老法師看盤：血淋淋的教訓

昨天，在證監會向兩融業務“開刀”的背景下，A股市場遭遇踩踏式下跌。滬指重挫260.14點，以3116.35點報收，跌幅高達7.70%，創下近六年來的最大單日跌幅。金融、地產、交運、機械等前期大漲的板塊集體上演跌停潮。更具歷史意義的是，股指期貨幾個合約也出現跌停，這是歷史上首次出現。

昨天的盤面，已經不能用“慘”字來形容，因為已經不忍直視。好在，現在的投資者心態越來越好，還有人有心情自我解嘲。比如有人說，“今天走得最穩健的就是券商，開盤以后就沒跌過……”；還有人說，“今天手中的票沒有幾只跌停的，說明前期的行情沒踩準節奏。”話雖如此，但是暴跌過后，大家遭受了損失，但又能從中獲得些什么，依然值得思考。

如果要說此次暴跌的“罪魁禍首”，或許就是證監會對兩融業務加強監管。畢竟，本輪行情的最大推手，也正是融資融券，正所謂“成也融資，敗也融資”。或許，證監會自己也沒有預料到，這樣的政策出臺，會對市場帶來如此大的打擊。就像2014年11月21日，央行降息的消息，可能也沒有想到會引發如此級別的瘋牛行情。那么，昨日的大跌，究竟應該如何理性的看待？我個人認為，在當前融資規模巨大的市場環境下，任何利空或者利好，都將被放大。在大盤當前位置，由于自身本來就有調整需求，因此不論有沒有消息面的沖擊，調整都會出現，這就是我此前反復強調的一月份的調整。而利空消息的出現，只是讓調整來得更加猛烈。如果沒有利空出現的話，1月份的調整反而可能是以陰跌的方式展開，陰跌調整，大家同樣不好受。所以，既然調整必然會來，而暴跌如果能讓調整以空間換取時間的話，那也就沒有必要過于悲觀。

還有一點需要說明，昨日的暴跌，在某種程度上慘烈程度已超過“5·30”行情。在“5·30”之前，市場是題材股、低價股爆炒的行情，眾多中小散戶遍體鱗傷。而此次暴跌前，是大盤藍籌股的行情，在股指期貨、融資交易的背景下，機構損失慘重，爆倉者或許已經大量出現，所以教訓更是血淋淋的。因此，在經歷了此次慘痛經歷之后，至少很多人知道了什么叫控制倉位，什么叫控制風險，什么叫不能輕易融資。

那么，接下來市場會跌向何方？我個人認為，盡管不能輕易判斷中期行情見頂，但此次調整或許要在周線級別上尋求支撐。目前，滬指10周均線在3000點附近，指數跌到這個位置也并非不可能。

（張道達）

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