地方債務有望緩解 財政穩增長空間打開

每經編輯 每經記者 金微 發自北京    

每經記者 金微 發自北京

近期，發改委連續批復了多個政府投資項目，欲通過基建來穩增長的意圖明顯。隨著地方政府的投資加速，融資需求也在剛性擴大。

在此背景下，央行宣布降息可以大大降低地方政府的償債壓力，同時也為財政穩增長進一步打開空間。中央財經大學財經研究院院長王雍君接受《每日經濟新聞》記者采訪時說，降息除了減輕地方政府還本付息的壓力外，更重要的是對地方政府的投資有激勵作用。

地方債成本降低

今年以來，我國財稅體制改革穩步推進，今年8月份全國人大通過新預算法修改，正式給予地方政府發債權限；10月，國務院又發布《關于加強地方政府性債務管理的意見》(以下簡稱“43號文”)，明確地方政府對其舉借的債務負有償還責任，中央政府實行不救助原則，并剝離融資平臺公司政府融資職能。

截至2013年6月底，地方政府負有直接償還責任的債務為10.88萬億元，負有擔保責任的債務2.66萬億元，可能承擔一定救助責任的債務4.34萬億元。隨著今明年償債高峰的到來，地方政府需要支付的利息數額驚人。

在預算法框架和“43號文”新規指下，地方債將通過“修明渠、堵暗道”的方式發行地方債，地方政府過去隱性負債的方式或將改觀。

隨著新一輪基建投資穩增長政策的出臺，地方政府的融資需求會進一步提高，但是地方政府的存量債務滾動壓力依然大。國信證券此前發布報告稱，地方政府可用于基建投資的資金非常有限，財政端可用于穩增長的空間被進一步壓縮，而以定向支持為主的貨幣端穩增長將承擔重任。

為財政改革打開空間

針對此次降息，央行有關負責人稱，此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高這一突出問題，為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境。不過，對于地方政府十幾萬億的存量債而言，可以降低付息成本，也能降低地方政府未來融資成本。

著名職業投資人、喜投網總裁黃生向《每日經濟新聞》記者表示，降息對存量貸款的意義很大，存量貸款的成本降低，降息可以減少存量貸款的不良率上升，降低國有企業的付息成本，降低地方政府債務的成本。

10月份全國財政支出9910億元，比去年同月減少598億元，同比下降5.7%。相較“穩增長”的9月，10月支出環比大降4116億元，降幅逾29%。王雍君說，如果政府財政資金投入大量閑置，會收縮經濟，對穩增長不利，適時運行公款，擴大財政支付速度，對穩增長起到正面作用。“現在突擊花錢主要還是沒作好預算，未來財政改革需要進一步明確預算。”