2015-03-16 00:56:12
每經編輯|每經記者 宋戈
每經記者 宋戈
今日,停牌已久的桑樂金(300247,前收盤價8.47元)發布重組方案,公司擬以“增發+現金支付”的方式收購安徽久工健業股份有限公司(以下簡稱久工健業)100%股權。同時還將發行股份募集2.03億元配套資金。
《每日經濟新聞》記者注意到,截至2014年底,此次收購標的久工健業的凈資產為1.57億元,但是收購對價卻高達8.1億元,溢價約416%。雖然溢價如此之高,但桑樂金仍對重組前景感到樂觀。公司認為,此番收購有望為公司提供新的利潤增長點。根據久工健業提供的2014年財務數據,其營業收入和凈利潤分別為2.45億元、4089.36萬元,為同期上市公司營業收入和凈利潤的86.37%以及210.45%。
收購標的對大客戶很依賴
桑樂金公告顯示,公司擬以發行股份及支付現金購買資產的方式收購久工健業100%的股權。同時,公司擬向不超過5名其他特定投資者發行股份募集配套資金2.03億元。
具體而言,截至2014年底,久工健業的凈資產為1.57億元,其對應100%股權的評估值為8.12億元,增值率達到415.83%。經協商,此次交易對價為8.1億元。桑樂金擬向韓道虎、韓道龍等5位久工健業股東以9元/股的價格發行6300萬股,另外支付2.43億元的現金。值得一提的是,桑樂金停牌前的收盤價是8.47元/股,如今增發股份的價格較其高了約6.26%。
資料顯示,久工健業主要從事健康按摩器具的研發、生產及銷售,主營產品為按摩椅、塑形椅及按摩小電器。公司自成立至今,一直致力于按摩器具核心部件及整機的研發、生產及銷售,主要為海外知名按摩器具廠商提供OEM、ODM業務;近年來,公司推出自有品牌LITEC,逐步在國內市場進行銷售。
財務數據顯示,久工健業2013年、2014年的營業收入分別為2.98億元、2.45億元,對應的凈利潤分別為2457.33萬元、4089.36萬元。從這些數據不難看出,該公司2014年的營業收入同比下滑了17.66%,但是凈利潤同比上升了66.41%。對此,公司表示主要為久工健業為應對匯率變動風險,2014年與外銷客戶及時按照匯率變動調整售價,并及時結換匯,匯兌損失大幅減少。
不過,《每日經濟新聞》記者注意到,久工健業對大客戶依賴嚴重。2013~2014年,久工健業來自前五名客戶的銷售收入占營業收入的比重分別為95.60%、93.47%,最大客戶富士醫療器的銷售收入占營業收入的比重為65.46%、63.60%。顯然,如果前五大客戶出現訂單轉移,可能會對久工健業的業績產生影響。
久工健業曾有上市打算
雖然久工健業對大客戶很依賴。但交易對方給出了業績承諾,其承諾久工健業2015~2017年實際的扣非凈利潤分別不低于5280萬元、6610萬元、7610萬元。
值得一提的是,久工健業之前曾有上市打算。根據安徽證監局官網披露的安徽轄區擬首次公開發行公司輔導進展情況表(截至2015年2月底)顯示,久工健業的“大名”就出現在名單上,海通證券是該公司的輔導機構,并于去年4月4日向安徽證監局提交了輔導備案登記材料。截至今年2月底,輔導進展為已報送第二期輔導報告。
對于此次并購的前景,桑樂金十分樂觀。上市公司在公告中表示,若并購完成,將為公司提供新的利潤增長點。實際上,《每日經濟新聞》記者注意到,2011年上市的桑樂金雖然頭頂“桑拿第一股”的光環,但是近年來公司的業績乏善可陳。尤其是上市次年業績就“變臉”。2012~2014年,公司的凈利潤同比變動情況分別為:下滑58.53%、下滑15.87%以及上升19.85%。也就是經過連續兩年凈利下滑的桑樂金在去年方才剎住了車。
上市公司稱,此次若完成并購久工健業,有望迅速提升公司的經營情況。根據久工健業2014年財務數據,其營業收入和凈利潤分別為2.45億元、4089.36萬元,為同期上市公司營業收入和凈利潤的86.37%以及210.45%。
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