盼了好久終于盼到今天，公募FOF要來了！

每經編輯 陸慧婧    

近日，證監會正式發布《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》公開征求意見的通知，這也意味著業內期待已久的基金中的基金（FOF基金）又向前邁進一步。

據理財不二牛（微信號：buerniu5188）了解，目前基金公司主要往兩個方面籌備FOF基金，一個是資產配置型FOF，另一類是債券或權益類FOF，以跑贏市場主流指數為主。

征集意見稿出臺

近日，證監會正式發布《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引（征求意見稿）》。

基金中的基金這一定義也在征集意見稿中得以明確，《指引》第二條規定，百分之八十以上的基金資產投資于經中國證監會依法核準或注冊的基金份額的，為FOF。

此次征求意見的主要內容包括：

強化分散投資。FOF持有單只基金的市值，不高于該FOF資產凈值的20%，且不得持有其他FOF。完全按照有關指數的構成比例持有基金的，可以不受前述比例限制。

不允許FOF持有分級基金等具有衍生品性質產品。

FOF投資其他基金的，被投資基金的運作期限應當不少于1年、最近定期報告披露的規模應當高于1億元。

FOF的管理人對FOF持有的自身管理的其他基金部分，在FOF層面不得收取管理費、托管費、申購費、贖回費、銷售服務費等銷售費用。

合晶睿智鄭志勇認為，此前成立的國內FOF基金通常指優選股票管理人的FOF，FOF整體基本都投資于權益資產，通常上沒有什么資產配置的概念，資產配置指的大類資產上面的配置，而非簡單將資金分配給幾個不同私募或公募基金稱為資產配置。因為其主要干的類似PE的活——挑選未來的私募黑馬或未來的金牛基金經理，并非資產配置。

“目前的FOF大都只是MOM，不能體現資產配置策略，如果做資產配置，基金只用工具性產品足以。”有ETF基金經理這樣認為。

也有ETF基金經理對征求意見稿中，“基金中基金投資其他基金，被投資基金最近定期報告披露的規模應當高于1億元。”這一要求存在異議。

“根據相關法規，基金連續60個工作日小于5000萬元，基金管理人需要召開持有人大會討論基金是否清盤。對于公募基金產品5000萬的清盤線而言，FOF基金投資公募基金門檻設在1億元相對偏高，市場低迷，部分行業ETF規模在1億元以下，會對FOF基金配置造成影響。”

“之前券商發的FOF基金很多都配置小規模基金，有幫助縮水基金撐過5000萬清盤線這類需求，業績也缺乏亮點，待法規正式實施之后，FOF基金將會走上規范化道路。”上海某基金公司產品部人士稱。

大類資產配置FOF蓄勢待發

“FOF基金已經研究了很多年，有興趣的基金公司早就準備了，待正式法規出臺，大家就可以上報相關產品。”上述上海基金公司產品部人士稱。

“我們中小型基金公司主要采取跟隨策略，公司目前對大類資產配置型、量化對沖型FOF有所研究，如果市場上FOF基金反響好，公司也打算推出相關產品。”他表示。

上述ETF基金經理稱，公司目前專戶產品有大類資產配置型FOF，不過該產品現在主要配置貨幣基金，基金經理對市場后市比較謹慎，在公募產品上，正在準備大類資產配置型FOF基金，權益類FOF會以指數基金為主，主動型基金很難對其倉位進行把控。

專戶方面，銀行委外資金和保險資金偏好絕對收益型和生命周期型產品，絕對收益產品90%配置債券等固定收益類產品，10%做權益類投資，生命周期型產品會根據客戶距離退休的年限安排股票債券比例，這類專戶產品可以直接配置股票債券，也可以配置基金，做成專戶FOF產品。

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