金盾股份預(yù)計(jì)一季度凈利微增 擬轉(zhuǎn)型軍工領(lǐng)域

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 葉曉丹 每經(jīng)編輯 楊 軍    

每經(jīng)記者 葉曉丹 每經(jīng)編輯 楊 軍

2月12日晚，金盾股份（300411，SZ）公布的2016年年報(bào)顯示，其2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.44億元，同比增長2.47%；凈利4265.5萬元，同比下滑0.59%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元。此外，金盾預(yù)計(jì)2017年一季度凈利為576.02萬~603.45萬元，同比增長5%~10%。

據(jù)披露，金盾股份的主營業(yè)務(wù)專注于從事地鐵、隧道、核電、船用、民用與工業(yè)等領(lǐng)域風(fēng)機(jī)、消聲器、風(fēng)閥等通風(fēng)系統(tǒng)裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

然而，金盾股份并不滿足于原有主營業(yè)務(wù)帶來的業(yè)績，其在公告中表示，進(jìn)入資本市場后，公司在各方面發(fā)展面臨著更大的挑戰(zhàn)，2016年10月，金盾股份擬作價(jià)22億元并購兩家公司，切入軍工領(lǐng)域。“注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高上市公司盈利能力”，是金盾股份此次重組的首要目的。

地鐵類銷售收入占主導(dǎo)

2016年年報(bào)顯示，金盾股份在地鐵、隧道領(lǐng)域繼續(xù)保持在國內(nèi)市場的領(lǐng)先優(yōu)勢,市場占有率穩(wěn)居第一。其中，地鐵類銷售收入1.99億元，占總營業(yè)收入的57.84%；隧道類銷售收入5923.49萬元，占總營業(yè)收入的17.23%，民用與工業(yè)類銷售收入7374.99萬元，占總營業(yè)收入的21.45%，核電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入904.27萬元，占總營業(yè)收入的2.63%。從市場格局來看，目前金盾股份的市場主要集中在沿海地區(qū)，其中2016年華東地區(qū)的營業(yè)收入占比達(dá)到了41.30%。

為了提高上市公司盈利能力，金盾股份開始謀求外延式擴(kuò)張，希望通過并購注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，帶動(dòng)公司的業(yè)績?cè)鲩L。

金盾股份此前公告稱，2016年10月，其擬作價(jià)22億元并購兩家公司，通過向特定對(duì)象非公開發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買江陰市中強(qiáng)科技有限公司(以下簡稱中強(qiáng)科技)100%股權(quán)及浙江紅相科技股份有限公司 (以下簡稱紅相科技)100%股份，并募集配套資金不超過101662.5萬元。

高價(jià)并購遭深交所問詢

值得關(guān)注的是，對(duì)于收購的這兩家標(biāo)的企業(yè)，金盾股份都給出了高溢價(jià)，其中，紅相科技預(yù)估值為116032.00萬元，增值率為624.20%；中強(qiáng)科技預(yù)估值為105891.90萬元，增值率為3411.98%。

而與高溢價(jià)對(duì)應(yīng)的是兩家公司給出了較高的業(yè)績承諾。其中，紅相科技利潤承諾期（即2016~2019年）應(yīng)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤將不低于5000萬元、7500萬元、9375萬元、11720萬元；中強(qiáng)科技利潤承諾期（即2016~2020年）應(yīng)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤將不低于3500萬元、7000萬元、9450萬元、12757.5萬元、17222.63萬元。

公開信息顯示，紅相科技是一家專注于紅外熱像、紫外成像、氣體成像技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化的公司，其產(chǎn)品應(yīng)用于電力、國防、視頻監(jiān)控、工業(yè)、能源、汽車等領(lǐng)域。中強(qiáng)科技從事軍用偽裝遮障、偽裝涂料和數(shù)碼迷彩作業(yè)系統(tǒng)的武器裝備項(xiàng)目研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)。

而對(duì)于這次收購，深交所先后發(fā)來了兩份問詢函，就金盾股份對(duì)估值的合理性以及兩家標(biāo)的企業(yè)的公司情況等問題進(jìn)行了問詢。

金盾股份在回復(fù)中表示，紅相科技所處的高端裝備制造業(yè)中的紅外熱像儀行業(yè)以及中強(qiáng)科技所在的軍工領(lǐng)域近年來都迎來了比較好的發(fā)展契機(jī)，且結(jié)合兩家企業(yè)的競爭優(yōu)勢和在手訂單情況，認(rèn)為此次并購對(duì)標(biāo)的企業(yè)的估值相對(duì)合理。

不過，對(duì)于金盾股份從傳統(tǒng)的通風(fēng)系統(tǒng)裝備轉(zhuǎn)行到軍工制造領(lǐng)域，中略資本創(chuàng)始合伙人高健鋒向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前軍工行業(yè)受益于軍民融合的產(chǎn)業(yè)政策，但上市公司轉(zhuǎn)型軍工制造領(lǐng)域大多是涉軍工領(lǐng)域，并沒有進(jìn)入到核心軍工資產(chǎn)。對(duì)并購軍工資產(chǎn)的上市企業(yè)而言，最核心的挑戰(zhàn)在于把軍工資產(chǎn)裝入上市公司，能否和原有的業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。軍工資產(chǎn)的長期盈利能力還有待驗(yàn)證的，雖然目前軍工資產(chǎn)的估值率高，但由于估值高，很多上市企業(yè)要求以高業(yè)績回報(bào)高估值，因而軍工類資產(chǎn)能否長期高速增長回報(bào)上市公司，仍有非常多的不確定性。