《敢死隊》被買 中國影視資本出海勝算幾何？

每經編輯｜蓋源源    

每經影視記者 蓋源源

每經影視編輯 溫夢華

不久前，美國媒體曝萬達集團10億美元收購美國電視制作公司DCP遇阻，但這并沒有減緩中國影視資本出海的步伐。今年2月24日，國內上市公司?？倒煞荩?02692）又拋出了對一家美國影視公司的收購案。睿康股份擬以現金9716萬美元（約合人民幣6.7億元）控股A&T Media，INC. （以下簡稱“A&T 影視”），后者擁有Millennium（以下簡稱“千禧年影業”）100%的電影片庫和商標，千禧年影業最知名的電影版權就是《敢死隊》。

《?？滴倪h電纜股份有限公司關于對外投資收購 A&T Media，INC.股份的公告》截圖

2016年至今，中國影視資本在好萊塢的購買活動非常頻繁，且動輒大手筆，萬達集團、阿里影業、華誼兄弟等資本大佬均參與其中。隨著中國公司與好萊塢合作日益深度，好萊塢借此可以更多分享中國電影市場紅利，那么中國公司又能否通過多元化合作模式真正達到自己的目的？

A&T影視完成業績承諾要靠《敢死隊》？

?？倒煞葜鳡I電纜產品，但夏建統成為公司的實際控制人之后，公司開始在體育、娛樂產業發力。2016年5月，夏建統通過旗下的?？导瘓F以5.7億元收購了英超老牌俱樂部阿斯頓維拉；同年11月公司投資設立了江蘇遠路文化、浙江遠輝影視兩家影視文化公司，注冊資本均為5000萬元。彼時，公司表示，設立上述全資子公司可以形成新的業績增長點。

2月27日，?？倒煞莅l布了2016年度業績快報，報告期內營業收入、營業利潤分別為25.3億元、1.26億元，較去年下降17.02%、30.15%。歸屬于上市公司股東凈利潤9103.7萬元，較去年下降28.91%。公司提到，業績下降的其中一個原因是市場競爭加劇導致產品毛利率下降。由此來看，睿康股份應該會加快在體育文化產業的布局，謀求“雙主業”驅動。

《?？滴倪h電纜股份有限公司2016年度業績快報》截圖

就在2016業績快報出爐前幾天，?？倒煞莨媪艘还P大的海外收購。擬通過在香港的全資孫公司SURE LEAD HOLDINGS LIMITED，以現金約6.7億元收購美國公司A&T影視51.013%股權，包括其擁有的“千禧年影業”100%電影片庫和商標。

根據交易價格，A&T影視估值約13億元。A&T影視成立至今制作了25部電影，累計獲得全球票房收入超過12億美元。但A&T影視的經營狀況并不算好，2016年1~9月，營業收入6.4億元，凈利潤2961萬元，總資產報酬率僅為2.5%。但A&T影視對業績進行了承諾，2017年12月31日結束的財年內未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤不少于2300萬美元（約合人民幣1.58億元）。2016年1~9月A&T影視的營業利潤為4556萬元，就算加上折舊費用和攤銷費用，A&T影視要完成2017財年的業績承諾，還需要填補不小的空間。

《睿康文遠電纜股份有限公司關于對外投資收購 A&T Media，INC.股權的公告》截圖

業績承諾完成的關鍵點是千禧年影業，因為A&T影視2017年1月1日才收購了“千禧年影業”商標、全部230余部電影片庫等資產。千禧年影業是好萊塢歷史最悠久的獨立制片公司之一，有20年歷史，制作了超過300部電影。千禧年影業最成功的電影是《敢死隊》系列，《敢死隊2》和《敢死隊3》累計在全球收割了5.3億美元票房。《敢死隊》系列之后，千禧年影業表現較好的影片是《奧利匹斯的陷落》（票房1.7億美元）、《倫敦陷落》（票房2.06億美元）以及《機械師2》（票房1.26億美元）。

未來幾年，千禧年影業每年將制作5~8部全球發行的影片，成本在2000萬美元至8000萬美元之間。千禧年影業深耕動作槍戰片，這類型是典型的好萊塢爆米花式電影，不過在中國市場票房號召力一向不錯。以《敢死隊3》為例，全球2.15億美元票房，中國內地貢獻了33.9%。目前，千禧年影業正在籌備的電影就包括《敢死隊4》，利用知名的IP再造續集，用IP影響力繼續攫取中國內地的票房，正是好萊塢電影公司樂此不疲的方式。

影視資本出海模式多樣 能否帶來國際化成果？

?？倒煞菘缃绮①徲耙暪?，已經將觸角伸到了海外。事實上，從2012年萬達集團以26億美元收購北美第二大院線AMC開始，中國資本收購美國影視資產的步伐就沒有停止過。2016年至今，萬達集團、阿里影業、華誼兄弟等資本大佬又在好萊塢頻繁出手，萬達集團35億美元現金拿下傳奇影業，華誼兄弟參與ATX娛樂新一輪融資，阿里影業收購了國際大導演斯皮爾伯格旗下的電影公司Amblin Partners部分股權。

盡管最近，萬達集團以10億美元收購好萊塢電視制片公司DCP遇阻，但傳媒行業的分析師認為，未來中國影視出海仍將是一大趨勢，“第一，匯率問題，美國處于加息周期，提前布局海外公司是資產保值的有效途徑。其次，中國影視行業頭部內容匱乏，中國公司可以利用與好萊塢資源整合，吸收優質元素。第三，2016年開始國內電影市場進入瓶頸期，如何有效擴張市場是中國影視公司面前的重要問題，出海有利于推廣中國的作品。”

目前，中方公司通過與好萊塢影視公司的資本合作，在片單投資方面已經全面升級，已經能夠涉足好萊塢六大的片單，比如完美世界能夠在未來5年參投環球影業出品的電影項目，并按投資比例分享每部影片的全球權益；索尼影視向萬達集團開放了影片的股權投資，上影集團和華樺傳媒也與派拉蒙達成了為期三年的片單投資協議。

中國公司和好萊塢的合作模式多元化，逐步深度融合，但雙方的訴求應該是不同的。好萊塢電影公司讓中國資本進來，一是可以分散影片投資風險，更為重要的是可以進一步打入中國內地電影市場，更多地分享票房紅利。而中國公司除了著眼本身的項目收益，還應有更長遠的戰略目標，那就是利用美國的優質電影資源提升中國電影的水平。

未來，中國電影資本、電影人更多介入的全球電影，中美合拍片將會是檢驗中國影視資本出海的成果。如何能利用好美國的電影資源發展中國的電影產業，真正實現文化輸出，才更為重要。