央行降準首日 Shibor全線回落

每經記者張喜威發自北京 昨日（2月5日），是央行降準后首個交易日，銀行間貨幣、債券市場利率普遍出現回調。其中，Shibor利率全線走低，多數回購利率出現回落，10年期國債收益率開盤后也小幅下降。此外，5年期國債期貨則紛紛大幅高開，但在開盤后不久便逐漸回落，收盤較前一日小幅下跌。 值得注意的是，央行昨日還開展了300億元的28天期逆回購。招行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，7天逆回購缺席，且28天逆回購利率仍維持在4.8%，顯示央行無意讓市場過度興奮，有意控制節奏。 同時，多位分析師認為，降準對銀行間貨幣、債券市場是一個很大的利好。 劉東亮也認為，預計降準可明顯緩和春節前的時點性資金緊張。 記者注意到，昨日，人民幣對美元即期匯率（詢價）開盤報6.2560，比前一交易日收盤價低開83個基點，但收盤跌幅與中間價下調幅度接近。 春節前資金緊張可明顯緩解/ 昨日，金融機構存款準備金率正式下調。多位分析師對《每日經濟新聞》記者表示，央行此次降準主要是出于國內宏觀經濟的壓力。 對于此次降準釋放資金的規模，多數機構測算將超過6000億元。而在降準后的首個交易日，央行就在公開市場上進行了300億元的28天期逆回購操作，但操作規模較前次有所下降。 據《每日經濟新聞》記者統計，本周，此前開展的300億元7天期逆回購將到期，無正回購和央票到期。由于央行2月3日已經進行了350億元規模的7天期逆回購和550億元規模28天期逆回購操作，故本周公開市場累計實現900億元的資金凈投放。 昨日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）所有期限品種全線下跌，其中隔夜品種下跌10.70個基點至2.866%。與此同時，Wind數據顯示，銀行間多數品種質押式回購加權平均利率也出現回落。 多位分析師一致認為，降準對銀行間貨幣、債券市場利好明顯。 “受此影響，預計春節前的時點性資金緊張可得到很好緩解，回購利率緊繃的局面有望好轉；債市利率有望啟動一波下行，有利于降低發債企業的融資成本，票據市場利率也將受到帶動，但能否傳導到銀行理財收益率及降低銀行負債成本，則需要觀察。”劉東亮表示。 《每日經濟新聞》記者注意到，在資金面轉緊的背景下，債券市場近日一度出現一波小幅回調，直至本周才開始反彈。昨日，Wind數據顯示，10年期國債收益率收盤下跌至3.4%。 華南某券商固定收益高級研究員也對《每日經濟新聞》記者表示，央行這次降準之后，債券市場肯定會走牛，預計收益率至少能下降20個～30個基點。因為過去央行一直在強調要有定力，不放松，現在卻用實際行動放松了，此時市場對央行“放水”的預期就會打開，這會推動利率出現較大幅度下行。 值得注意的是，此前證監會發布公告，審核通過24家企業IPO，這24只新股將于2月9日起密集發行。有機構預測，參照1月份的新股發行結果，預計本輪IPO中簽率為0.6%到0.7%，凍結資金在2萬億左右。 人民幣“逼近跌停”成常態/ Wind數據顯示，美元指數2月4日反彈0.79至94.42。昨日，人民幣對美元匯率中間價下調48個基點，而人民幣對美元即期（詢價）開盤報6.2560，較前一交易日收盤價低開83個基點，但盤中逐漸反彈，收盤報6.2521。 《每日經濟新聞》記者注意到，近日來，人民幣對美元即期（詢價）相對中間價逼近跌停已經成為一種常態。即便是隔夜美元指數大跌的2月4日，人民幣盤中最低亦一度逼近跌停位，達到6.2506水平。 值得注意的是，央行此次宣布降準之后，興業銀行首席經濟學家、市場研究總監魯政委表示，這意味著人民幣匯率也將進入貶值通道。 瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬也分析指出，人民幣對美元匯率進入了貶值周期，短期大約以每年2%左右的速度緩慢進行。