各國(guó)央行開(kāi)啟印鈔模式 黃金多頭趨勢(shì)延續(xù)

上周五，央行意外降息無(wú)疑給反彈乏力的金價(jià)注入了新的活力。在消息公布后，金價(jià)重新站上1200美元/盎司，成為周線收陽(yáng)最重要的支撐因素。然而，細(xì)心觀察盤(pán)面的投資者不難發(fā)現(xiàn)，上周五，包括昨日亞洲市場(chǎng)早盤(pán)金價(jià)與美元指數(shù)短線上時(shí)常出現(xiàn)同漲局面，說(shuō)明不僅僅是中國(guó)央行降息那么簡(jiǎn)單，更多的決定于市場(chǎng)對(duì)于除美國(guó)以外其他經(jīng)濟(jì)體新一輪量化寬松的預(yù)期。

全球新一輪寬松的預(yù)期將會(huì)促使金價(jià)短期內(nèi)延續(xù)升勢(shì)，我們分別針對(duì)中國(guó)、歐元區(qū)、日本等三大經(jīng)濟(jì)體未來(lái)貨幣政策進(jìn)行了具體解讀。首先，從中國(guó)方面來(lái)看，即上周五宣布降息后，諸多機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)中國(guó)將會(huì)繼續(xù)增加降息的次數(shù)以及寬松的規(guī)模進(jìn)一步刺激疲軟的經(jīng)濟(jì)。

基于目前中國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增速下滑至7.3%，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）指數(shù)均表現(xiàn)疲軟，決策層擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速跌破7%，而7%的經(jīng)濟(jì)增速是全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)不曾見(jiàn)到的，這也是國(guó)際投行摩根大通、瑞銀、國(guó)內(nèi)知名機(jī)構(gòu)中金等都作出了更為激進(jìn)的預(yù)測(cè)的主要原因之一。

其次，從日本方面來(lái)看，安倍晉三在過(guò)去兩周的講話當(dāng)中已經(jīng)明確表示將繼續(xù)擴(kuò)大寬松規(guī)模。日元這兩周低迷的表現(xiàn)很大程度上對(duì)美元形成被動(dòng)支撐，未來(lái)日本經(jīng)濟(jì)如果繼續(xù)受到通縮的影響，我們認(rèn)為大規(guī)模印鈔刺激經(jīng)濟(jì)很可能也只是時(shí)間問(wèn)題。

最后，從遲遲未下定決心擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的歐元區(qū)來(lái)看，上周五，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉首先表明了自己的觀點(diǎn)：如果政策不奏效，低通脹風(fēng)險(xiǎn)迫近，將會(huì)擴(kuò)大購(gòu)債。德拉吉稱，歐元區(qū)通脹正在變得更加具有挑戰(zhàn)性，短期通脹預(yù)估指標(biāo)已經(jīng)跌至過(guò)低水平，對(duì)現(xiàn)在而言，通脹牢牢穩(wěn)固至關(guān)重要；加之目前歐洲經(jīng)濟(jì)幾乎陷入停滯，新上任的歐盟委員會(huì)主席容克早在7月就承諾要進(jìn)行投資刺激。歐洲議會(huì)上周五確認(rèn)，容克將會(huì)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周三早上9點(diǎn)宣布這一計(jì)劃。只是鑒于歐盟官員周末討論預(yù)算問(wèn)題，現(xiàn)在仍不清楚歐盟到底會(huì)投入多少現(xiàn)金。