券商一季度賺得盆滿缽滿 20家可比公司業績增幅均超60%

每經記者 王硯丹

在最近的牛市中，最受益的不僅是投資者，券商們也熬到了十年一次大翻身的好機會。

近期，上市券商正在陸續公布3月月報，而一季報披露也到了臨門一腳的時候。從券商已公布的財務數據來看，在市場單邊上揚、資金跑步入市的背景下，券商們今年頭三個月賺的盆滿缽滿—除了剛上市的國信證券和東方證券無可比數據外，在其余20家券商中，有19家凈利潤增幅均超過100%，由此看來，幾乎沒有任何行業可以望其項背。

牛市助推券商業績普遍大增

Wind資訊統計數據顯示，中信證券仍然是行業當仁不讓的龍頭。今年前三個月公司共實現凈利潤33.05億元，同比增長251%。海通證券則緊隨其后，一季度實現凈利潤32.20億元，同比增長209%；而剛上市不久的國信證券異軍突起，前三個月實現凈利潤29.46億元，絕對數排名第三。招商證券實現凈利潤24.94億元位列第四，同比增幅達到288%。

在券商凈利潤增幅方面，排名第一的是光大證券，公司一季度實現凈利潤13.54億元，同比增長724%。這也說明光大證券已經完全走出了“816”事件的影響，重回盈利上升軌道。其次是西部證券，這家剛剛完成50億定增的公司得益于去年同期較小的基數，一季度實現凈利5.18億元，同比增長552%。然而國金證券在凈利潤增速方面排名倒數第一，但公司一季度也實現了3.54億元的凈利潤，同比上升64%。

上述券商驕人的業績與近期大盤走牛息息相關，這種情況也是2007年牛市的昨日重現—上證綜指從1月5日的3330點一路上行至目前的4000點關口，漲幅超過20%。而1~3月份主板、中小板、創業板的累計成交額從2014年的17萬億元飆升至2015年的48萬億元，漲幅接近300%。從目前的開戶數、成交量來看，雖日間有所震蕩，但業內人士普遍認為，牛市的基調仍然未變。

短期走勢分析師現分歧

在2006~2007年大牛市中，券商股漲幅普遍大幅超過大盤。如當年的中信證券從2006年1月1日至2007年9月30日（即滬指見頂6124點之前），上漲了1739.41%（后復權）。而從去年11月1日至今年4月10日，中信證券本輪牛市的漲幅僅為144.41%，漲幅遠遠落后于2006~2007年。

盡管兩輪牛市的發展邏輯并非一致，但這并不阻礙業內人士對券商行業目前的看好。如華融證券就指出，從支持資本、市場改革和國家產業轉型的角度看，3~5年內將是證券行業跨越式發展的轉型期。“金融改革將為券商提供一個優秀的發展平臺，新三板、場外市場、創新式衍生品、結構化產品等等，都將為券商提供非常好的發展機遇。而在市場環境整體轉好的基礎下，券商凈資產收益率有望整體步入上升新周期。創新預期仍將引領券商未來的發展趨勢，從長期來看，對證券行業給出‘看好’評級。”華融證券建議投資者關注其業績穩定，創新業務開展順利的大型券商。

不過，也有業內人士對券商股短期保持謹慎。中航證券金融研究所楊鵬飛指出：近期市場交投持續升溫，券商業績將大幅超預期，這是近期板塊上漲的直接原因。但在傭金率下滑及券商資金緊張前提下，市場交投放量帶來業績增長邊際效應減弱，且在近期上漲后板塊估值并不低，并不具備大幅上漲空間，券商需警惕沖高回落。