全球風險隱患多 美聯儲年內加息仍存變數

每經編輯｜每經記者 黃修眉    

◎每經記者 黃修眉

因為美聯儲議息而紛紛擾擾的全球市場，終于可以暫時喘口氣了。

北京時間昨日（9月22日）凌晨兩點，美聯儲議息會議最終以7:3的投票結果，決定維持利率不變。

值得注意的是，這次美聯儲議息，投反對票的官員人數創下2014年12月會議以來的新高。同時，這也是自去年12月首次加息以來，美聯儲迄今連續六次按兵不動。美聯儲議息結果公布后，全球股市、黃金、白銀紛紛迎來上漲。此外，市場預期美聯儲在12月加息將會是大概率事件。

不過，分析指出，市場對美聯儲12月加息的預判是基于全球市場沒有大的風險事件沖擊而作出的，但目前全球市場仍存在多個風險隱患點，比如美國大選爆冷、英國退歐進程提速等。這些風險事件的重要性更甚于美國自身經濟數據，如果其最終發生，美國加息進程可能繼續延后。

12月加息概率大增

除維持聯邦基金利率0.25%~0.5%不變外，本次美聯儲議息會議看點多多。

第一，這是自2014年12月以來，美聯儲內部反對加息人數最多的一次。除堪薩斯聯儲主席埃斯特·喬治、克里夫蘭聯儲主席勞倫特·梅斯特、波士頓聯儲主席埃里克·羅森格倫支持加息外，包括美聯儲主席耶倫、副主席費希爾、紐約聯儲主席杜德利在內的其他七名官員均支持穩健的貨幣政策。

值得一提的是，就在本月9日，羅森格倫一番讓市場覺得其從“鴿派叛變到鷹派”的言論，導致當天美國三大股指暴跌均超過2%。此外，美聯儲內部的這種分歧也引起部分專家學者擔憂。

前美聯儲副主席艾倫·布林德表示，這一次的投票結果表明美聯儲內部分歧嚴重。《華爾街日報》援引著名經濟學家保羅·阿什沃斯的話稱，這次會議在他的記憶中是美聯儲最為分裂的一次。

第二，耶倫在議息會議后的發布會上表示，美國勞動力市場依然有進一步好轉的空間，美聯儲對美國經濟大體滿意。本周不加息是基于對經濟的判斷，如果勞動力市場增長，沒有新的風險出現，預計今年將加息一次。她強調，美聯儲決策不受政治影響，11月美國大選前夕并非不可能加息。

值得注意的是，美聯儲雖未具體明確下一次加息時間，但市場普遍認為其將在12月底的議息會議上作出加息決策。“考慮到總統大選，美聯儲不太可能在11月會議上加息，那12月就是最可能加息的時點。”有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》首席經濟記者喬·希森拉特表示。

美銀美林在美聯儲議息會議后出具報告表示，會議聲明及耶倫的講話基本符合其對12月份加息的基線預期。只要現在到12月份之間沒有重大經濟沖擊，美銀美林對這個預期很放心，預計未來每年美聯儲會加息兩次。

關注后期四大風險

值得注意的是，雖然目前來看，美聯儲選擇在12月加息是大概率事件，但其加息歷程可能仍存在不少變數。同時，即便排除美聯儲加息這個影響因素，全球市場也并不太平。

莫尼塔投資分析師鐘正生、夏天然就表示，美聯儲議息會議后，市場更應關注未來可能爆發的幾個風險點。

一、美國11月大選的風險。民主黨候選人希拉里近期的“暈倒門”“替身門”等導致她的支持率有所下滑，如果共和黨候選人特朗普真的勝選，這將為全球金融市場帶來巨大不確定性，美聯儲的貨幣政策或許也會受到一些干擾。

二、歐洲銀行業的風險。今年初德意志銀行危機拖累歐洲銀行股暴跌，美國司法部前幾日甚至對其開出了140億美元的巨額罰單，這讓市場極度擔憂其健康狀況以及是否會引發銀行業系統性風險。

三、英國退歐程序提速。近期歐盟理事會主席暗示英國或會將退歐議程提前至明年1~2月，早于市場預期的明年底，因此外匯市場一度大幅度波動。

四、意大利修憲公投失敗。意大利總理倫齊從2014年起就致力于推動憲法改革，由于他提出的方案未能在議會通過，必須通過公投確定結果。而一旦其議案再被否定，倫齊會主動請辭，意大利偏民粹的五星運動黨很可能會利用公投后的亂局取得意大利執政權。五星運動黨一直明確反對歐盟，上臺后有可能也會組織一次退歐公投。

“市場對于美聯儲12月加息的判斷是基于以上風險因素沒有爆發而作出的假設，若其中任何一個風險出現，美聯儲‘風險規避’的屬性就會占上風，加息也有可能再次延后。”鐘正生、夏天然表示，相比之下，這些風險點的重要性更高于美國經濟數據。

上海第一證券首席策略師葉尚志在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也認為，進入第四季度，以上幾大因素都有可能對市場構成影響。總體上看，經歷了第三季度的上漲行情，估計A股市場仍將震蕩上行。建議選擇估值低有修復能力、現金流強高派息的品種，如公路股、電訊股等。