人壽、中國平安、中國人保、中國太平、中國太保和新華保險這6家上市險企中，總投資收益率最高的為中國人保，達5.8%；總投資收益率最低的為中國人壽，為4.56%。

總投資收益率一覽

在“承保+投資”的雙輪驅動模式中，投資收益情況對保險公司整體經營業績有著重要影響。據《證券日報》記者統計上市險企2016年年報，從總投資收益率來看，2016年總投資收益率最高的為中國人保，達5.8%；總投資收益率最低的為中國人壽，為4.56%。受資本市場低迷的影響，6家上市險企的投資收益率同比都出現了明顯下降。

具體來看，2016年，中國人保的總投資收益率為5.8%，同比下降1.5個百分點；中國太平的總投資收益率為5.01%，同比下降2.96個百分點；中國平安2016年的保險資金總投資收益率為5.3%，同比下降了2.5個百分點，2015年和2014年的總投資收益率分別為7.8%和5.1%；新華保險的總投資收益率為5.1%，較上年下降2.4個百分點；中國太保的總投資收益率為5.2%，同比下降了2.1個百分點。

中國人壽的總投資收益率為4.56%，同比下降了1.83個百分點，2015年為6.39%，2014年為5.39%。“年內利率水平總體處于低位，公司新增固定收益類資產收益率有所下降，權益類投資分紅收益較去年有所增加，投資組合總體息類收入穩定增長。受股票市場影響，價差收益和公允價值變動損益均較去年明顯減少，資產減值損失有所增加，總投資收益較去年下降。”中國人壽表示。

投資策略各有不同

面對復雜多變的投資環境，上市險企紛紛思索應對之策，力爭取得穩定的投資收益。從投資策略上來看，各家公司采取了不同的投資策略。

2016年，中國人壽優化投資管理體系，市場化委托規模持續擴大，另類投資平臺加快發展，多元化、分散化投資布局穩步推進。在投資策略上，遵循保險資金投資規律，堅持資產負債匹配的總體原則，固定收益類投資把握配置節奏，加強長久期資產配置力度；公開市場權益投資控制風險敞口，保持合理倉位。非傳統領域投資著眼長期戰略布局，繼續推進全球配置，積極實施健康養老、基礎設施及境內外優質商業地產等項目，不斷豐富組合收益來源。

截至2016年年底，中國人壽主要投資品種中，債券配置比例由2015年底的43.55%增至45.62%，定期存款配置比例由2015年年底的24.59%降至21.94%，股票和基金（不包含貨幣市場基金）投資配置比例由2015年底的9.34%增至10.05%，金融產品投資配置比例由2015年年底的7.44%增至9.28%。

中國太平表示，2016年該公司適當降低權益類資產占比，提高固定收益類資產占比。在權益類投資方面更注重價值投資理念，在固定收益投資方面加強信用違約風險的防范。至2016年年底，集團股票與證券投資基金配置比例為8.1%，較行業平均低5.2個百分點。

“根據新的市場形勢，主動改善投資組合資產配置以應對新的經濟形勢，固定收益類投資占總投資資產的比例由2015年的72.8%增至2016年的73.6%，權益投資的占比由2015年的14.4%降至2016年的13.3%。”該公司表示。

中國平安表示，2016年股債劇烈波動，A股市場年初大幅下跌，債券市場年末劇烈調整，信用風險事件創歷史新高。“在堅守風險底線的前提下積極配置優質固定收益資產、優先股；把握權益市場波動機會，動態調整權益資產配置比例；適當參與港股投資，通過資產配置多樣化進一步分散投資組合風險。”中國平安表示，在2013年、2014年該公司就加大力度提前布局優質、高收益的另類資產，并且在經濟增速放緩、結構轉型階段，逐步將重點放在安全性高、收益穩定的政府債、鐵道債、銀行優先股等品種，通過多渠道提升投資收益，有效應對了低利率的挑戰。

“應對復雜投資環境，堅持穩健投資、價值投資、長期投資。”中國太保表示，從制度上杜絕激進投資，防止公司出現系統性經營風險。2016年，該公司對權益類資產配置仍保持相對謹慎，固定收益類資產投資則通過加強非標資產投資以獲取流動性溢價，同時適當控制資產久期以保持資產配置的靈活性。

投資展望繼續穩中求進

2017年是各保險公司推進實施“十三五”規劃的關鍵之年。在宏觀層面，經濟下行壓力依然存在，在低利率環境下，保險公司需要優化資產配置，既能滿足資產負債匹配的要求，又能獲得穩定的收益。那么，2017年，保險公司將采取怎樣的投資策略？

中國太平表示，將順應國家戰略，把握投資重點。結合國家產業轉型升級，重點投資戰略新興產業，現代制造業和現代農業等領域；結合國家三大戰略，重點投資“一帶一路”、京津冀和長江經濟帶等區域；創新多種方式，積極投資重大基礎設施和民生保障工程等項目服務保險主業，注重戰略協同。在與主業高度契合的養老、健康、醫療、汽車產業鏈等領域加大投入和布局力度。

新華保險將繼續堅持以追求絕對收益為導向，積極在境內外尋找確定性投資機會。權益類投資方面，關注風險可控、收益確定的投資標的。固定收益類方面，配置長久期利率債、高等級信用債和金融產品。同時，嚴格控制信用風險與市場風險，加強投后管理，做好風險處置預案。

人保資產副總裁韓松在日前的業績發布會上表示，股權基金將是今年人保的重點投資方向。據他介紹，從去年收益率來看，非標資產收益率比債券要高。而非標資產中，較多投向了股權基金，取得了較好收益。

中國太保表示，2017年，投資收益面臨著不確定性的沖擊，其將通過深化資產負債管理并不斷優化基于負債特性的大類資產配置等措施應對風險。