鵬華基金副總裁高陽：2017年投資者要賺業績的錢

每經編輯｜曾健輝 趙橋 賈運可    

每經記者 曾健輝 趙橋 賈運可

“要把收益預期放低，更多賺優質上市公司的錢。”今天（11月25日），“2016 第五屆中國上市公司領袖峰會”在成都舉行。在下午以“資產荒下的2017財富之旅”為議題的公募圓桌對話上，對如何看待2017年股票市場的行情這個話題，鵬華基金副總裁高陽分享了自己的獨到見解。

高陽表示，對2017年權益市場的看法比較積極，但是沒有過高的收益預期，就是要把收益預期放低，更多賺優質上市公司的錢，而對2015年市場估值大幅波動的錢不要心存僥幸。現在市場有國家隊，也更全面地從嚴監管，從政策導向上不會讓投資客賺估值巨幅波動的錢。引導資金脫虛向實第一就是發揮金融配置過程中重要的責任，這個配置的作用就是引導資金投向實體經濟里最有活力、最有效率的那一部分，讓投資者去賺業績的錢。

收益預期不太高到底應該怎么理解呢？

高陽表示，如果借鑒美國市場經驗的話，因為股票市場在歷史上年均復合回報率大概是10%~13%。上市公司代表了經濟體比較有活力的一部分，它的RE水平要比水平回報率高。現在投資者看到很熱衷于保險公司舉牌某上市公司，實際上通過舉牌背后的行為隱含著邏輯，舉牌的這家企業以后如果能用權益法并入資產負債表核算，權益帶來的收益遠高于資金成本。如果RE能夠超過15%的公司，市盈率在15倍以下，投資者賺業績的錢，就是再投資的收益率能夠達到15%，就很不錯了。所以就收益預期來說，市場整個提供的系統性機會，再加上選股的機會，作為權益類市場能夠給提供10%~15%的回報已經相當不錯，選股選得好也可以達到20%，不要有暴利的心態，可以獲得較好的收益。