貴州茅臺8年后再封漲停 但斌、林園守得云開見月明

每經編輯｜每經記者 李琴    

◎每經記者 李琴

時隔8年，白酒一哥貴州茅臺（600519，收盤價226.27元）再度漲停，長期重倉貴州茅臺的私募但斌、林園終于守得云開見月明。

罕見漲停

昨日午間，貴州茅臺雄風再起，一路向上直奔漲停板，最終報收于226.27元。白酒板塊在其帶動下也集體大漲。《每日經濟新聞》記者注意到，這是自2008年3月4日以來，貴州茅臺8年后的第一個漲停板。

在茅臺漲停的紀念日，一批長期持有茅臺的私募終是守得云開見月明。

深圳東方港灣投資管理有限責任公司董事長但斌感慨：“茅臺漲停難得！鐵樹開花啦！”作為茅臺的堅守者，但斌在茅臺股價下跌期間曾表示“矢志不渝在上甘嶺上奮戰”，顯然漲停日對其意義非凡。

相比但斌的激動，貴州茅臺的另一位堅守者深圳市林園投資管理公司董事長林園顯得頗為淡然。“估值太低了，該漲！起碼應該漲到國際酒業巨頭的平均估值水平。茅臺長期保持90%以上的毛利率，如此高的賺錢效應，加上品牌價值，目前才10多倍的估值太便宜了。”林園還獨家透露：“我的持倉量沒變。我從2004年開始買茅臺，到現在持倉成本已經為負數，多年的茅臺分紅派息已經覆蓋了我的成本，平均成本在25元/股左右。”

北京否極泰投資咨詢中心（有限合伙）執行合伙人董寶珍也認為：“漲停是正常的，價值回歸的必然而已。茅臺這類具有文化特點的股票，經營穩定，投入少，盈利能力強，只會越老越值錢，不會像有些企業隨著科技進步面臨重大挑戰。”

此外，另一位價值投資者林勁峰曾表示：“盈信投資集團10年間從未賣出一股茅臺。”2003年，林勁峰的公司盈信投資以1200萬元從上海產權交易所受讓100萬股貴州茅臺，成為當時茅臺第六大股東。此后，經過多年的分紅與增持，在2013年三季度末，其成為當時的第十大流通股東，持有貴州茅臺368.34萬股。

王者歸來

近期，A股第一高價股的位置變換不斷，從全通教育（300359，收盤價262.96元）到朗瑪信息（300288，收盤價202.00元），再到安碩信息（300380，收盤價256.99元），創業板的精英們一時擊敗貴州茅臺輪流占領了高地。然而，價值投資者們堅信，王者終將歸來。

林園認為：“不比其他的，就看看盈利。貴州茅臺一年凈利潤在150億元左右，而且盈利能力是持續增長的，穩定的。而那些創業板的高價股還是概念，盈利還是未知數，茅臺比它高才是正常的。”

董寶珍幾乎持有相同的看法。“茅臺每股創造的價值遠遠高于創業板的高價股，股東求的是回報。”《每日經濟新聞》記者注意到，截至昨天，貴州茅臺的每股收益為9.36元，高居A股榜首。“茅臺新的增長周期開始了。”董寶珍表示：“茅臺的消費基礎已經完成轉型，經過兩年的調整，消費主力已經切換到大眾，而隨著消費升級，大眾消費的總量會更高，茅臺將迎來新一輪的增長。這將在茅臺即將公布的一季報得到印證。”

此前，貴州茅臺董事長袁仁國透露，截至2015年3月5日，茅臺酒銷售4000多噸，同比增長39%，銷售額同比增長32.5%，銷售收入達92.94億元。

中信證券黃巍認為，白酒行業已經開始弱復蘇，經過調整后，高端白酒市場份額將進一步集中，茅五瀘由60%逐步提高到80%，茅臺作為第一高端酒將顯著受益。