歷史會驚人重演？滬股通周資金流入第七次破百億大關，這是見底信號？

每經編輯｜每經記者 劉鴻飛    

每經記者 劉鴻飛

1，滬股通上周資金流入再次達到百億元級別，歷史會重演嗎？

滬股通資金上周（5月30日-6月3日）流入123.18億元，這可把火山財富記者嚇得不要不要的。要知道，自滬港通開通以來滬股通一周資金流入達到100億元級別以上的只有7次。而且，這6次滬股通資金流入達到100億元級別的下一周上證指數都是上漲的。并且，其中有5次上證指數都是上漲很大一波。

去年大跌以來滬股通資金一周流入100億元以上，是8月末的時候了。去年8月24日，上證指數開盤跳空大跌便結束前期箱體調整，待8月26日下跌至2850點后又迅速反彈至3000點，并開啟了一輪高達800點以上的中級反彈。上周上證指數也結束了前期的橫盤箱體調整，雖然一周滬股通流入資金沒有去年8月24日至28日那一周的資金量大，但是歷史會不會重演呢？

圖一：滬股通周資金流入與各周上證指數收盤點位對比

注：畫豎線者為滬股通資金流入100億元以上的各周

2，在中長期上證指數和恒生指數趨勢相同的時候居多

滬港通開通至今，A股和港股的聯系變得更加緊密。分析、預測上證指數未來走勢，港股的恒生指數情況是一個不可或缺的重要參考條件。

火山財富記者整理出1994年7月至今恒生指數和上證指數走勢如下圖所示，盡管在這長達近22年的期間，恒生指數與上證指數走勢出現背離比較長的期間僅有：1995年9月至12月、1997年5月至1998年5月、1999年至12月、2003年1月至9月、2004年6月至2005年6月、2012年7月至2014年4月等。

總的說來，恒生指數與上證指數的背離的時間在這近22年的時間里不算長。因此，歷史22年的數據表現出恒生指數的走勢和上證指數的走勢在大部分時候具有很大的一致性。

圖二：1994年7月之間恒生指數（上）與上證指數（下）走勢圖對比

火山財富記者整理2014年11月滬港通開通以來，滬股通資金流向和上證指數的關系如何呢？

圖四：各月滬股通與港股通資金流入情況一覽

圖五：各月滬股通資金流入與月末上證指數對比

結合圖四、圖五可知，以周或月計的滬股通資金流向與上證指數走勢整體上是負相關的。火山財富記者發現，從2014年11月到2015年6月，上證指數整體上是上升的，而此期間滬股通月流入量卻在震蕩走低；從2015年7月到12月上證指數在整體上是下降的，而各月滬股通資金流入卻是震蕩走高的。這表明去年一輪股市牛熊轉換中，上證估值、風險偏好比較高，隨著上證指數的走高，滬股通對外資的吸引力在逐步減弱，而隨著上證指數的走低，滬股通對外資的吸引力在逐步增強。

但是，今年以來的各月滬股通資金流向與上證指數卻是趨勢相同。這或許表明，現在上證指數的估值、市場風險偏好比較趨于合理了，滬股通投資者在順勢而為。

3，滬股通資金流向對上證指數的領先指標作用

從圖六可知，每周滬股通資金流入處于階段性高峰，在此之后不久上證指數也迎來一波上漲；反之，滬股通資金流入處于一個低谷后一段時間上證指數也迎來一波下跌。最值得注意的是，滬股通每周資金流入的各個峰、谷對應的上證指數階段性漲跌的頂、底之間的連線存在大致平行的關系。這也就是說，滬股通資金流入對上證指數后期的漲跌有很強的正相關性，并且這種時間間隔的比例是比較固定。因此，把滬股通資金流向作為一項上證指數漲跌的先行指標很有價值的。

此外，從圖七5月3日至今每日滬股通資金流入量變化趨勢和上證指數的走勢看，滬股通資金流入的波動彈性大于上證指數，特別是上證指數由于多空雙方處于搏殺均衡臨界值附近為未來趨勢不明朗時，滬股通資金流入量變化的趨勢是不是已經暗示了某種信號？我們拭目以待。

圖六：各周滬股通資金流入與各周末上證指數收盤點位

圖七：5月3日至今每日滬股通資金流入與上證指數走勢對比

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