全國性登記平臺落地 信托產品有望實現“非標轉標”

每經記者朱丹丹每經實習編輯王力丹 討論了三年之久的“全國性統一信托登記”終于落地。 12月26日，在“2016年中國信托業年會”期間，中國信托登記有限責任公司（中信登）正式揭牌，將成為全國唯一的信托產品集中登記平臺、統一發行交易平臺和信托業運行監測平臺。 “這將推動統一有效的信托市場逐步形成，市場紀律和約束將進一步強化。”銀監會主席尚福林分析指出。 中信登注冊資本30億元，由中央國債登記結算有限責任公司控股，股份占比51%；中國信托業協會、中國信托業保障基金有限責任公司、18家信托公司以及上海陸家嘴金融發展有限公司等共同參股。 此外，尚福林進一步透露，信托業監管評級和業務分類也將頒布。 全國信托產品集中登記平臺落地 一直以來，信托登記制度的缺失是制約信托產品流動性的重要因素。 12月26日，中信登正式揭牌。據了解，中信登董事長由銀監會普惠金融部副主任文海興擔任；總裁由上海銀監局巡視員張榮芳擔任。 根據公開披露的信息，中信登主要業務范圍，一是信托產品、受益權信息及其變動情況登記；二是信托受益權賬戶設立和管理；三是信托產品發行、交易、清算、結算、估值、信息披露等服務；四是與信托登記、發行、交易等業務相關的信息查詢、咨詢和培訓服務；五是提供其他不需要辦理法定權屬登記的信托財產的公示服務等。 財政部金融司副司長胡學好在“2016年中國信托業年會”上表示，中信登的成立能促發展、防風險，解決行業信息不對稱問題，推動信托產品轉化，盤活存量資產。同時，其積累下的大數據也為監管提供了便利。 用益信托資深研究員帥國讓向《每日經濟新聞》記者分析指出，當前信托資產規模超過18萬億元，然而信托資產的流動性不足，對信托業長久健康發展不利，中信登成立具有重要的現實意義，可以解決產品流動性問題，對處于轉型期的信托業來說屬于利好。 分析人士坦言，大部分客戶比較認可信托的穩健和收益，但同時受困于信托較差的流動性。目前大部分信托流轉都是分散在每家信托公司，僅限于自身客戶和自身發行的產品，受讓客戶還需滿足合格投資者等相關要求，不易找到合適的受讓方。總的來說，受信托登記制度缺失、區域性交易平臺無法跨區交易等因素影響，信托流轉等業務一直發展緩慢。 在2016年1月的全國銀行業監督管理工作會議上，尚福林明確提出“設立中國信托登記有限責任公司，建立信托產品統一登記制度”。 今年11月中信登召開創立大會、董事會，敲定班底。 中投證券研報指出，中信登的成立、信托產品統一登記制度的建立有望解決財產權登記問題。通過登記實現權益的信托化，如股權、土地等，信托實現隔離的資產將不局限于現金，各類權益都可以通過登記信托化，形成獨立資產，其中信托公司著力發展的家族信托屬于財產權信托首要受益于信托登記制度完善。 信托產品有望實現“非標轉標” 此外，有分析人士稱，信托產品的“非標轉標”（從非標準化資產轉化為標準化資產）有望通過中信登實現。 帥國讓向記者指出，未來信托產品只有標準化了，才能解決產品在二級市場的流動性問題。“不過，這短期內較難，要取決于中信登的運作機制、管理機制等。” 與此同時，《每日經濟新聞》記者注意到，目前市場上信托產品的“非標轉標”主要方式是發行信托受益權ABS。 所謂信托受益權ABS，就是以信托受益權為基礎資產，以其所產生的穩定現金流為償付支持；交易結構大致則為券商或基金子公司的資管計劃作為SPV（特殊目的機構），受讓相關信托計劃的受益權，并在相關交易所發行資產支持證券。 業內人士分析指出，這種方式使得信托受益權由非標資產轉變為標準資產，有助解決信托產品的流動性障礙。 其實，這幾年來，銀監會一直在推動非標金融資產的登記和流轉，除了信托產品，也包括理財產品，銀行信貸資產等。 在2014年6月，銀行業信貸資產登記流轉中心有限公司就已正式掛牌，在2015年下發了《關于銀行業信貸資產流轉集中登記的通知》；今年8月，銀登中心網站更是發布了關于《銀行業信貸資產登記流轉中心信貸資產收益權轉讓業務規則（試行）》和《銀行業信貸資產登記流轉中心信貸資產收益權轉讓業務信息披露細則（試行）》。