長(zhǎng)城動(dòng)漫10億并購7家公司：全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張 整合風(fēng)險(xiǎn)并存

每經(jīng)記者 江然 發(fā)自成都

因一年兩次借殼上市，趙銳勇及其“長(zhǎng)城系”的一舉一動(dòng)皆受到資本市場(chǎng)關(guān)注。隨著日前長(zhǎng)城動(dòng)漫“10億并購7家公司”的重組方案出爐，媒體質(zhì)疑、證監(jiān)會(huì)問詢接踵而至，趙銳勇再次被推到臺(tái)前。

1月8日，長(zhǎng)城動(dòng)漫臨時(shí)股東大會(huì)上，趙銳勇解析了長(zhǎng)城動(dòng)漫借殼四川圣達(dá)、注入7家公司等一系列動(dòng)作的商業(yè)邏輯，以及“并購才剛剛開始”的愿景。“長(zhǎng)城動(dòng)漫是一個(gè)長(zhǎng)跑型公司，講究的是布局是否合理，”趙銳勇說，“如果整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈沒有形成一個(gè)體系，即便股價(jià)拉上去也是虛高，最后還是沒有想象空間。”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長(zhǎng)城動(dòng)漫收購的7家公司眼下依然是各自為陣，在財(cái)務(wù)、管理、人才隊(duì)伍上呈現(xiàn)分散、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。如何對(duì)各資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一戰(zhàn)略規(guī)劃，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，產(chǎn)生“化學(xué)反應(yīng)”，是趙銳勇及其背后的“長(zhǎng)城系”高管們面臨的重大問題。“管理團(tuán)隊(duì)壓力很大。”在1月8日的股東大會(huì)上，趙銳勇數(shù)次說到這句話。

游戲“快生快死” 長(zhǎng)城偏愛動(dòng)漫

與2014年9月參加四川圣達(dá)一場(chǎng)臨時(shí)股東大會(huì)時(shí)一樣，趙銳勇還是iPad不離手。 “剛剛看了一下日期，去年7月3日，我把框架協(xié)議簽了，7月4日四川圣達(dá)正式停牌。”趙銳勇開門見山地說，“剛好188天。”

2014年12月31日，四川圣達(dá)正式更名為“長(zhǎng)城動(dòng)漫”。對(duì)趙而言，188是個(gè)吉祥數(shù)字，他希望借殼成功的長(zhǎng)城動(dòng)漫能夠從這一刻起“揚(yáng)帆起航”。但很多事情并不能像人所希望的那樣一帆風(fēng)順。

2014年11月28日，長(zhǎng)城動(dòng)漫發(fā)布收購預(yù)案稱，擬購買長(zhǎng)城影視文化企業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)城集團(tuán)）全資子公司杭州長(zhǎng)城100%股權(quán)（持有美人魚動(dòng)漫100%股權(quán)和滁州創(chuàng)意園54.26%股權(quán)），以及湖南宏夢(mèng)卡通、杭州東方國龍、北京新娛兄弟、上海天芮經(jīng)貿(mào)有限公司、杭州宣誠科技及滁州創(chuàng)意園等6家公司的100%股權(quán)，交易價(jià)初定為10.16億元。

重組方案一出，有報(bào)道以“大股東長(zhǎng)城集團(tuán)沒有選擇‘換股’方式增加持股比例，反而以現(xiàn)金方式收購，疑似從上市公司大肆‘抽血’”、“部分標(biāo)的資產(chǎn)估值有問題”等切入點(diǎn)提出質(zhì)疑，長(zhǎng)城動(dòng)漫不得不發(fā)公告澄清。僅隔數(shù)日，證監(jiān)會(huì)四川監(jiān)管局向公司下發(fā)《監(jiān)管問詢函》，長(zhǎng)城動(dòng)漫再次公告予以解釋。