如果經濟出現大的問題（如出現債務違約連鎖反應），則不排除動蕩時匯率在極短期內爆出10％～15%的貶值幅度。 不過，對于上述觀點，業內也有不同看法。劉東亮認為，關鍵還是要看后續央行中間價的制定，但考慮到境內人民幣與美元利差有望收窄，境內美元遠期升水有望出現一定幅度回落。人民幣匯率應該還是以穩定為主，而且隨著美元展開回調，短期人民幣升值的概率還會更大一些。 《《《 相關新聞 降準提振信貸銀行人士稱效果取決于需求端 每經記者張威發自北京 自昨日（2月5日）起，央行降準正式實施。那么，在經濟下行期，此次降準能否真正提振銀行信貸？ 對此，多位基層銀行業務人員告訴《每日經濟新聞》記者，降準對信貸會有刺激作用，但信貸是否有實質性的變化，仍取決于資金需求端。 有銀行人士對記者表示，“此次降準對銀行信貸有刺激作用，但是不會立刻顯現，可能需要半年到一年的時間。” 對信貸有提振作用 對于本次央行降準一次性釋放的資金量，目前機構較為普遍的估算是在6000億元以上。 某股份制銀行支行行長告訴《每日經濟新聞》記者，降準對銀行信貸肯定會有一個刺激作用，從降準首日的同業間Shibor利率降低就能看出，融資成本下降，可以說是變相提振融資，說明釋放的資金已經產生了影響。 某城商行小額信貸人士向《每日經濟新聞》記者表示，此次央行降準可以釋放一定量的資金，客觀上為信貸提供了資金保證，所以對信貸肯定會有刺激促進作用。然而，信貸是否有實質性增長，最終還是取決于資金需求端。 “客戶貸款的需求客觀存在，現階段銀行主要還是依靠存貸息差生存，目前可能存在的情況是銀行信貸與客戶需求信息不對稱，對于高風險的客戶，銀行拒絕貸款，而銀行貸款意愿度高的客戶又很難尋找。所以，在釋放資金的同時，需要銀行引導資金進入應該進入的領域。”上述城商行小額信貸人士進一步分析表示。 農行首席經濟學家、中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚表示，此次降準釋放的可貸資金是否能夠真正流入到實體經濟，取決于商業銀行自身的風險管理和信貸政策。預計新型行業將獲得更多資金支持，而傳統制造業、房地產業的信貸資金預計依然趨緊。另外，基礎設施重大項目有望獲得更多信貸支持。 光大證券分析師徐高此前曾表示，信貸投放于2014年末開始加速。 業內：效果最快半年后顯現 上述股份行支行行長告訴《每日經濟新聞》記者，目前，他們更愿意做收益高、風險低的貸款。從基層銀行來說，并不關心哪個行業，主要還是關心風險。行業的好壞主要是總行把控，基層銀行想得更多的是在沒有風險的情況下給銀行帶來的最大收益。 據了解，目前，有一些行業銀行不主張介入，是因為行業不夠朝陽，管理層信貸政策導向也不支持，和風險沒有關系，而融資困難就決定了這些行業只能接受高的資金成本，事實上絕對風險并不存在。 上述股份行支行行長進一步告訴記者，“說實話，銀行一部分信貸資金進入房地產等領域，有40%是對之前大企業貸款進行續貸，以防資金鏈斷裂。目前，經濟處于下行期，企業擴張的動力沒有那么大，但有的企業資金需求并沒有減少。另外，此次央行降準對銀行信貸有刺激作用，但不會立刻顯現，估計需要半年到一年的時間。” 記者采訪了解到，北京地區的個別銀行目前的信貸投放重點仍然以國企、上市公司、大型民營企業、龍頭房地產企業為主。 目前，市場有觀點認為，多家上市銀行存貸比接近監管紅線，說明銀行可供貸款資金不足；還有一種聲音認為，銀行存貸比上升是因為銀行存款增速放緩的幅度大于貸款增速放緩的幅度，銀行仍然存在惜貸的情況。 上述銀行支行行長則告訴《每日經濟新聞》記者，銀行需要貸款的項目肯定很多，但是銀行不一定都敢貸款。“信貸額度是動態的，如果基層的項目好、收益高、認可度高，那么即使總行額度緊張也會保證支行的額度，用這個貸款項目替換之前的項目。”