高能環境：固廢處理領軍企業 高增長可期

近年來，國家大力發展環保事業，一系列固廢污染治理政策相繼出臺，行業受益明顯，投資額大幅增加，固廢污染防治行業值得期待。而作為固廢處理行業的領軍企業，北京高能時代環境技術股份有限公司（下稱“高能環境”)，二十余載積淀了成熟的核心工程技術、領先的科技研發能力和豐富的成功項目經驗，核心競爭優勢明顯，有望迎來新一輪的高增長期。

高能環境是專業從事環境技術研究和提供污染防治系統解決方案的高新技術企業，“致力于成為全球領先的環境系統服務提供商”是高能環境的企業愿景。公司1992年成立，前身為中科院高能物理研究所墊襯工程處，公司為A股主板上市公司（股票代碼：603588，SH），現有固定員工約600人，總資產約30億元。

有望進入高增長期

高能環境是國內最早專業從事固體廢物污染防治技術研究和應用的高新技術企業之一，通過對各類生態屏障體系和污染治理系統的構建和實施，致力于在垃圾處理、礦山能源、煤化工、石油化工、水利生態和環境修復等領域提供固體廢物污染防治系統解決方案和工程承包服務，旨在打造成為行業領先的固廢治理綜合解決方案提供商。

高能環境也是國內固廢污染防治行業經驗最為豐富的企業之一，承建了大量國內外重點工程，并獲得了多項榮譽，如北京六里屯垃圾處理場項目榮獲中國市政工程金杯獎、奧林匹克森林公園人造水體項目榮獲北京市水利系統優質工程獎、蘇州七子山垃圾填埋場項目榮獲江蘇省市政示范工程等。

高能環境副董事長劉澤軍先生曾在投資者交流會上表示，該公司自1992年成立以來，一直秉承“為人類為社會創造持久安全的環境”的使命，堅持“科技保障安全”的經營理念，致力于推動我國的生態環境保護事業發展，構建中國的生態安全屏障。抓住時代發展的機遇，通過不斷努力，堅持環境治理行業技術開發和應用的發展方向，發揮公司的技術優勢、人才優勢和市場地位的領先優勢，使公司成為中國最具競爭力的高科技環保企業。

“在未來的發展中，我們將一如既往緊跟行業發展，不斷提高研發水平，增強創新能力，持續擴大國內外市場，為股東創造價值，為社會創造財富。”劉澤軍稱。

華林證券投資銀行二部執行總經理、保薦代表人楊彥君表示，高能環境自成立以來，經過多年努力，在環境保護行業潛心摸索，不斷創新并超越，成功地把高能環境打造成為我國固廢污染防治行業領先者，在業內已經形成了較好的口碑，積累了較突出的客戶資源優勢。隨著近年來我國對環境保護的重視，市場持續高速發展，中國乃至世界對環保投入的不斷增加，環境保護行業處于發展的上升期，發展前景看好。

萬億固廢治理市場快速啟動

隨著我國經濟的持續發展，國家對于環保產業扶持力度逐步加大，環保行業將獲得迅猛發展已成為業內共識。而固廢污染防治行業正逐步成為環保行業核心組成部分，我國對固廢污染防治領域的投資力度也逐漸加大。

據悉，固廢污染防治是指減少固體廢物產生量、充分合理利用固體廢物、無害化處置固體廢物、防止固體廢物污染環境的活動和措施，包括收集、貯存、運輸、處理和處置固體廢物以及對固體廢物的監測和管理活動。

根據固體廢物產生的源頭和對環境的危害程度劃分，通常將固體廢物分為生活垃圾、工業固廢、危險廢物和建筑垃圾四大類。而目前我國固體廢物污染防治管理的重點是城市生活垃圾、工業固廢和危險廢物。

工業固廢是固體廢物的主要來源，以美國為例，每年處置的80億噸固廢中，工業固廢占據76噸左右。歐盟2008年固廢產生量達26.5億噸，其中工業固廢占比86%。我國固廢產生量于2001年為10.2億噸，到2010年為約35億噸，年復合增長率超過11%。其中，工業固廢為主要部分，占比從87%提高到94%。

隨著政策的實施和標準的推行，固廢污染防治行業正逐步成為環保行業核心組成部分。數據顯示，“十一五”、“十二五”十年時間，我國對固廢防治領域的投資分別達到2100億元和8000億元。

其中“十一五”期間環保部針對對固廢污染防治領域高達2100億元的投資主要集中于生活垃圾無害化處理、醫療廢物及工業固廢的綜合利用和危險廢物集中處置三大領域。固廢處置投資的復合增速達到18.5%，增速加快并開始超過大氣污染治理領域16.5%的投資增速，其中生活垃圾處置更是以25%的增速成為環保投資中增長最快的領域。

