產業政策、市場機制全面升級 環保投資進入“克強周期”

“環境污染是民生之患、民心之痛，要鐵腕治理！”3月5日，國務院總理李克強在全國“兩會”上作政府工作報告時，以十分嚴厲的措辭宣告本屆政府鐵腕治污的決心。

對產業景氣度變化極為敏感的資本市場上，每年全國“兩會”期間環保產業都會有所表現。代表環保板塊的中證環保指數在2012年2月至3月間，最大漲幅超過15%；2013年同期，該指數的最大漲幅接近10%；2014年同期，該指數的最大漲幅約10%；今年2月初以來，該指數的最大漲幅也超過了兩位數。

今年，環保產業在政策力度、市場機制改革進度，以及產業并購活躍度等方面，已經進入了一個全新的可預期的持續增長周期。環保產業的“克強周期”模式已經開啟。

政策、機制全面升級

從政策力度看，本次政府工作報告明確了今年全國碳排放及4項主要污染物的減排目標，并提出深入實施大氣和水污染防治行動計劃（“氣十條”和“水十條”）、促進煤炭消費零增長、推廣新能源汽車和環境污染第三方治理等具體舉措。環保的重要性正逐一落實在紙面上。

市場公開報道的數據顯示，從2013年起，“氣十條”已經帶來了1.7萬億元的投資；即將出臺的“水十條”預計將在全國范圍拉動2萬億元的投資規模；今年年底有望出臺的“土十條”則將為土壤修復治理產業吸引約10萬億的投資。

從體制機制看，環保部部長陳吉寧在接受媒體采訪時表示，中國經濟下行壓力在加大，環境保護的任務也非常艱巨。環保本身是當前和今后拉動經濟增長的一個重要推動力，未來幾年環保投資需求非常大。過去三年來全社會的環保投資，每年雖然新增約1000億元，但主要是依靠政府投資來解決，占比大約在30%~40%之間。環保這個市場還沒有完全地打開，還沒有帶動社會資本進入。

陳吉寧表示，中國正在推動環保服務價格體制改革，以形成合理的項目回報機制；進一步開放市場，推動包括財政部推行的PPP（政府與社會資本合作）、第三方治理等，要推動政府采購服務、排污權交易等環保市場的形成，提高治理效率。

迎接長期上漲邏輯

由于政策和市場機制正在出現根本性變化，環保行業的受關注程度也達到新水平。國泰君安、銀河證券、華泰證券等機構投資者，近期密集發布看多環保行業的研究報告，對環保產業的中長期趨勢表示樂觀。國泰君安認為，2015 年乃至“十三五”規劃期間，環保板塊依然存在巨大投資潛力。銀河證券認為，環保行業“政策暖風頻吹+行業景氣度高+并購活躍+估值壓力釋放”的長期上漲邏輯未變。

分享行業的中長期趨勢收益，指數化投資是成本最低效率最高的方法。廣發基金日前發行廣發中證環保產業指數基金。該基金以中證環保產業指數為跟蹤標的，該指數采用等權重方式編制，涵蓋了滬深兩市中優秀的100家環保產業相關上市公司，能夠反映滬深兩市A股中環保產業相關股票的整體表現。

Wind數據顯示，2012年~2015年1月30日，環保產業指數上漲64.25%，年化收益為17.43%；同期上證綜指漲幅為45.96%、滬深300漲幅為46.41%、深證100漲幅31.52%。歷史統計數據顯示，環保產業指數累計表現和年化收益能力，顯著優于市場核心指數，體現了市場資金對于環保產業持續看好。值得關注的是，在市場整體陷入熊市的2013年，環保產業指數全年仍取得了31.73%的正收益。