3月PMI創9個月新高 我國經濟現積極變化

國家統計局1日發布的數據顯示，3月中國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月回升1.2個百分點，結束此前連續下滑態勢，重回擴張區間，并創9個月以來新高。這是制造業PMI自去年8月以來首次回到榮枯線以上。

業內人士表示，數據回暖說明在一系列穩增長政策的作用下，宏觀經濟逐漸企穩，一些積極變化開始顯現。

制造業下行壓力緩解

民生銀行首席研究員溫斌認為，今年以來基礎設施投資和房地產投資回升明顯，對經濟拉動作用提升。在補庫存周期的影響下，制造業狀況有所改善。在3月制造業PMI的分類指數中，生產指數為52.3%，繼續加快；新訂單指數為51.4%，重返擴張區間。制造業回暖有利于PPI降幅進一步收窄。

交通銀行金融研究中心認為，3月制造業PMI五大分項指數齊升，制造業下行壓力有所緩解。其中，同步指標生產指數為52.3%，環比上升2.1個百分點，顯示制造業生產下行勢頭已初步得到遏制；先行指標新訂單指數和原材料庫存指數分別為51.4%、48.2%，環比上升2.8和0.2個百分點，表明制造業廠商對未來數月內形勢較為樂觀，而上游原材料供應商雖然也在增加庫存，但相對謹慎；從業人員指數為48.1%，環比略升0.5個百分點，但該指標屬滯后指標，更多折射的是2月春節假期結束后企業用工需求的自然回升，預計下月從業人員指數或有更為明顯的升幅；供貨商配送時間指數環比上升1.5個百分點至51.3%，作為逆指標，該指數上行且高于榮枯線，顯示供應商配送時間較快，尚未達到“忙不過來”的地步，反映部分制造業企業還沒有進入生產高峰狀態。

3月制造業PMI指數中止了過去7個月連續低于榮枯線的局面，這與近期我國PPI降幅收窄、固定資產投資增速企穩回升、規模以上工業利潤增速自2015年以來首次轉正等情況相吻合。除春節假期因素提前在2月釋放完畢外，1月貨幣信貸投放增長較快、更有力度的財政政策和供給側結構性改革措施加快落地、一二線城市房地產市場明顯上漲等，也是3月制造業PMI表現亮眼的客觀原因。此外，從外部環境來看，近期美歐制造業回暖對中國制造業也有一定拉動作用。3月美國Markit制造業PMI指數小幅上升，代表中西部地區的芝加哥采購經理人指數更是由2月的47.6%急彈至53.6%；歐元區制造業PMI達到近兩個月的高位，綜合PMI從53%升至53.7%。

外需有望階段性改善

交行報告認為，出口訂單指數2月環比回升0.5個百分點，3月進一步上升2.8個百分點至50.2%。2015年四季度以來，美、歐等主要出口市場出現越來越多的溫和復蘇跡象。國內方面，海關總署密集出臺了一系列促進外貿、穩定增長若干措施，包括改進通關服務、完善加工貿易管理模式、進一步清理和規范進出口環節收費等；同時，中韓、中澳自由貿易協定去年底已正式生效，關稅減讓有望逐漸推動我國出口增長。此外，近期外貿出口先導指數有止跌跡象，2015年12月至2016年1月分別為31.2、31.7，預示近期出口很可能有所提振。