“十二五”期間我國環保產業投資規模預計達到3.4萬億元，其中固廢治理行業達到8000億元，較“十一五”期間約翻兩番。根據發達國家的經驗，隨著環保行業的發展和成熟，固廢治理投資占環境治理投資比重將在現有13.7%的基礎上逐步增至30%左右，未來固廢治理的行業市場空間巨大。

我國工業固廢的產量從2003年的10億噸以14.1%的復合增速增長到2012年的33億噸，而相應的2012年處置量僅為7億噸，排放量遠超處置量，待處置缺口不斷擴大。僅從2003年開始計算，我國工業固廢的累計產量已達197億噸，相應的累計處置量僅為45億噸，已經產生了151億噸的待處置存量。

廣發證券研報稱，由于工業固廢產量增速遠遠超過處置量增速，未來這一缺口還會加速擴大。目前，我國國內工業固廢的治理相對滯后，工業固廢年產生量為生活垃圾的17倍，近十年治理投資額僅為生活垃圾處理的1/46!相比較于生活垃圾處理萬億元投資額，2003~2012年我國工業污染領域固廢治理投資總額僅為220億元，未來治理空間巨大。

技術領先的行業龍頭

由于固廢污染防治行業的服務領域廣，項目規模及治理難度差異大，小型項目門檻相對較低的原因，行業呈現出小型項目競爭激烈的局面。而大型項目不僅要求承做單位有較高資質，還要求提供全套系統的施工墊資，因此參與競爭的的企業較少，基本呈現壟斷競爭的格局。而擁有雄厚研發實力和優質項目資源的企業將會在市場上占據主動，行業市場份額和利潤也將向其傾斜。而這一競爭格局針對行業領先者的高能環境意味著更多的機遇。

高能環境高能環境財務總監、董事會秘書凌錦明表示，公司作為國內固廢污染防治行業的領先企業，將抓住國家逐步加大對于環保產業扶持力度這一歷史性的發展機遇，積極圍繞公司發展戰略進行業務和產業布局，形成以垃圾處理、礦山能源、石油化工、水利生態和環境修復等多領域發展的綜合業務架構，加快發展步伐，迅速做大做強，爭取在未來2~3年內發展成為國內卓越的環境治理綜合服務提供商。

公開資料顯示，高能環境主營業務包括垃圾處理、環境修復、礦山能源等。其中垃圾處理業務近三年占比維持在60%左右；環境修復業務逐年上升，由2011年的4%增長到2013年的26%；礦山能源業務由2011年的25%下降到2013年的11%。

公司目前主營從事固體廢物污染防治技術研究和應用，2012年和2013年營業收入分別比上年增長了13.29%和19.62%，保持較好增長的勢頭。按照公司發展規劃，公司將繼續憑借技術優勢、品牌效應、施工效率、品質管理和營銷策略等綜合運營能力，不斷提升業務規模，保持盈利水平的穩定提高。

除行業競爭優勢外，高能環境還具有明顯的技術優勢。該公司是國家級高新技術企業，自設立以來一直將研發作為提升核心競爭力的關鍵。

高能環境的核心技術即生態屏障技術體系，在技術的研發與運用方面投入了大量的資金，成為了目前國內固廢污染綜合防治和系統服務領域最具競爭力的高新技術企業之一。該公司的 “生態屏障技術體系”具體又涵蓋了墊襯技術、封場技術、浮動蓋技術等，形成了公司在整個行業中的技術領先優勢，奠定了其在固廢治理行業中技術開拓者和推動者的地位。

該公司還是首家從美國引進高密度聚乙烯(HDPE)土工膜和墊襯技術的單位，同時也是國內最早研究和應用墊襯技術的單位。除墊襯技術外，公司先后研發了封場技術、厭氧池浮蓋技術、水體生態技術等多項專業化技術，并針對行業特點實現了公司從專業承包商向系統服務提供商的轉變。

在公司創立之初，高能環境就依托中國科學院高能物理研究所的專業團隊致力于固廢污染防治技術研發、應用與推廣。近年來，該公司建立了以委員會為主體、專家委員會和管理為指導的開放性研發體系，通過不斷引進國內外高端技專家委員會和管理為指導的開放性研發體系，通過不斷引進國內外高端技術人才，擴充技研發隊伍優化組織結構不斷拓展研發領域。目前，該司已獲得國家專利34項，軟件著作權6項，除此之外，公司還擁有系統技術、工藝技術、材料和設備共計40余項專有技術，均達到國內領先水平，部分技術達到國際先進水平。

招股書數據顯示，高能環境注重研發，最近三年用于技術研發的投入合計約為7167.39萬元，近三年研發支出占營業收入比重達3.65%，2011、2012年 分 別 達 到4.84%、4.4%，接近同行業可比上市公司平均水平。