機構(gòu)解析：周二推薦熱門板塊及個股探秘(附股)

房地產(chǎn)：關(guān)注投資企穩(wěn)窗口

投資增速繼續(xù)探底，單月投資仍處低位：前8月新開工面積9.52億平方米，同比降16.8%，隨著銷售端的回暖，新開工節(jié)奏略有企穩(wěn)，維持四季度新開工規(guī)模恢復的判斷，前8月開發(fā)投資6.11萬億元，同比增長3.5%，8月份投資增速降幅有所擴大，略低于預(yù)期，凸顯當前經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)面對行業(yè)前景的不確定性所持有的保守策略。我們此前曾指出，今年“穩(wěn)增長”的關(guān)鍵依然在于穩(wěn)投資，因此我們也看到下半年以來管理層連番出臺相關(guān)政策，另一方面，以股權(quán)再融資、公司債等再融資工具的釋放也大幅改善企業(yè)的資產(chǎn)負債表，企業(yè)補庫存意愿在四季度恢復是大概率事件，繼續(xù)維持年內(nèi)投資企穩(wěn)回升的判斷。

土地市場量跌價升，分化格局持續(xù)：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降32.1%；土地成交價款同比漲11.05%。8月份單月購置面積同比環(huán)比都出現(xiàn)下降，與投資增速下行對應(yīng)，但土地價格依然居高不下，其中區(qū)域結(jié)構(gòu)性影響更加凸顯。分結(jié)構(gòu)看，一二線城市的土地成交溢價依然維持高位，而三線城市則在低位徘徊，預(yù)計年內(nèi)主流城市的土地價格仍將繼續(xù)上行。

穩(wěn)需求政策再出臺，銷售繼續(xù)給力：前8月商品房銷售面積6.97億平方米，同比升7.2%，商品房銷售額4.80萬億元，同比增長15.3%，住宅單月銷售額5840萬元，同比增長32%，依然維持高位，證明市場并未受到資本市場影響。8月末央行再次雙降，9月份以來居民加杠桿政策持續(xù)出臺，穩(wěn)需求是政策的題中之義，疊加9月份開始的供貨量提升，金九銀十可期。

資金面接力改善：前8月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金7.97萬億元，同比升0.9%，其中，國內(nèi)貸款1.40萬億元，同比降4.8%；自籌資金3.18萬億元，同比降2.5%；個人按揭貸款1.01萬億元，同比增16.3%。8月份房企到位資金的回升主要由個人按揭貸款和定金及預(yù)收款推動，與銷售端回暖一致，從過去經(jīng)驗來看，房企資金端拐點對于投資拐點具備領(lǐng)先性，一般提前1到2個季度，考慮到當前整體流動性寬松格局延續(xù)，房企融資渠道日益暢通的同時資金成本持續(xù)下行，行業(yè)資金情況好轉(zhuǎn)的格局仍將持續(xù)，由此帶來的投資意愿回升是值得觀察和印證的(中信建投蘇雪晶，陳慎)