喧囂之下 互聯網金融“普惠”之路仍遠

每經編輯｜每經記者 楊玨軒 發自廣州    

每經記者 楊玨軒 發自廣州

以“普惠”之名出現在世人面前的互聯網金融，盡管各類創新業務批量涌現，但質疑聲也隨之不斷出現。

以P2P網貸行業為例，在資金端，目前已經出現明顯的利率下行趨勢。根據網貸之家統計數據，2014年第一季度，P2P平均年化綜合利率為20.78%；第四季度，P2P平均年化綜合利率則下降為16%。然而，《每日經濟新聞》記者調查發現，對借款人而言，綜合融資成本并沒有因此而降低。

此外，調查結果顯示，與傳統民間融資渠道相比，目前借款人通過P2P融資，也未獲得成本優勢。深圳網貸某資深人士告訴 《每日經濟新聞》記者，目前深圳地區，借款人通過車輛質押的方式在網貸平臺貸款，綜合年化成本高達45%。廣東南方金融創新研究院特約研究員徐北介紹，廣州及周邊地區，有抵押的民間借貸利率，月息在2.5分~3分，P2P實際上只實現了單邊的普惠，即給投資人帶來一定的好處，相較于傳統渠道，并沒有普遍降低借款人的融資成本。

互聯網金融如何逐漸告別畸高的融資成本，對接有融資需求的小微企業和普通大眾，真正做到“普”而且“惠”？

借款人未受惠于利率下降

根據網貸之家統計數據，2014年第一季度，P2P平均綜合年化利率為20.78%，第二季度為19.41%，第三季度為17.46%，第四季度為16%。在資金端，P2P行業平均利率呈現出明顯的下降趨勢。

另一方面，借款人通過P2P融資，成本卻沒有相應的下降。“給投資人的利率確實出現了明顯的下降，但并沒有體現在借款人的融資成本上。”棕櫚樹CEO洪自華向 《每日經濟新聞》記者表示。

隨著入場者數量增加，另一個趨勢同樣明顯，就是平臺獲客成本越來越高。根據網貸之家統計數據，2012年以前，國內P2P平臺數量一共為60家；2012年，平臺數量為200家；2013年，平臺數量800家；目前，平臺數量多達1600家。

“據我所知，有一些平臺成立半年，注冊用戶還不足2000人。現在要把流量做起來成本太高了。”徐北告訴記者。

據了解，P2P平臺的獲客成本一直在飆升，現在獲得一個注冊用戶的成本大概是70~120元，獲得一個投資用戶的成本更是高達200~500元。行業平均利率與推廣費用呈此消彼長的態勢。

團貸網CEO唐軍透露，目前團貸網獲得一名投資用戶的成本大概在200元左右，“不算高”。

企業融資成本最高達50%

《每日經濟新聞》記者調查發現，借款人通過P2P融資成本甚至高達50%，離“普惠”還很遙遠。

上述深圳資深網貸人士透露，深圳地區網貸行業借款人融資成本因業務類型不同而不同：“車貸業務，等額本息還款，月息2.3分左右，折算成年化利率，加上一些手續費，年化的綜合融資成本在45%~50%；小企業貸款，融資成本大概在年化30%~35%左右；贖樓業務，月息則在2.5分左右。額度大的融資成本會低一些，因為單筆的業務成本是一樣的。和傳統的民間融資渠道相比，P2P目前還沒有體現出成本優勢。”

上述網貸資深人士指出，借款人融資成本高，一個重要的原因是平臺運營費用比較高，“運營成本大概占交易量的10%。首先業務很難找，其次因為額度小，單筆審核成本比也很高，此外推廣費用也很高，這還不包括壞賬。以車貸業務為例，目前P2P行業逾期率（逾期1天以上）達到30%，最終損失大概在8%。”

團貸網新聞中心總監李先全向記者表示，東莞地區的傳統民間借貸利率在1.5分~3.5分。至于東莞地區通過P2P平臺融資的成本，李先全表示，“在團貸網，借款人的綜合融資成本，是在給借款人的利率基礎之上，加收2~4個點的費用，給借款人的最高年利率是18%。相較于傳統民間融資，成本還是低很多。其他平臺就不清楚了。”

“廣州及周邊地區，傳統民間借貸的成本，有抵押的月息在2.5分~3分，如果沒有抵押，我們私底下常說利率無上限，5分到10分都有可能，但是這種一般借的都是短錢。”徐北表示，“通過大的P2P平臺，借款人融資成本比傳統渠道要低一些，可能在百分之二十幾。但普遍而言，并沒有太大的成本優勢。”

真正普惠待行業集中度提高

互聯網金融普惠夢想的實現，有兩個必要的前提：一是市場回歸理性，不再盲目追求高利率，從而使資金成本回到合理區間；二是平臺運營成本降低，使資金的渠道費用減少。

目前P2P行業雖未能普遍降低民間融資成本，但仍在許多方面給人想象空間。洪自華認為，雖然對大多數P2P平臺而言，借款人綜合融資成本與傳統民間借貸渠道的融資成本差別不大，但P2P在一定程度上提高了資金的可獲得性，互聯網的開放性，節省了資金供需雙方之間的溝通成本。

而大平臺的目標也是未來通過互聯網金融降低民間融資成本的可能性。“大平臺利率普遍在往下走，發行規模越大，邊際成本就越低。一方面從投資人那邊獲得資金的成本更低，其次通道費用也節省了一部分。”徐北表示。

“目前P2P貸款余額不足1000億元，在民間借貸中占比還很小。我相信行業規模到了一定程度后，會明顯影響到民間借貸的成本。目前在資金端，給投資人的利率已經明顯向下走。監管明確后，有利于低風險偏好的投資人入場，資金的供給增加，也有利于降低資金成本。平臺運營成本方面，當行業集中度提高，單個平臺交易量增加，就會形成規模效應，降低業務成本。”洪自華說。