滬港通首周“南冷北熱” 兩地投資者最愛折價股

每經編輯 每經記者 孫宇婷    

每經記者 孫宇婷

“一至兩天的短期數據并不能很好的說明問題，如果統計一周結束后的數據更為全面。”談及滬港通資金偏好，國元證券（香港）研究部分析師王林峰在接受《每日經濟新聞》記者采訪時曾如此表示。

據記者對一周以來滬港兩地成交數據及額度使用情況進行統計發現，滬港通開通首周，滬股熱港股冷，整體呈“南冷北熱”趨勢。此外，兩地投資者皆在大肆買入AH價差較大個股。不過，因滬股通引入的投資者大多為境外機構投資者，而內地投資者多為散戶，因此一些受追捧標的也存在一些差異：如滬股通方面，A股特色股和低估值藍籌股受到境外投資者青睞，港股通投資者則傾向于選擇價格便宜、盤子小的標的或潛力藍籌股。

滬股通偏好低估值藍籌/

記者從證監會上周五舉行的新聞發布會獲悉，從滬港通首周成交情況看，截至上周五（11月21日），滬港通成交金額合計291.01億元，其中滬股通累計成交509485筆，成交金額252.31億元，凈買入236.4億元；港股通累計成交95379筆，成交金額38.7億元，凈買入29.28億元（以周五的人民幣銀行中間價0.79148計算）。

據《每日經濟新聞》記者跟蹤觀察，自滬港通開通以來，滬股通每日交投活躍度均高于港股通，每日使用額度也更高，尤其是滬港通首日，全天僅花費3個半小時，滬股通130億元的額度就已用盡。不過，隨著一周的交易逐漸接近尾聲，滬港兩地成交日漸縮量，周四（11月20日）交投最為清淡，當日滬股通額度只用掉17.5%，成交金額24.78億元，港股通使用量僅為1.9%，成交額達3.76億港元。整體來看，滬港通首周呈“南冷北熱”之勢。

個股方面，港交所自周二（11月18日）晚間起，在每個交易日盤后連續公布了當日滬港通市場數據摘要，并披露了兩地十大成交活躍股，《每日經濟新聞》記者統計發現，一周以來滬股通成交額最大的個股依次為大秦鐵路（601006，收盤價9.27元）、上汽集團（600104，收盤價19.29元）、中國平安（601318，收盤價43.98元）、中國太保（601601，收盤價21.09元）、工商銀行（601398，收盤價3.73元）、貴州茅臺（600519，收盤價153.13元），其他受外資青睞的個股還包括招商銀行（600036，收盤價10.80元）、海螺水泥（600585，收盤價17.16元）、伊利股份（600887，收盤價24.80元）等。

不難發現，上述個股大體可以分為三類。一類是AH價差較大個股，截至上周五收盤，海螺水泥H股仍較A股有12.73%的溢價，是AH股溢價幅度最大個股。而中國平安H股較A股溢價5.47%、中國太保H股溢價6.7%、工商銀行H股溢價4.99%、招商銀行H股較A股溢價幅度為6.15%。此外，青島啤酒、華電國際、寧滬高速、華能國際、中國南車及中國神華等H股較A股溢價幅度均較明顯，分別為10.6%、9.7%、8.4%、8.28%、7.41%及6.9%。

根據外資第一周買價差大個股的策略看，未來A股折價較大的個股或將繼續受到外資追捧。

滬港通另一類熱門標的是低估值藍籌股，如多次出現在十大活躍股當中的上汽集團和大秦鐵路。中金公司此前就表示，滬港通開通后，將為離岸人民幣資金回流提供一定的動力，低估值、股息率有吸引力的藍籌個股有望受到追捧。第三類是為特色股票，如貴州茅臺、伊利股份，既是食品飲料行業龍頭，相對港股市場來說，也是稀缺標的。

港股通愛撿“便宜股”/

港股通方面，盡管成交日漸萎縮，但也不乏亮點。《每日經濟新聞》記者統計發現，港股通成交額最大的個股為騰訊控股，一周累計買入金額約為1.23億港元，其次為波司登，一周成交金額達7269.2萬港元，亨得利、上海石油化工、上海電氣、友邦保險、洛陽鉬業等緊隨其后。

大致也可分為三類，其中一類是H股較A股折價較深個股，如洛陽鉬業，截至上周五，該股H股較A股折價49.59%，其他出現在港股通十大活躍股中的上海石油化工H股折價48.31%，上海電氣折價44.21%。其他折價幅度較深個股還包括，第一拖拉機股份、昆明機床、南京熊貓、北辰實業、中海集運等，H股較A股折價幅 度 分 別 為54.73%、49.64%、49.25%、48.35%及47.68%。以上周五收盤價計算，H股較A股折價個股遠多于溢價個股。

第二類是以波司登、亨得利等價格低、盤子小的股票為代表，券商人士向記者表示，這類屬于香港本地和海外投資機構都不太關注的票，但卻受到了南下資金的青睞，也反映了兩地投資者投資思路的差異。波司登賣羽絨服，目前已經入冬，保暖衣物需求旺盛；亨得利是鐘表類，這類消費品也是內地消費者赴港或海外常買物件。從品牌知名度角度看，不論波司登還是亨得利對內地投資者而言都是耳熟能詳的牌子。《每日經濟新聞》記者注意到，截至上周五，波司登股價為1.26港元，亨得利報1.44港元，波司登市值略大，為101億港元，而亨得利市值僅69億港元左右。

第三類，以騰訊控股和友邦保險為代表的潛力藍籌股，這類股票是被香港當地投資機構看好的標的，帶有一定程度的壟斷性質。盡管這類股票目前已經不便宜，騰訊最新報124.2港元，市值高達11630億港元，友邦保險最新報43.95港元，市值達5294億港元，但不少機構卻一直公開表示對兩只股票的看好，認為它們未來會有不錯收益。騰訊控股對于每日使用QQ和微信的內地投資者來說可謂再熟悉不過，也是滬港通開通以來，令投資者最為興奮的標的之一，至于友邦保險，中金公司研報指出，友邦保險的獨特性在于盈利質量較高，壽險貢獻較多。記者統計發現，上周友邦保險累計成交金額超過3000萬港元。

今日，滬港通迎來開閘后第二周，兩地投資者會否延續上述投資思路，“南冷北熱”現象是否會出現轉機？投資者可拭目以待。