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“全牌照”百年老字號尋資本助力 大健康“風口”德仁堂靜待抄底者

每日經濟新聞 2017-02-14 00:00:58

歷經百年時間,德仁堂藥店從經營傳統膏丹丸散的店鋪,發展成經營藥品、醫療器械以及健康服務項目的多店面綜合性藥店。德仁堂系公司的實際控制人,正是博瑞經濟。

每經編輯|每經記者 丁舟洋 呂波 每經編輯 姚治宇    

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每經記者 丁舟洋 呂波 每經編輯 姚治宇

大健康產業“風口”之下,有著“百年老字號”和藥品流通“全牌照”光環的成都德仁堂,靜待各路資本“抄底”。

記者近日從西南聯合產權交易所獲悉,成都商報社將剝離非主業資產,將持有的成都博瑞經濟發展有限公司(以下簡稱“博瑞經濟”)44%股權進行掛牌轉讓,掛牌價為1.3997億元。

近1.4億元的售價背后,含金量何在?記者了解到,博瑞經濟為醫藥行業老字號“德仁堂”的實際控制人。同時,德仁堂還擁有著備受阿里健康等巨頭覬覦的國內醫藥流通“全牌照”。

在醫藥大健康的政策風口和德仁堂的金字招牌之下,博瑞經濟的股權交易備受醫藥界人士關注。此外,博瑞經濟名下擁有多項倍具升值潛力的成都黃金地段房產及明星上市企業股權資產。

“百年老字號”現抄底機遇

提起德仁堂,不少成都市民都不陌生,位于春熙路口的德仁堂老店,幾經風雨有著近百年的歷史,已成為成都的一張名片。

20世紀初,出身于醫藥世家的北京同仁堂的樂達仁先生,在成都春熙路南段擇址開業,1948年,“達仁堂”更名為“德仁堂”。

歷經百年時間,德仁堂藥店從經營傳統膏丹丸散的店鋪,發展成經營藥品、醫療器械以及健康服務項目的多店面綜合性藥店。德仁堂系公司的實際控制人,正是博瑞經濟。

從股權結構看,博瑞經濟分別持有德仁堂藥業75%股權、德仁堂連鎖90%股權和德仁堂中藥60%股權。通過三家公司的相互交叉持股,博瑞經濟將“德仁堂”系這塊牌子牢牢的掌握在手中。

本次博瑞經濟44%股權的轉讓方,是其第二大股東成都商報社。

“此次交易旨在通過股權轉讓,剝離與非主業相關的資產。”據成都商報社相關負責人表示,一方面,成都商報社能將獲得資金投入新媒體建設,優化資產結構,更加契合報社的發展規劃;另一方面,目前醫藥產業正在朝著規模化、集約化方向發展,尤其是國務院發布《中國的中醫藥》將中藥上升為國家戰略,德仁堂系需要更多資源注入,“報社希望通過本次股權轉讓,為德仁堂系公司引入更有實力的股東,從而推動德仁堂在醫藥產業獲得更大發展。”

網上售藥稀缺牌照備受追捧

截止評估基準日,德仁堂連鎖共有160多家自營門店;德仁堂中藥公司則主要從事中成藥的生產及銷售。

不過,評估報告顯示,長期以來,由于較高的借款利息導致公司非經營性成本居高不下,近幾年來,德仁堂多年虧損,商譽價值無從評估,無法在資產評估中進行反映。

目前,德仁堂連鎖持有“德仁堂”、“四川德仁堂”“御膳宮”等注冊商標權共27項。德仁堂已取得《藥品經營許可證》,《食品流通許可證》和《醫療器械經營企業許可證》等牌照,并有權在網上銷售處方藥。

“特別需要注意的是‘網上銷售處方藥’的‘牌照’,含金量極高。”四川醫藥行業一位專家接受記者采訪時表示,德仁堂持有藥品流通“全牌照”,在當前8萬億元大健康、醫養產業即將騰飛的當下,有著極為顯著的投資價值。

上述專家介紹,藥品流通“全牌照”在行業內非常稀缺。阿里健康為獲得互聯網藥品交易資格證書,2016年7月曾豪擲千萬收購一家廣州的醫藥連鎖公司。

大健康“風口”的新商機

“十三五”規劃中,建設“健康中國”上升為國家戰略,預計到2020年,大健康產業總規模將超過8萬億元。而在大健康產業里面,中醫藥發揮核心作用,尤其是中醫藥“治未病”的思想和手段,廣為老百姓接受。

近年來,德仁堂除了作為藥店批發零售中醫藥之外,還與成都中醫藥學會、成都中醫藥大學、四川省中醫藥科學院等機構合作,推動中醫藥的臨床、教學、科研,并創建藥材種植、采購、加工、銷售和中醫藥養生基地,打造以中醫中藥為核心的健康產業鏈。

在中醫藥服務上面,德仁堂也引入“互聯網+”,目前,德仁堂微信公眾號已經開發了同城送藥、在線咨詢、中醫掛號等服務。

去年8月中旬,德仁堂旗下的“成都同仁堂”中醫館,正式開通微信掛號功能,是德仁堂試運行微信掛號的第一家中醫館。短短兩個月,微信掛號就診人數突破2500人(其中有年紀高達68歲的老人),此外,德仁堂微信公眾號單月新增會員達到1.04萬,在線健康咨詢服務單月成功服務986人。

業內人士認為,德仁堂這樣一家百年老字號且掌握有中醫藥為核心的健康產業鏈,擁有中藥制劑、流通全牌照的公司,如果引入實力雄厚的股東接手,加大資源投入助其在大健康領域成功轉型,“未來的想象空間將非常巨大。”

“暗藏”優質地產及金融資產

除了德仁堂外,博瑞經濟名下還有多項升值潛力巨大的房地產固定資產和可供出售金融資產。

評估資料當中,不乏多塊位于繁華地段的稀缺房地產資源。如位于繁華春熙路商圈的德仁堂總店,位于伊藤洋華堂斜對面,臨街負1至4層,建筑面積合計1917.87㎡,根據周邊商鋪租賃價格,評估總價達到1.82億元。

還有多寶寺8號倉庫和微機室、溫江來鳳路辦公樓及住宅、三圣街、方正東街、東順路、青羊北巷等地住宅以及望平大廈辦公用房,共計4372.96平方米,評估價值高達2.49億元。

同時,博瑞經濟還持有博瑞投資集團4%的股權和博瑞地產12%的股權。

作為成都傳媒集團旗下的產業經營平臺,博瑞投資集團下轄5家子公司,是“中國報業第一股”博瑞傳播(600880,SH)的實際控制人,持有博瑞傳播股權比例達23.2%。在拓展多元化產業的道路上,博瑞投資集團培育并形成了“博瑞花園酒店”“樹德中學博瑞實驗學校”等知名品牌。

成立于2000年的博瑞地產,負責開發優品道四期、優品尚東三期、優品時代一、二、三期等房地產項目。截止評估基準日這些項目均已完工。

根據評估機構評估,博瑞投資4%的股權評估價值為2.81億元,博瑞地產12%股權評估價值為8804.32萬元。加之上述固定資產,博瑞經濟總評估值高達7.21億元,扣減掉博瑞經濟總負債4.03億元,評估凈值為3.18億元。

博瑞經濟44%股權掛牌價1.3992億元,僅是按博瑞經濟的評估凈值3.18億元按股權比例的折算。

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