去年12月CPI料繼續低位運行

2014年12月份居民消費價格指數(CPI)數據將于本周五公布。綜合多方預測，當月CPI將繼續低位運行，生產者價格指數(PPI)跌勢將加大。 從去年9月份開始，我國CPI已接連3個月罕見地落入“1區間”，11月份CPI漲幅更是創下5年來的新低，因此12月份CPI數據作為2014年的收官也備受關注。 根據商務部和國家統計局公布的數據，進入2014年12月，食品價格止跌回升，除食用油價格持續小幅回落外，其他食品價格基本平穩。根據以上數據，交通銀行首席經濟學家連平預計，2014年12月食品價格將比11月有小幅回升。近期非食品價格受國內油價持續下調及居住類價格回落的影響，漲幅也將明顯收窄。初步判斷2014年12月CPI同比漲幅可能在1.3%~1.5%，取中值為1.4%，與11月基本持平。 第一創業證券宏觀分析師李懷軍也預測，12月份CPI同比上漲1.4%。其中，食品價格上漲2.7個百分點，對CPI貢獻0.8個百分點；非食品價格上漲0.9個百分點，對CPI貢獻0.6個百分點。從環比看，12月份CPI環比將上漲0.3個百分點。 “從目前的數據看，我們還沒有陷入通縮。不過，2012年下半年以來PPI持續下降，2014年11月CPI只有1.4%，2015年CPI有可能出現負增長，因此，我們確實要高度警惕通縮壓力。”國務院參事室特約研究員姚景源近日接受采訪時發表了此觀點。他還特別提示了“收入下降、大量失業、負債提高、財富縮水”等通縮的危害。 姚景源強調，當下的通縮壓力與以往不同。雖然也受到出口不足的影響，但更多是“三期疊加”的結果，是過于依賴投資拉動經濟增長的結果，是經濟結構不合理所累積矛盾的集中爆發，更是步入“新常態”后不得不解決的問題。 不少機構認為，在通縮壓力下，政策可能會再次寬松。申銀萬國維持中國再次進入量化寬松周期的判斷，預計未來12個月最多可以有3次降息6次降準。花旗認為，通縮壓力下，中國央行已經放松了貨幣政策，但不足以應對緩慢的經濟增長。 連平則預計，2015年經濟增速穩中趨緩，需求對物價的推升力度有限；同時在經濟新常態下，穩健的貨幣政策將保持松緊適度，不具備抬升物價水平的貨幣條件；從食品價格走勢來看，未來食品價格大幅上升推高物價的可能性較小。綜合來看，預計2015年CPI漲幅將低于2014年。