融資盤風控趨緊 259只個股成“高危區”

□本報記者 葉濤

一周來A股兇猛殺跌，致使大盤急速下挫，連續試探市場底部，恐慌情緒同時點燃融資盤出逃沖動。據wind數據統計，6月23日以來，區間共有812只兩融標的股遭遇融資凈流出，占比市場整體90.93%；其中融資余額降幅超過10%的標的股多達259只，華麗家族、興業礦業、三泰控股高居榜首，區間融資資金凈流出比例分別達到37.71%、31.78%和23.36%，醫藥生物品種更成為重災區，融資余額降幅集體居前。

融資盤風控趨緊

6月19日以來，融資盤避險風潮愈演愈烈，每日融資償還額居高不下，市場融資融券余額呈加速下降態勢。wind數據顯示，繼6月26日融資凈償還額創下560.86億元的歷史天量后，6月29日融資凈償還額繼高達416.90億元，為兩融歷史次高。

由此，兩融余額當天跌出“2.1萬億元時代”，報收2.09萬億元，短短一周多時間里，從6月18日的最高點2.27萬億元下跌了0.18萬億元。

具體來看，6月29日市場融資買入額為1697.76億元，環比增長236.75億元，顯示當天大盤三次探底刺穿半年線后，融資客短線抄底情緒爆發，增量入市步伐有所加快，不過環比一周來看，該金額依然處于謹慎區間內。與之相對，當天融資償還金額為2114.66億元，較26日增加92.79億元，為6月9日以來單日最高。

伴隨監管層對場外非法配資展開清查，“杠桿殺”演變為主導近期行情的重要力量，這對同樣具備杠桿特色的兩融資金造成顯著壓力。這種壓力一方面來自配資杠桿頻繁釋出重創A股，諸多標的受波及股價回調，進而壓低融資盤收益率；另一方面，大幅調整也對包括融資客在內的資本市場參與者以警示，“慢牛”同樣存在風險，過分亢進后果嚴重。基于此，融資客主動降低杠桿意愿快速放大。

259只個股成“高危區”

區間統計，6月23日-29日以來，遭遇融資凈償還的標的股數量多達812只，在市場所占比例超過90%，這也顯示此輪兩融降杠桿并非針對某一行業或個股，控制風險、穩健投資已經成為兩融市場共識，這與上述“融資客正主動降杠桿”判斷不謀而合。

以金額論，中國平安、中信證券、海通證券、中國重工、農業銀行區間融資凈流出分別為53.55億元、23.63億元、22.17億元、16.09億元和15.78億元，為同期市場資金凈流出最大的五只標的；而且統計發現，上述812只股票中，融資凈流出金額超過1億元的有494只，超過5億元的有62只，超過10億元的有18只。

不過，以區間降幅觀察，華麗家族、興業礦業、三泰控股位居全部兩融標的前三甲，凈流出金額在融資余額中占比分別達到37.71%、31.78%和23.36%；環旭電子、金剛玻璃、天士力、大唐電信緊隨其后，分別為23.07%、20.23%、19.62%和19.00%。整體上，融資余額降幅超過5%的個股有646只，超過8%的有433只，占比超過10%的則有259只。

統計還可以得出，這259只標的股一周來平均跌幅（算數平均）為17.24%，遠超全部兩融標的13.88%水平，市場跌幅偏大的股票，遭到融資凈償還力度也相對靠前，從這個意義上說，雖然當前融資盤爆倉現象還未大規模蔓延至兩融市場，但兩融融資償還盤井噴，其助跌作用也對一周A股疲弱構成拖累。

同時，這也意味上述259只標的股風險水平處在市場均值之上，是同期市場風險“高位區”。值得注意的是，其中有23只股票來自醫藥生物行業；而融資余額降幅前30位標的中，醫藥生物品種就有8只。