沿海核電重啟只差發令槍響 9股望騰飛（名單）

久立特材:繼續看好核電行業規劃給公司帶來的發展空間

久立特材 002318 鋼鐵行業

研究機構：招商證券 分析師：張士寶,孫恒業 撰寫日期：2015-01-08

自2014年12月發改委秘書長表示我國將會在保證安全的前提下啟動沿海核電項目建設,近期市場對核電招標啟動的預期迅速升溫。近兩天核電板塊大漲表明市場預計2015年有望快速啟動核電項目招標。按照之前公布的核電發展規劃,未來5年核電裝機容量較當前有翻倍空間。強烈看好核電板塊的行業性機會和公司作為核電核心部件國產化民營第一家的未來發展趨勢。

2014年12月,國家將核電項目列入國家重大工程建設包,并引入社會資本加快核電建設,2015年是關鍵的一年。發改委表示,將采用國際最高安全標準,在確保安全的前提下,啟動一批沿海核電工程。同時我國三代加國產化技術基本成熟,未來有望大規模推廣。按照近期出臺的能源發展戰略計劃,到2020年我國核電裝機容量要達到5800萬千瓦,行業空間一倍以上。當前建成和在建的機組容量約4800萬千瓦,按照5-6年的核電建設期來看,尚有1000萬千瓦的缺口亟需今年動工。按照當前的規劃,大部分規劃的項目應該在今年啟動,預計未來不久將會啟動新一輪的核電項目招標。強烈看好今年的行業性機會。

公司是目前唯一一家有能力生產核電蒸發器管并成功承接訂單的民營企業,核電項目正值正式起步階段,增長空間巨大,后續將會是整個公司的業務亮點。當前整體產能11萬噸,產品下游涉及石油石化、能源、化工、五金和核電多個領域。高端產品包括核電管、油井管和鎳基管。2014年初原定計劃生產總量達到7.5萬噸,高端項目3600噸,由于多種原因,公司2014年總產量和高端產品量均略低于年初計劃水平,核電項目目前在產的大約數十噸,由于核電項目產品質量要求極為嚴格,生產周期長,預計到2015-2016年交貨,2014年將不會體現在收入中。當前核電在產產品占整體收入較小(估算2%左右),但是公司當前核電管產能500噸,增長空間巨大。目前正式接到訂單的只有公司和寶鋼特鋼。預計未來隨著行業招標啟動,公司有望與寶鋼特鋼繼續領跑整個核電管市場。

維持“強烈推薦-A”投資評級:預計公司2014-2016年每股收益為0.77、0.91和1.01元,對應PE為42X,35X和32X。

風險提示:裝機擴容速度低于預期。