任澤平加盟方正證券首秀：再寬松預期逐步升溫 業績為王

每經編輯｜每經記者 王一鳴    

每經記者 王一鳴

7月17日下午，方正證券2016年中期投資策略會在杭州召開，每經投資寶（微信號：mjtzb2）獲悉，這是任澤平加盟方正證券以來首次公開亮相。

“當前宏觀經濟呈L型走勢，通脹見頂回落逐步確認，市場對貨幣政策的再寬松預期逐步升溫；股市將呈現震蕩市結構性機會，業績為王。經濟通脹下行和寬松預期利好債市，但需防范信用風險。未來房市將出現分化，從一線城市向二三線及大都市衛星城蔓延。美元階段性見頂，但仍在強勢周期，今年是商品的大年。”現為方正證券首席經濟學家的任澤平在該策略會上闡述。

A股主跌浪已結束 

在大類資產層面，任澤平認為：

第一，對于股票市場，有幾點判斷。一、A股應該是主跌浪已結束，未來這個市場將是一個震蕩市，而且這個震蕩市會持續較長時間；二、2014年、2015年倉位定勝負，在2016年是板塊、個股定勝負；三、下半年關注國企改革、供給端收縮、周期性、居民消費升級相關的產業。此外，還包括與地緣政治趨于緊張的相關行業。在震蕩市的結構性行情中，投資者不應追高，而應低買。

第二，對于債市，看多國債，看多黃金。因為經濟通脹下行，貨幣的寬松預期又重燃。

第三，對于房市。一線城市房價上漲接近尾聲，看好1.5線城市，以及大都市圈人口的流入存在空間。對于美元，看階段性見頂，判斷12月份美聯儲會有一次加息：一是美國基本面所致；二是美國大選。

最后，任澤平表示，對于商品，今年是商品的大年，原因是在流動性泛濫的情況下，填平所有的洼地，再加上2014年、2015年的調整，使得今年商品看上去便宜。

徐一釘：關注四條主線

策略層面，展望下半年，方正證券助理總裁徐一釘在策略會上稱，中期來看，在利空因素階段性出清、供給側改革穩步推進、貨幣政策有望迎來階段性寬松的背景下，市場壓抑已久的做多動能有望持續釋放，年內最有價值的波段行情已經拉開帷幕。

徐一釘指出，面對當前市場存量資金波段操作的習慣，以及1月份在3100~3600點堆積的套牢壓力，反彈行情將會一波三折。建議投資者關注四條主線：以新能源汽車、OLED、畜牧業為代表的高景氣度行業；以金融、地產、食品飲料、家電為代表的低估值品種；以量子通信、虛擬現實、人工智能、生命科學為代表的科技板塊；以黃金、稀土、有色、煤炭為代表的周期性板塊。

在新興產業投資和傳媒行業投資策略等熱點問題方面，方正證券中小盤首席分析師李大軍認為，新型產業投資的核心還是產業趨勢投資，產業趨勢的重要性大于公司的重要性，一旦產業積極向上，資金會更快、更大幅度地提前反應產業變化。在資金寬裕、創新和基本面都不足的情況下，市場為風險資金定價，風險偏好比較大的資金在尋求結構性的超預期機會。在經濟下行的情況下，可關注音視頻行業的點播行業、混合動力、地熱能開發、醫療改革、燃料電池、人工智能等方面的產業發展趨勢。

對于傳媒行業未來的投資策略，方正證券傳媒與互聯網行業首席分析師楊仁文指出，彩票、電競、搏擊、國際教育、素質教育、移動直播、互聯網出海等代表傳媒互聯網板塊新浪潮、新趨勢，值得重視。