貴州茅臺“封神”300元 354億海外資金烙印英雄譜

每經編輯｜每經記者 劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

沒有一點點準備，也沒有一絲預期，貴州茅臺（600519，收盤價309.91元）就這樣以300元的價格，出現在投資者的面前，帶給資本市場的，除了欣喜還有驚訝。欣喜的是，時隔數年后，曾經的A股“一哥”再度煥發青春，走出新的牛市；驚訝的是，投資者難以想象，在經歷調控之后，生存在行情低迷之時，貴州茅臺還能一騎絕塵，以高昂的股價傲視群雄。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者調研發現，在貴州茅臺風光的背后，更多浮現的是海外資金的身影，在資本的角力戰中，他們完勝本土資金。甚至連貴州茅臺價值投資的頭號吹鼓手但斌，都沒能跟上這波“牛市”。

2015年A股第一高價股幾度更替，到了今年，則似乎難再有變化，貴州茅臺剛剛創下326.8元的歷史新高，遠遠甩開了第二名維宏股份（300508，收盤價214.02元），更別說高價股排位第三的久之洋（300516，收盤價179.9元），成功翻越300元大關的茅臺，目前獨孤求敗。

354億海外資金“笑傲江湖”

在貴州茅臺一路震蕩上行的走勢中，一直秉持價值投資理念的海外資金可謂收益頗豐。

貴州茅臺一季報顯示，其十大流通股東名單里有5家海外機構，除去貴州茅臺自身兩位股東和中金、匯金“國家隊”，內地機構擠進前十的股東只剩下社保一零一組合，持股數量也只有574.55萬股。

數據顯示，貴州茅臺第二大流通股東是香港中央結算有限公司，持股數量為7265.73萬股，占貴州茅臺流通股比例5.78%，這不是某個機構持股，而是代表著眾多海外資金通過滬港通渠道進入貴州茅臺。

另一方面，GIC PRIVATE LIMITED、易方達資產管理（香港）有限公司－客戶資金（交易所）、奧本海默基金公司－中國基金以及興元資產管理有限公司－客戶資金這4家海外機構，也出現在貴州茅臺的流通股東名單里。其中，GIC PRIVATE LIMITED和易方達資產管理（香港）有限公司－客戶資金（交易所）持股數量均超過1000萬股。

截至7月8日收盤，這5家海外機構累計持股市值高達354.19億元，在茅臺股價的不斷前行中“笑傲江湖”。

滬股通揭秘投資之道

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者注意到，海外資金向來對貴州茅臺喜愛有加，往往對其進行價值投資，特別是在滬港通正式起航后，香港中央結算有限公司就以3537.63萬股的持股數，在2014年年報里，一躍成為貴州茅臺第二大流通股東。

一直以來，成熟的海外資金就被譽為價值投資的典范，而從滬股通今年以來的投資路徑來看，在貴州茅臺上的投資，他們的確做得游刃有余，收放自如。

2016年1月，是今年上半年A股波動幅度最大的一個月，從滬股通交易貴州茅臺的表現來看，他們對資本市場的理解顯得格外老到，1月8日凈買入茅臺約1.4億元，隨后在1月12日以及14日市場走勢穩定時，凈賣出茅臺過億元，在資本市場市場不穩定時，波段買賣貴州茅臺讓他們受益匪淺。

值得注意的是，即便股指波動巨大，但在整個1月份，滬股通資金買入貴州茅臺依舊為凈流入，累計凈買入1.28億元。

春節后，以創業板為主的小盤股率先展開反彈，主板市場反彈相對滯后，貴州茅臺在年后走勢也相對平穩，并未展開凌厲的上漲攻勢。在此期間，除了2月15日，在2月剩下的10個交易日，滬股通全部保持對貴州茅臺的凈買入，積極在低位布局，另外，3月前兩個交易日滬股通累計凈買入2.94億元，滬股通在12個交易日里連續累計凈買入茅臺金額達到7.37億元。

后面的走勢表現不言而喻，貴州茅臺此后保持震蕩上行態勢，并于7月7日創出歷史新高326.8元，滬股通資金盈利頗豐。

不過，需要注意的是，在近4個交易日里，滬股通資金連續賣出貴州茅臺，累計賣出金額為3.53億元，從6月中下旬滬股通連續賣出茅臺來看，貴州茅臺短期進入調整的概率將會變大。

內地資金謹慎過度

相比海外資金、特別是滬股通賬戶的精準操作，內地資金在對貴州茅臺的操作中，顯得謹慎過度，參與情緒不高。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者通過統計貴州茅臺今年融資買入金額發現，融資賬戶可以說一直對貴州茅臺保持著觀望態度。

今年1月初，貴州茅臺融資余額一直在11億元上下，即便遇到市場大跌，整個1月份，貴州茅臺的融資余額都未跌破10億元大關。只是到1月底，貴州茅臺融資余額較月初減少了1.2億元，這與滬股通1月凈買入茅臺相比，顯得相形見絀。

記者注意到，在春節后滬股通資金大舉潛伏茅臺之際，融資賬戶卻在不斷減少對茅臺的投入。3月2日，貴州茅臺融資余額已經從1月底的10.3億元降至8.9億元，達到今年的一個低點。

隨著行情走暖，貴州茅臺作為穩健的投資品，又一次被內地投資者關注，進入4月中旬，貴州茅臺的融資余額激增至14億元，特別是在4月11日，貴州茅臺融資買入金額高達4.7億元，當日融資余額也從10.9億元飆漲至14.14億元。不過從走勢來看，4月11日貴州茅臺股價出現下跌調整，并在接下來13個交易日內一直處于震蕩整理態勢，融資買入金額并未有所斬獲。

4月25日、4月29日以及5月3日，在融資賬戶里，貴州茅臺連續遭遇強大資金凈賣出，凈賣出金額均超過7000萬元，而到了5月4日，貴州茅臺融資余額再度降至10.67億元，回到今年1月末水平。

從操作來看，在一番激進做多操作未果后，內地投資者對茅臺的投資情緒再次降至冰點。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者發現，在貴州茅臺沖向300元大關的道路上，其融資余額處于不斷減少的狀態。在7月5日，貴州茅臺融資余額只有9.6億元，而在貴州茅臺創歷史新高之時，融資余額又飆至11.14億元，內地資金追漲殺跌的情緒在貴州茅臺上又一次體現。

對比A股融資賬戶的資金行為與海外資金滬股通資金行為，貴州茅臺300元“封神”之路的過程中，海外資金的表現明顯優于內地資金。如何進行優質公司的價值投資，海外資金無疑給A股投資者又上了一課。