在1月8日的臨時(shí)股東大會(huì)上，趙銳勇就借殼、重組以來一系列舉動(dòng)與問題，向股東們進(jìn)行了解讀。

“長(zhǎng)城影視上市后，我們其實(shí)有兩個(gè)選擇，一種是把所有東西打包加到長(zhǎng)城影視里，另一種則是現(xiàn)在實(shí)施的方案，兩翼齊飛。”趙銳勇如此解釋道。

在他看來，相比而言，動(dòng)漫、游戲產(chǎn)業(yè)增速更快，且在影視大格局已定的背景下，動(dòng)漫領(lǐng)域還是一片混沌，沒有絕對(duì)龍頭。這也是趙銳勇將該部分資產(chǎn)單獨(dú)上市的原因之一。

“把動(dòng)漫與游戲結(jié)合，一是因?yàn)閯?dòng)漫具有一定的社會(huì)價(jià)值，IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）誕生后甚至可影響好幾代人，以動(dòng)漫為公司框架，再輔以盈利較強(qiáng)的游戲。”形成半壁江山是動(dòng)漫、半壁江山是游戲的格局。

“接下來，在資金允許的情況下，還要繼續(xù)并購一些優(yōu)秀的動(dòng)漫原創(chuàng)企業(yè)。雖然不能立馬產(chǎn)生利潤(rùn)，但這是一個(gè)動(dòng)漫公司的靈魂。”趙銳勇直言，“并購才剛剛開始。”

值得注意的是，盡管趙銳勇自認(rèn)不善資本之術(shù)，但長(zhǎng)城集團(tuán)旗下已延攬人才并成立了三大并購基金，總規(guī)模為30億元。“快速對(duì)外擴(kuò)張一定要抓主機(jī)遇，以資本為紐帶，”趙銳勇亦對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者強(qiáng)調(diào)，“接下來更多會(huì)是并購基金先期孵化，再將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。”

整合面臨風(fēng)險(xiǎn) 先求布局合理

面對(duì)此前媒體質(zhì)疑，趙銳勇逐一解釋了收購各個(gè)標(biāo)的的考量。在他看來，每一個(gè)標(biāo)的都是精心挑選的結(jié)果：宏夢(mèng)卡通、東方國龍和美人魚動(dòng)漫三個(gè)子公司主營(yíng)動(dòng)漫原創(chuàng)；新娛兄弟主攻游戲領(lǐng)域；滁州創(chuàng)意園則為實(shí)體動(dòng)漫游戲基地，并與天芮經(jīng)貿(mào)共同擔(dān)負(fù)起動(dòng)漫衍生品運(yùn)營(yíng)。

“長(zhǎng)城動(dòng)漫是一個(gè)長(zhǎng)跑型的公司，講究的是布局是否合理，”趙銳勇說，“如果整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈沒有形成一個(gè)體系，即便股價(jià)拉上去也是虛高，最后還是沒有想象空間。”

“簡(jiǎn)單說，就是想清楚如何利用現(xiàn)有片庫，讓動(dòng)漫在電視臺(tái)播出，轉(zhuǎn)換的電視臺(tái)廣告又如何宣傳主題樂園，主題樂園要怎么玩好動(dòng)漫衍生產(chǎn)品？”趙銳勇一句話描述了自己設(shè)想的“全產(chǎn)業(yè)鏈”。

長(zhǎng)城動(dòng)漫亦意識(shí)到業(yè)務(wù)整合上存在風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)的公司在企業(yè)文化、管理制度等方面存在不同程度的差異。“本質(zhì)上，目前這些公司都還是各自為陣的分散狀態(tài)。”趙銳勇亦對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言。

此外，本次交易完成后上市公司規(guī)模迅速擴(kuò)大，若內(nèi)部管理不能迅速跟進(jìn)，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。“要想辦法將其打造出統(tǒng)一的企業(yè)文化，管理層壓力很大。”趙銳勇如此表示。