期指松綁政策落地 私募：下周“開干”

每經編輯｜莫淑婷    

每經記者 莫淑婷 每經編輯 張力

2月16日晚間，中國金融期貨交易所（以下簡稱中金所）發布了調整股指期貨交易安排的政策。隨著股指期貨松綁政策的落地，微信朋友圈布滿感嘆的聲音。有私募在微信朋友圈感嘆道，“養兵千日，用兵一時”。也有私募向《每日經濟新聞》記者表示，“下周就開始做，產品已經在評估階段了。”

私募磨拳擦掌“下周開干”

在日前召開的全國證券期貨監督工作會議上，證監會主席劉士余提出，積極穩妥推進期貨及衍生品市場的發展，擇機退出股指期貨臨時性限制政策。

2月16日晚間，中金所發布的調整股指期貨交易安排如下：一是自2017年2月17日起，將股指期貨日內過度交易行為的監管標準從原先的10手調整為20手，套期保值交易開倉數量不受此限；二是自2017年2月17日結算時起，滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調整為30%（三個產品套保持倉交易保證金維持20%不變）；三是自2017年2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之九點二。

南京一私募向《每日經濟新聞》記者表示，“一直有傳言要松綁股指期貨，公司也做了一些準備工作，主要是重新熟悉股指期貨交易規則，合約要素，各股指期貨定價問題。若股指期貨臨時性限制措施松綁，我們會進一步評估市場流動性的改善狀況，因為公司采用的是高頻交易策略，而此前的手續費和預期的流動性都不支持。”

針對日內開倉手數從原先的10手調整為20手，有業內人士表示調整的幅度不大。上述私募表示，“這個看對什么交易風格的客戶，對于日內短線趨勢策略的客戶來說，該限制影響不大，但對于高頻交易策略的客戶影響是比較大的。公司的高頻交易策略模式每日交易上千手合約，20手開倉限制遠遠無法支持，因此是難以操作的。”

記者了解到，股指期貨臨時性限制措施出臺后，市場流動性嚴重枯竭，至2016年12月底，中金所的成交量和成交金額雙雙下降超過94%。有長期從事期貨程序化交易的人士對記者表示，自股指期貨大幅提高交易手續費和限倉以后，想通過程序化交易獲利已非常困難，他們早已轉戰商品期貨。

深圳一私募向記者表示，“2015年下半年股指臨時性限制措施出臺后，公司改為投資商品期貨，但在各地一直有團隊在研究高頻量化對沖策略。如今股指期貨松綁政策終于落地，下周就開始做。目前產品已經在評估階段了。”

對于股指期貨松綁，也有一位從事商品期貨投資的私募向記者表示，股指期貨松綁會分流資金，商品期貨的資金參與度可能會降低。

聯訊證券表示，當前大宗商品期貨市場投資波動劇烈，投資氣氛濃厚，股指期貨臨時性限制措施的松綁 ，會間接吸引部分商品期貨市場的資金，從而降低商品的金融屬性，回歸商品屬性本質。

券商、期貨公司積極備戰

早在1月初，就有多家期貨公司為春節后的工作積極備戰。據證券時報報道，已經有期貨公司開展了關于做好準備迎接股指期貨“松綁”的內部培訓，培訓內容主要是股指期貨基礎知識、交易規則等。

記者了解到，除了期貨公司外，也有券商公司部分營業部將于本周組織量化對沖交流會，對股指期貨新規所帶來的新市場環境、新玩法做出預判。國泰君安量化投資部表示，股指期貨“松綁”對市場中性策略是利好，運用市場中性策略模式的資金會在股指期貨“松綁”之后擴張，引進新資金進入A股市場，有利于期指以及A股市場的共同發展。

不過，深圳一位期貨公司的負責人向記者坦言，股指期貨日內過度交易行為的監管標準從原先的10手調整為20手，對市場沒有多大影響。雖然公司一直有團隊從事股指期貨研究，但目前尚未無招兵買馬計劃。

某期貨公司營業部負責人告訴《每日經濟新聞》記者，公司之前就已經在做準備了，也在研究有關股指期貨的新產品。在松綁前發行的產品規模大概500萬元，松綁后資金利用效率更高，有望放大到800萬~1000萬元規模。