牛市多圈錢 央企定增超千億

據(jù)統(tǒng)計(jì)，近半年來(lái)共有45家央企上市公司發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，涉資1197.26億元，部分央企增發(fā)價(jià)格甚至高于市價(jià)。

隨著牛市的啟動(dòng)，央企上市公司已在悄然行動(dòng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，近半年來(lái)共有45家央企上市公司發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，涉資1197.26億元，部分央企增發(fā)價(jià)格甚至高于市價(jià)。其中，包括中儲(chǔ)股份、洛陽(yáng)玻璃、中紡?fù)顿Y等在內(nèi)的16家公司配套募資對(duì)象是大股東及其關(guān)聯(lián)方之外的第三方投資者。

45家央企募資1200億

自去年下半年以來(lái)，A股定增市場(chǎng)異常火爆，大量上市公司增發(fā)價(jià)與市價(jià)之間的折價(jià)率日趨降低。去年9月份，中國(guó)天楹還一度溢價(jià)增發(fā)成功。

特別是隨著去年下半年二級(jí)市場(chǎng)回暖，定增再掀高潮，處于混合所有制改革最前沿的央企上市公司也紛紛加入定增行列。資料顯示，前述參與增發(fā)的央企上市公司既包括中國(guó)鐵建、招商輪船、中國(guó)電建等大型央企，也包括洛陽(yáng)玻璃、樂(lè)凱膠片、華東電腦等中小型央企，共計(jì)45家。

其中，中紡?fù)顿Y增發(fā)規(guī)模高達(dá)182.72億元，該公司將獲注安信證券100%股權(quán)。此外，中紡?fù)顿Y還擬募集配套資金60.91億元，合計(jì)交易規(guī)模達(dá)到243.63億元。

除中紡?fù)顿Y外，融資規(guī)模達(dá)百億級(jí)的央企還有中國(guó)電建、中國(guó)鐵建等。其中，中國(guó)電建擬購(gòu)買大股東中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)旗下8家水電風(fēng)電勘察設(shè)計(jì)公司100%股權(quán)，作價(jià)168.3億元。為此，中國(guó)電建擬通過(guò)向中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)增發(fā)募資143.3億元支付，剩余25億元對(duì)價(jià)則以承接債務(wù)的方式予以支付。同時(shí)，中國(guó)電建還擬另行募集配套資金20億元。

至于中國(guó)鐵建，該公司去年12月中旬?dāng)M向10名特定投資者增發(fā)募資99.36億元用于鐵路基建，包括重慶市軌道交通環(huán)線二期工程BT項(xiàng)目等四大項(xiàng)目。

值得一提的是，歷來(lái)央企增發(fā)并不受捧，尤其是股價(jià)低迷時(shí)，增發(fā)對(duì)象往往系公司大股東或關(guān)聯(lián)方，而中國(guó)鐵建此番增發(fā)對(duì)象并非指定為大股東中國(guó)鐵道建筑總公司。資料顯示，中國(guó)鐵建增發(fā)底價(jià)為7.2元/股，而昨日收盤(pán)價(jià)為15.48元/股，吸引力不言而喻。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，經(jīng)過(guò)一輪大幅上漲后，上述45家央企增發(fā)底價(jià)與現(xiàn)價(jià)之間普遍存在30%以上的差價(jià)率，這與創(chuàng)業(yè)板部分公司增發(fā)底價(jià)與現(xiàn)價(jià)倒掛形成鮮明對(duì)比。

如中紡?fù)顿Y、廣船國(guó)際、中國(guó)電建、招商輪船、*ST新材等央企增發(fā)底價(jià)與現(xiàn)價(jià)的差價(jià)率超過(guò)100%，天地科技、時(shí)代新材、華銀電力等18家公司差價(jià)率則在50%以上。不過(guò)，凌云股份、易華錄等的增發(fā)底價(jià)與現(xiàn)價(jià)趨同。

包括配套募資在內(nèi)，上述45家央企近半年融資規(guī)模共計(jì)1197.26億元，約占同期全部614家擬增發(fā)公司融資總額的14%。

16家央企向社會(huì)融資

增發(fā)預(yù)案顯示，前述45家央企中，共有包括招商輪船、時(shí)代新材在內(nèi)的8家公司增發(fā)對(duì)象是大股東，另有21家央企增發(fā)對(duì)象包含大股東及其關(guān)聯(lián)方。由此，共有29家央企的增發(fā)實(shí)際上并未完全面向所有投資者尤其是社會(huì)資本，該部分公司增發(fā)的目的在于實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市或獲注實(shí)際控制人資產(chǎn)，個(gè)別公司則系單純的財(cái)務(wù)融資或項(xiàng)目融資。

一般而言，上市公司的集團(tuán)公司整體上市或獲注經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，增發(fā)對(duì)象往往僅限于大股東或其關(guān)聯(lián)方，只有在配套融資時(shí)才考慮向其他投資者增發(fā)。包括配套融資在內(nèi)，共有16家央企選擇向大股東以外的其他資本增發(fā)募資。

如華銀電力去年10月份擬獲注大股東大唐集團(tuán)旗下湘潭發(fā)電、大唐華銀張家界水電等相關(guān)資產(chǎn)，除向大唐集團(tuán)等增發(fā)對(duì)象募資25.99億元外，還擬向其他機(jī)構(gòu)投資者募資8.67億元作為配套融資。

中水漁業(yè)、中紡?fù)顿Y等公司的增發(fā)方案與之類似，亦為向大股東或關(guān)聯(lián)方增發(fā)募資收購(gòu)資產(chǎn)，同時(shí)向其他社會(huì)類投資者增發(fā)募集配套資金。

不過(guò)，也有部分央企在實(shí)施集團(tuán)公司整體上市或公司間資產(chǎn)置換等大項(xiàng)目時(shí)，則是直接向社會(huì)資本增發(fā)募資。

如江鉆股份去年9月份擬增發(fā)募資18億元收購(gòu)中石化集團(tuán)持有的中石化石油工程機(jī)械有限公司100%股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)中石化集團(tuán)石油機(jī)械制造資產(chǎn)的整體上市。根據(jù)預(yù)案，江鉆股份增發(fā)對(duì)象為機(jī)構(gòu)投資者及境內(nèi)自然人，這與華銀電力等公司不盡相同。

此類案例還包括中儲(chǔ)股份，該公司去年8月份擬募資19.92億元，用于中儲(chǔ)遼寧物流產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目等5個(gè)項(xiàng)目。該次增發(fā)對(duì)象既非中儲(chǔ)股份控股股東中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司及其關(guān)聯(lián)公司，亦非一般境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，而是新加坡上市公司普洛斯指定的項(xiàng)目公司CLH 12(HK)Limited.

作為中國(guó)誠(chéng)通旗下的上市公司，中儲(chǔ)股份引入普洛斯被解讀為正式啟動(dòng)混合所有制改革。實(shí)際上，央企在向大股東及其關(guān)聯(lián)方以外的對(duì)象增發(fā)募資后，會(huì)導(dǎo)致控股股東及最終實(shí)際控制人國(guó)資委控股比例下降，客觀上相當(dāng)于出讓部分股權(quán)，類似于混合所有制改革。