證監會高層近期9次講話5次談“穩” 弦外之音是…

歲末年初，證監會高層更頻繁地亮相在公眾面前，他們抑或參加高規格的財經論壇，抑或調研系統內發表講話，傳達出的官方發言釋放著各種信號，拋去高大上的官方解讀，字里行間還有一些弦外之音，這可能影響著你未來一年的投資。 求“穩”防風險 與前幾年證監會高層愛談“創新”不同，2015年股市異常波動后，證監會的官員們更愛把“穩定”、“防范金融風險”放在發言稿中，從去年十二月今年一月份證監會領導班子九次公開講話來看，強調“穩定”就有五次，實屬高頻。 特別是十二月底一月初，副主席姜洋和主席助理宣昌能的兩次公開講話，將“穩定”進行了充分詮釋。“資本市場能不能發揮應有作用，能發揮多大作用，穩定是首要前提和決定因素，穩是主基調，穩是大局，離開了穩，一切都無從談起”，“穩，主要體現在滬深股市運行總體平穩，市場機制的內在穩定性增強”。 這與最新召開的中央經濟工作會議中定調的“穩中求進”總基調相關。當前，資本市場所處的國際國內發展環境更為復雜，面臨的機遇與挑戰也更為多樣，穩中求進是資本市場發展的大方向，“穩”字當先，首先要確保的是市場平穩運行，其次是各項制度改革的市場、法律條件，穩步推進資本市場制度建設走向成熟。 一方面，“穩”體現在推進改革過程中充分考慮資本市場的承受度，同時注意穩定市場預期。過去的一年，不論是新股發行的節奏，還是推進深港通等大型改革項目，證監會通過發布會、答記者問等形式向外傳遞著各類政策預期，給市場以消化的時間，可以看到，這一年股市運行平穩，去年3月初至年底上證綜指累計上漲15%，二、三、四季度區間振幅均低于10%，漲跌幅超過2%的交易日僅7個，這些指標大幅低于2015年的水平。可以預見，確保股指不出現大幅度波動、明確各類政策預期將成為今年的監管常態。 另一方面，“穩”體現在守住不發生系統性風險的底線，對各類破壞公平、公開、公正市場環境的情況亮劍。從證監會2016年行政處罰的情況來看，共有183起案件遭到處罰，罰沒款42.83億元，有38人被實施了市場禁入，行政處罰決定數量、罰沒款金額均創歷史新高，市場禁入人數也達到歷史峰值，這也正說明了證監會堅持依法從嚴全面監管，嚴厲打擊各類違法違規行為，對市場亂象不姑息、零容忍，鐵腕治市的口號不是一句空話。 只有尊重市場規律，及時應對化解風險隱患，才能為資本市場自身改革發展以及服務實體經濟創造良好條件。 從證監會主席劉士余調研指導稽查執法工作的表態來看，2017年，證監會不僅要繼續在稽查執法上下大工夫，還要把稽查執法隊伍鍛煉成一支“鐵軍”，既能收拾嚴懲挑戰法律底線的資本大鱷，還能逮鼠打狼。他要求需更加注重用先進技術手段支撐調查取證，著力提升系統內部協同作戰能力，全面優化外部合作機制，有效促進稽查執法與制度建設的良性互動。可見，大數據等新的監管措施將更頻繁的運用于監管工作中，而會系統內部也將調動各部門力量，給稽查執法行動大開綠燈，今年針對各類違法違規行為的專項行動有望增加。 “穩”住了市場，下一步將是“進”。劉士余“要深化多層次資本市場體系改革，強化資本市場基礎性功能”和宣昌能“將加強多層次資本市場基礎性制度建設，完善市場功能，拓展市場廣度和深度，進一步發揮資本市場在供給側結構性改革中的作用，助力三去一降一補，顯著提升服務實體經濟的效能”的發言，透露出了不少信號，可以預期，資本市場的融資功能將在新的一年得到充分發揮，IPO堰塞湖水位或有所下降；除了交易所市場外，新三板、區域股權市場將得到進一步的重視，轉板制度或有實質性進展；資本市場的基礎性制度建設將繼續完善，市場的炒作之風、借殼風氣將在監管下得到抑制，退市制度將更加嚴格，資本市場扶貧功能將深化，將對貧困地區企業首次公開發行股票、新三板掛牌、發行債券、并購重組等開辟“綠色通道”。 強化監管市場參與主體更擔責 從“資產管理人，不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”，到“期貨經營機構要樹立正確的發展理念，強化合規風控，恪守市場規則與職業底線，積極參與交易所法人治理和市場建設”，再到“中介機構要遵守法紀，守土有責，把好入口關，切實對法律、公眾和市場負責，證監會將強化監管，督促中介機構歸位盡責，及時清除害群之馬，維護行業信譽和投資者信任”，這一系列證監會高層的表態，強調著資本市場上的主要參與主體應同心協力維護健康的市場秩序。畢竟，只有監管者、投資者和各中介機構等市場主體的成熟方能帶來資本市場的成熟，從而形成完善的市場制度、“三公”的市場環境、理性的投資氛圍。 這并不只是簡簡單單的倡議，自劉士余痛批“野蠻收購”的險資舉牌以來，多家保險公司陸續表態要合規持有上市公司股份，保監會也指出要加強監管。同時，證監會也與公安部開展了打擊老鼠倉的專項行動，對金融資管從業人員及其他相關人員給出了提醒，即切勿心存僥幸觸碰法律的高壓紅線，切勿以身試法，奉勸那些違法者立即收手，并盡快向監管部門和公安機關投案自首，爭取寬大處理。 對資管行業的多頭監管將成為未來一段時期內的常規工作，2016年，證監會向公安機關移送了35起老鼠倉案件，是目前證監會移送公安機關追究刑事責任比例最高的一類案件。 而對中介機構，證監會一直強化監管。過去一年，興業證券、信達證券、中德證券、中投證券、北京興華會計師事務所、立信會計師事務所、原國富浩華會計師事務所、利安達會計師事務所、北京中同華資產評估有限公司、開元資產評估有限公司、北京市中銀律師事務所等多家機構因在保薦、承銷、財務顧問、審計、資產評估、法律服務等業務中未勤勉盡責依法受到相應處罰。可以預見，證監會還會加大了對中介機構的監管執法力度，不僅是從市場建設，還是投資者保護，全方位督促中介機構承擔起資本市場“看門人”角色。 值得注意的是，劉士余上任證監會主席不滿一年的時間，多次公開發言措辭嚴厲，比喻形象，從“打妖精”到“逮鼠打狼”，劉士余接地氣的表達中透露出了對擾亂市場秩序者打擊的決心和嚴懲違法違規者的狠勁，這是對試圖挑戰法律法規紅線者強有力震懾。