企業債首次引入第三方評估 為注冊制“打前站”

26日，從中央國債登記結算有限責任公司(簡稱中債登)獲悉，受國家發展改革委委托，中債登將承擔企業債券發行審核中的第三方技術評估工作。今后，發改委將不再對企業債申報材料進行具體審核，而是參考中債登出具的技術評估意見，作出是否同意發債的決定。這意味著市場呼吁已久的注冊制已漸行漸近。

“首次引入的第三方評估將提升企業債發行節奏、加快市場供給。”民生證券宏觀分析師李奇霖表示，當前企業債發行屬于行政管控下的實質性審核，不僅周期比較長，而且由行政部門為債券發行“背書”，很難發揮市場體制機制作用。由專業公司評估項目優劣，是為注冊制“打前站”，可以使行政部門主要精力從繁瑣的事前審批轉向事后監管。

據中債登有關負責人介紹，目前公司成立了專業的工作組負責合規性審核、財務指標審核等具體評估事務，人員也已接受相應培訓并安排到位。評估部門收到發改委委托的材料后，10至15個工作日將給出評估意見并提交發改委財金司，由其作出最終的行政許可決定，并通過政務服務大廳向發行人和主承銷商下達批復。

在業內人士看來，此次選擇中債登作為獨立第三方評估機構，是因為它與企業債的特殊淵源。從2003年實行實名制電子記賬到2014年建立簿記發行系統和招投標系統，中債登既是企業債券發行方式歷次改革的實施平臺，也是企業債券發行管理、持續性管理和信息披露的平臺。因此承擔企業債發行的技術評估，是中債登多年服務企業債券一級市場業務的自然延伸。

盡管發揮社會力量、促進簡政放權、提升了專業性科學性等積極作用清晰可見，但市場顯然還有更多期待。某證券公司金融市場部專門負責債務融資的經理告訴記者，當務之急是建立起相對穩定的評判標準。目前企業債從地方預核到最后評審，審核人員對申報材料要求都不統一，大大增加了溝通成本。

“我的一個地方融資平臺客戶光材料就提交了七八次，從去年9月份至今都沒能成功發行。”這位負責人說，企業債發行要真正提高效率、加快速度，必須建立明確標準，另外要大力縮短審批流程，進一步簡化手續。如果仍是由行政部門多次轉交、層層審批，評判標準仍然模棱兩可，恐怕效果難以發揮。

據了解，企業債是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業發行的債券，最大的特點是與項目掛鉤，目前地方投融資平臺是發債主體之一。據統計，2014年我國企業債券發行規模8462億元，同比增長35.5%，募集資金主要用于保障房和棚戶區改造、城市基礎設施建設以及環境治理、污水處理、節能減排等重點難點領域。