恒指受阻25000不改中線強勢 油價反彈利好新能源股

每經編輯 每經記者 曾子建    

每經記者 曾子建

上周（1月26日～30日），2015年1月行情收官。在1月的大部分時間內，港股強勁反彈，1月27日 （上周二）盤中最高觸及24995.08點，逼近25000點整數關口，隨后展開一波調整行情。

回顧2014年行情，恒指年內沖高至25362點才見頂，如今卻在25000點關前暫時止步。后市港股究竟如何突圍？昨日（2月1日），《每日經濟新聞》記者就港股走勢與匯業證券首席策略師岑智勇先生和華富嘉洛證券投資部業務總裁陳倪麟先生進行了深度交流。

關注希臘事件影響基建股/

NBD：1月30日當周，恒生指數在25000點關前遇阻。對于上周行情，各位怎么看？

岑智勇：在全球和內地股市都回軟的情況下，恒指在25000點整數關前屢攻不克，還一度出現近似“島形頂”的利淡形態，因此我預計25000點仍是一個重要阻力位，下方支持位可關注10日均線，即24500點一線。

陳倪麟：回顧最近數月港股走勢，恒生指數在2014年9月上破25000點后即開始回吐，且未跟隨A股上漲勢頭，港股弱勢維持到2014年12月，探低至22500點后才開始反彈。按1月30日（上周五）24507點的收盤點位計算，港股自低位反彈已逾2000點，因此，在25000點前出現獲利盤實屬正常。此外，近期紐約股市和A股走勢以整固為主，也進一步限制了港股上升空間，但只要恒生指數穩守于20天均線之上，中長線上漲勢頭不會改變。

NBD：不少投資人士雖然預期美聯儲2015年會加息，但時機或較為靠后。各位認為這一因素將對港股帶來怎樣的影響？

岑智勇：美聯儲在議息會議的會后聲明中指出，經濟增長比預期理想，描述經濟的字眼也變得正面，但同時指出要有耐心等待加息。美國利率期貨數據顯示，在議息日之后，投資者普遍預期加息有可能延期，預料在第四季度才加息的可能性略高于三成。

若美聯儲延遲加息，在聯系匯率的機制下，香港地區也會延遲加息，對港股及地產而言，或將是好事。不過，由于歐洲方面也有 “暗涌”，例如希臘左翼聯盟在大選勝出后，馬上叫停了最大港口比雷埃夫斯的私有化計劃，令中遠集團收購有關港口的計劃受阻，由于該港口亦為中國海絲綢之路的重要樞紐，故相關事件也有可能部分影響中國基建走出去計劃，同時影響“一帶一路”相關個股走勢，或對恒生指數及國企指數產生影響。

陳倪麟：美聯儲如果加息，基本上意味著美國經濟正逐步走強。一般而言，只要經濟確實持續向好，在加息初期，對股市負面影響不大，因為企業的盈利增長會大于其融資成本的上升。因此，對華爾街而言，加息導致崩盤的機會不大。但對港股而言，由于聯系匯率的關系，香港地區融資成本受美國主導，港股卻以中資股為主。因此，未來一年，中國的經濟增長才是影響港股走勢的主要因素。

H股保險股較A股更有潛力/

NBD：港資一直對內地保險股偏愛有加，各位如何看待保險股的價值？A股和H股目前估值不同，哪個市場的保險股更有機會？

岑智勇：目前A股保險股都較H股有溢價，故H股保險股較有潛力。然而，上周H股保險股隨A股走軟，且內地保監會已對部分保險公司進行現場檢查，且現場檢查的內容不僅是兩融業務的合規性，這成為利淡H股甚至是A股保險股的因素之一。由于估值偏高的中國太保（02601，HK）早前遭淡馬錫減持，若要參與H股保險股，可選擇估值相對較低的中國平安（02318，HK）。但我個人還是認為，因近期保監機構對保險公司的關注，H股的保險股暫非理想投資對象。

陳倪麟：由于港股投資者向來喜愛投資金融類股票，因此內地銀行股和保險股一直受到追捧，加上國內的保險業市場仍然處于封閉狀態，國內保險業面對的競爭相對較少，雖然過往數年內資保險股升幅不夠理想，淡主要是受累于A股市場的不景氣，現在A股正處于牛市階段，相信未來保險股仍有較大上升空間。由于內地投資者態度更熱烈，不少資金均投向保險板塊，相信保險股在A股的上升力度和速度會優于H股。

后市可關注銀行、新能源股/

NBD：各位認為，港股后市能否延續反彈格局？有哪些新機會值得關注？

岑智勇：港股銀行股值得關注。中銀香港(02388，HK)擬出售旗下南洋商業銀行及集友銀行，有望引發新一輪香港地區銀行被并購潮。香港地區銀行近年屢被外資收購，剩下的可被收購對象不多，大新銀行(02356，HK)是其中一個較具可能性的對象。由于大新銀行及母公司大新金融(00440，HK)皆為港股通標的股，內地投資者若有興趣，也可考慮買進。

陳倪麟：由于油價于過去半年大跌逾五成，能源類股票普遍受挫，但目前油價已在低位整固了一段時間，1月15日布倫特油價環比上漲4.38%，1月23日～28日也出現連續反彈，太陽能等新能源股有望受惠油價反彈。但值得注意的是，由于新能源股市值一般較低，投資風險較大。舉例而言，停牌已逾兩年的創益太陽能(02468.HK)1月7日曾發布公告稱，現在，正采取適當行動落實委聘核數師以開展尚未刊發的財務業績準備工作，公司2014年12月12日曾發布公告稱，公司現任核數師于2012年3月、4月分別收到匿名函件，指控公司首次公開發售股權前后的財務報表造假，公司向核數師提供了附屬公司的虛假稅務資料。由于一些個股存在風險，我始終建議投資者如果對能源股有興趣，仍以關注行業龍頭股為佳。太陽能概念股首推興業太陽能(00750.HK)，1月30日收盤價10.88港元，目標價15港元，止損價位10港元。