杠桿基金為什么這么火

證券時報 記者劉明

杠桿基金從未如此火爆。就在這一兩周，上至專業從事股票投資的基金經理，下至包括中國大媽在內的一般小散，都在談論杠桿基金。

這一切只緣于牛市中的賺錢效應。就在昨日杠桿基金又現漲停潮，非銀行B、環保B、申萬進取、300高貝B等11只杠桿基金集體漲停。11月21日至昨日共8個交易日，杠桿基金漲停潮涌。其中，非銀行B、證券B共收獲6個漲停，且兩只基金還因上折停牌一天。

作為一個小眾投資品種，帶上了杠桿，有了對的主題杠桿品種，便站上了本輪飆漲的風口。目前杠桿基金跟蹤的指數，既有主流規模指數如滬深300指數、深證100指數，也有行業和主題指數如證券行業、醫藥行業、地產行業、環保主題、互聯網主題等。證券行業杠桿基金便是站在此輪上漲風口的豬。

那么，股票類的杠桿基金的杠桿有多高呢？目前主流的分級基金的杠桿份額和優先份額的配比通常為1:1（也有4:6），這意味著杠桿基金的初始杠桿為2倍。并且隨著市場的波動，杠桿基金凈值和價格的變化，杠桿倍數還在動態變化。由于多數分級基金設計有向上和向下的不定期折算機制，杠桿基金的凈值杠桿通常在1.33倍到5倍之間（申萬進取例外），價格杠桿通常也在1倍到5倍之間。

除了高杠桿和站在風口，杠桿基金的簡單也是受歡迎的重要因素。比如看好券商股，不用去考慮是買中信證券還是東吳證券或是其他，而是可以直接買證券B、券商B；看好地產股，也可以懶得去思考龍頭萬科好，還是地方小房企股票好，直接買房地產B或地產B。

此外，在境內市場衍生品仍然缺乏的背景下，杠桿基金是少有的低門檻杠桿投資品。杠桿基金的交易和買賣股票一樣，也是100份門檻起，而杠桿基金的凈值以1元開始，由于折算機制存在，市場上的價格通常都低于3元，更有甚者只有幾毛錢，如最低的申萬進取在近日暴漲后仍只有0.505元。這意味著投資者只需要幾百塊甚至幾十塊就可以購買杠桿基金。