上海證券報 2014-11-26 19:41:20
從以前單純玩二級市場，到介入定向增發，再到如今入主上市公司，澤熙的投資風格在變。A股市場熱捧并購重組題材，上市公司也熱衷玩市值管理，這給了具備資金及資源優勢的澤熙以更大的騰挪空間。
私募大佬澤熙又出鏡了！昨天，大恒科技和華東重機的公告，再度牽出澤熙投資的魅影——澤熙增煦將斥資1億元參與華東重機定向增發；澤熙投資掌門人徐翔的母親鄭素貞，則將通過受讓股份入主大恒科技。
A股市場從不乏流光溢彩的資本故事。關于澤熙，資本江湖流傳著各種傳說，褒貶不一。從極具符號性的“一字斷魂刀”，到獎勵員工寶馬、招募財經記者的花邊新聞，到三季度再摘私募桂冠，A股市場的鎂光燈一直投射在“私募一哥”徐翔身上。
定增生意經
2013年以來，看似稀松平常的定向增發成為股價躥升的助推劑，中植系、硅谷天堂等私募對此趨之若鶩。對A股市場極具洞察力的澤熙也早有布局。
2013年1月，上海澤熙增煦投資中心(有限合伙)設立，成為澤熙旗下專事上市公司定向增發項目的平臺。不過，澤熙增煦并不輕易出手，每個標的都精挑細選。
華東重機是最新一例。公司昨日披露，擬向翁耀根、翁霖、澤熙增煦、廣發恒定18號等四名特定投資者合計發行不超過7800萬股，發行價格為10.62元/股，募資總額不超過8.28億元大部分將補充營運資金。其中，澤熙增煦的合伙人為上海澤熙資產管理中心(普通合伙)、澤熙投資和華潤深國投信托，出資比例分別為1%、5%和94%。
從各種指標看，華東重機頗對澤熙的胃口。以停牌前股價計算，華東重機市值規模約為24億元，公司在2012年上市之后業績連年下滑，存在著外延式擴張、增厚業績的強烈動力。截至今年三季度末，公司資產負債率不到26%，本次再融資“醉翁之意不在酒”。另外，公司是一家民營企業，大股東所持股份明年6月解禁。“從這些指標看，華東重機正是目前市場比較青睞的重組題材股，而澤熙這么多年來的一大偏好就是重組股。”有市場人士對記者說。
不過，澤熙本次認購的華東重機股份鎖定期為3年，也預示著這不是簡單的一錘子買賣。
可作為借鑒的是，澤熙增煦設立的當年，便將首個繡球拋向了鑫科材料。去年9月，澤熙增煦斥資2.57億元認購了4980萬股，一舉成為鑫科材料第二大股東，股份鎖定期為1年。澤熙現身之后，鑫科材料運作頻頻，相繼參股民營銀行、投資新能源鋰電池、收購西安夢舟影視。今年，公司還推出了“10轉15”的中期分配預案，股價走勢相當搶眼。
經高送轉后，澤熙持股數增至1.245億股，成本攤薄至2.06元/股，該部分股份于今年9月22日解禁。10月，澤熙便開始大舉減持鑫科材料。經粗略計算，澤熙此役盈利近2倍。
今年9月，澤熙增煦還以3.67元/股的價格斬獲華麗家族9000萬股定增股份，鎖定期1年。今年11月，華麗家族突然公告，擬對經營范圍進行調整，計劃剔除房地產開發和相關所有業務，新增股權投資業務，似是為后續資本運作埋伏筆。公司最新股價6.34元，澤熙所持股份的賬面浮盈已達73%。
另外，9月份，鄭素貞現身于南洋科技的定增對象之中，其耗資約1.3億元包攬了公司發行的1589.2萬股用以配套募集資金。
市場人士告訴記者，中植系、硅谷天堂、澤熙等強勢資本介入定增市場，表面上看是以折價來鎖定成本，押寶公司的發展前景，但實際上很可能有著更深層的運作脈絡，“上市公司拉攏知名私募，可吸引市場眼球抬升股價，又可以借助后者的項目資源推進并購重組，不排除還有資金在二級市場運作股價。”
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