景順長城研究總監劉彥春：四季度享受反彈也要留意風險

每經編輯｜每經記者 宋雙    

每經記者 宋雙

今年A股市場一波三折，四季度以來至今暫時企穩，但也不乏巨震沖擊。應該說，近期所面臨的國內外市場環境依然相當復雜，利好利空交織。而目前關注度最高、最龐大又最系統的投資機會，正是第十三個五年計劃所可能帶來一系列影響。對此，景順長城研究總監劉彥春向火山財富（微信號：huoshan5188）記者表示，“十三五規劃涉及的方方面面既是目前面臨的挑戰，同時也是發展機遇。這些挑戰也正是專業投資者人應該持續關注的方向”。

四季度享受反彈也要留意風險

A股市場經過三季度的變臉之后，進入四季度開始有所起色，上證指數10月漲幅已經達到10%左右。新能源汽車、高鐵等投資主題相當紅火，部分個股區間反彈幅度已經非常可觀。市場上一度有聲音預測，四季度A股市場還有30%的漲幅。

對此，景順長城研究總監劉彥春向火山財富（微信號：huoshan5188）記者表示，“猜測市場短期表現總是很難”。對于近期反彈因素，他認為是“前期市場大幅下挫，利空因素已經在較大程度上得到了釋放。結合市場流動性寬松局面，我們認為市場近期反彈存在一定合理性”。值得注意的是，最近幾個交易日已經有所震蕩，劉彥春同時提醒投資者，“目前市場已經再度出現泡沫化局面，投資者在享受反彈的同時也要留意風險”。

目前看來，四季度A股市場走勢主要受哪些因素影響？

劉彥春認為，“充裕的流動性和疲弱的基本面是影響市場的主要因素。近期看，流動性成為主導因素。但我國正處于經濟轉型的重大轉折時期，改革力度、新興產業成長速度都存在一定不確定性，市場大幅度波動可能成為常態”。

那么投資者可以關注哪些投資機會？

劉彥春表示，“在投資方向上，建議投資者繼續回避傳統的基建和出口產業鏈，階段性的托底政策不會改變這些行業持續衰退的大趨勢。我們認為未來每個行業中企業間的差異會逐步顯現，創新和企業家能力成為主導因素。建議投資者重點關注消費領域，特別是政府管控較少、可以創造性滿足國內居民需求的優秀企業”。

十三五題材豐富機會眾多

目前看來，有四大行業和五大主題關注度最高。四大行業分別是傳媒及互聯網行業，醫藥行業，軍工行業，環保與新能源行業。而五大主題分別是國企改革主題，認可政策調整主題，中國制造2025主題，軍民融合主題，深化對外開放主題。這些行業主題整體上反映了在十三五規劃期間，中國經濟結構調整、新老經濟持續轉換、改革持續深化的大背景。

十三五規劃無疑完善了社會的方方面面，向著一個更美好、更宜居、更有保障的生活環境邁進。景順長城研究總監劉彥春向火山財富（微信號：huoshan5188）記者表示，“相信十三五規劃重點仍然在于推進經濟結構調整、促進區域平衡發展、建立生態友好型社會。未來社會要做到老有所養、病有所醫、學有所教，生活上有更好的服務，更智能化人性化，生活的環境更藍天碧水，生活模式更便捷環保節能”。

劉彥春認為，“十三五中涉及的方方面面都是我們目前面臨的挑戰，同時也是我們的發展機遇。這些挑戰也正是專業投資者人應該持續關注的方向”。

劉彥春表示，“我國經濟和社會正處于轉型初期，社會結構中仍存在許多扭曲、低效和不公，流通、服務等環節依然薄弱，必然會有優秀企業在提高經濟整體運行效率過程中成長起來。未來，我國趨勢性機會將持續下降，資本配置會更有效率，企業的特征和差異會逐漸顯現，各個領域都可能涌現出優秀的投資標的。”

明年A股仍會有較大波動

景順長城研究總監劉彥春指出，“考慮到目前無風險收益率已經處于低位，企業間差異逐步顯現，未來擅長基本面研究的投資人會更加適合這個市場”。

2015年即將走完。那么2016年是否也會復制今年一波三折的走勢？

對此，劉彥春認為，“流動性寬松、基本面疲弱的局面估計仍會持續，估計市場仍會有較大幅度波動”。

劉彥春指出，“在經濟的重大轉折關口，我們做投資同樣要面向未來、保持樂觀同時冷靜而充滿耐心。從長期看，我們仍然對我國的經濟前景充滿信心。相信未來會有一大批優秀企業在提高經濟整體運行效率過程中成長起來，我們要做的就是尋找到這些公司，并且伴隨公司共同成長”。

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