新三板發展迅猛 業內關注分層管理

每經編輯｜每經記者 王一鳴 發自上海    

每經記者 王一鳴 發自上海

2014年11月19日下午，由《每日經濟新聞》與杭州銀行聯合主辦，國信證券協辦的“杭州銀行2014創新創業投融資對接高峰論壇——新三板主題專場”在上海順利舉行。

在本次高峰論壇上，包括北京合力思騰科技股份有限公司（430105）、上海安威士科技股份有限公司（430349）、上海云聯廣告有限公司、上海裕隆生物科技有限公司以及上海虎符通信科技股份有限公司等在新三板掛牌和擬掛牌企業進行了現場路演及投融資對接。

全國股轉系統機構業務部高級經理陳霞在論壇上表示，在各方共同努力下，新三板市場近一年多來出現了歷史性跨越。

競價交易將擇機推出/

陳霞指出，從規模來看，新三板掛牌企業去年底一共是356家，到今年10月底，已達1300多家，即不到一年時間，增加了約346%。從掛牌企業股本來看，去年底總股本為97億股，到今年10月底，股本總額已達514億股，較去年末增加530%，總市值則由去年末的553億元上升到約3500億元，增長逾600%。掛牌企業平均規模亦明顯增長，去年末平均股本約2千萬股，目前已經超過4千萬股，平均總資產已達1.64億元。

“未來會增加一些路演中心等的建設。目前類似（論壇）的活動每次參與人員畢竟有限，所以我們希望提供更多的類似服務，為掛牌企業、券商以及機構投資者提供更多的便利。”陳霞表示。

陳霞介紹，目前全國股轉系統在總部（北京）有路演中心，此外在蘇州也新設了路演分中心。同時，全國股轉系統在做一些日常資源整合，提高效率，降低掛牌企業成本。

蘇州高新區相關負責人向《每日經濟新聞》記者介紹，蘇州路演分中心將為長三角乃至全國的掛牌優質中小企業提供路演、培訓及多方案金融創新服務。路演即是企業把故事講給投資人聽；培訓則分為強制性的基礎培訓（應知應會）和增值培訓，后續還會有很多其他的專題與培訓，讓企業家更多地了解和利用好資本市場這個平臺。

談及后續工作安排，陳霞表示，在交易機制層面，目前競價交易的技術準備、制度準備工作正在有序開展，預計將在2015年初擇機推出。此外，新三板有關優先股的規則正等待批復，預計即將出臺。

在市場體系創新層面，明年將實現市場的內部分層管理，不同市場層次在交易制度、融資制度、投資者適當性管理制度等方面會形成差異。“對此，我們還要進行評估和完善。”陳霞說。

投資門檻有望調低/

以投資者適當性管理調整為例，陳霞認為，在新三板市場發展初期，投資門檻較高，這一點確實需要改進，需要規則的完善，需要系統的配套。后續隨著分層管理制度等的推出，對投資門檻將會作出相應的調整。

對此，國信證券場外市場部總經理魯先德在本次峰會上表示，業內一直呼吁把投資門檻降下來，近期有消息傳出將由500萬元降到50萬元，但是這個過程可能不會像大家所期待的那么快。

“我們覺得在市場分層管理以及競價交易的情況下，投資者可能會趨向多元化。簡單來講，如果一個企業掛牌后選擇協議轉讓，那么跟分層管理相對應，投資它的門檻可能還是500萬，如果是競價交易，投資門檻可能就會降下來。”魯先德預計。

在魯先德看來，未來新三板市場交易方式的多元化將導致分層管理的多元化，這可能是很自然的一個過程；分層管理也會讓新三板企業不斷分化。

此外，《每日經濟新聞》記者獲悉，證監會私募基金監管部副主任劉健鈞19日在深圳高交會 （中國國際高新技術成果交易會）之“創新創業新引擎高峰論壇”上表示，證監會將加快完善新三板市場交易機制和轉板機制，增加新三板的流動性和吸引力。

劉健鈞稱，對互聯網和技術創新型企業，鑒于其具有高成長潛力但創業周期長的特點，應加快推出從新三板向創業板轉板的政策，只要通過新三板掛牌滿一年被證明為合規經營、合規披露的企業就可以在創業板設立的特殊板塊上市。對在特殊板塊上市的企業制定特別交易規則，對其實行特別監管。

對此，魯先德對 《每日經濟新聞》等在場媒體表示，上述內容的核心在于“規范”，一個是需要企業運作的規范、二是企業的信息披露需要規范。轉板的加快推進，對于參與新三板業務的機構、掛牌企業等無疑是一個福音。

來自銀行系統的從業者同樣見證著新三板當前的迅猛發展，杭州銀行上海分行風險管理部總經理王海斌在本次峰會上透露，“2010年初研究新三板的時候，掛牌企業只有76家。在分析新三板這一客戶群體時，發現這個市場與我們的（目標客戶）相吻合，因這類客戶群體普遍是具有一定高科技屬性、成長性較好的企業。”

“上海分行是2007年成立的，在上海有10家網點。去年下半年，上海分行成立了科技工作組，推動科技金融業務。從業務開展情況來看，目前科技金融客戶有140多戶，其中新三板企業也是我們的業務拓展目標。”王海斌指出。

杭州銀行副行長丁鋒則在峰會上談到，杭州銀行是最早介入新三板企業貸款業務的銀行，合作面最廣，業務品種也比較多。