擴產8AT變速器需10億 盛瑞傳動欲明年重啟IPO

每經編輯｜每經記者 彭斐 發自北京    

每經記者 彭斐 發自北京

在首次IPO計劃遭否3年后，出于產能擴大考慮，山東盛瑞傳動股份有限公司（以下簡稱盛瑞傳動）再提上市融資。

10月25日，在接受《每日經濟新聞》記者專訪時，盛瑞傳動董事長兼總經理劉祥伍透露，預計在明年上半年，公司將再啟上市計劃。在劉祥伍看來，與3年前為提升產品不同，上市計劃重提，主要因8AT自動變速器擴產存在10億元資金需求，而這也是解決客戶單一性的關鍵。

不過，一位券商人士表示，盛瑞傳動能否最終實現上市，很大程度上取決于其8AT自動變速器的市場表現，并由此帶來的公司業務結構的實質改變。

不排除借道海外上市/

公開信息顯示，盛瑞傳動成立于2003年，是由國內最大的柴油機生產商濰柴集團改制而來，是國內品種最全的重型柴油發動機零部件生產基地之一。2011年5月，在沖刺IPO的關鍵時刻，因公司超90%的主營收入來自濰柴集團及其控制企業，盛瑞傳動上市計劃遭證監會否決。

對于3年前遭遇的 “滑鐵盧”，劉祥伍直言，“那時提上市，主要是提升老產品，但因大客戶單一，上市計劃最終被否”。

記者注意到，在2011年的材料中，公司、保薦人及律師一直強調盛瑞傳動擁有獨立性，但盛瑞傳動經營高度依賴濰柴系卻是不爭的事實。劉祥伍向《每日經濟新聞》記者表示，公司成立之初就認識到對濰柴過于依賴的問題，但那時8AT自動變速器還處于研發階段。

在一位券商高級策略人士看來，如要重啟IPO計劃，盛瑞傳動必須改變業務結構，首要則是降低對濰柴系的依賴度。“現在濰柴占比（營收）還在70%，但與之前比較已經降了20個百分點，2015年能降到60%的水平。”劉祥伍透露，公司目標是四六開，濰柴在營收中的占比為60%，其他占40%。

在劉祥伍看來，濰柴的市場占比，在國內工程機械領域占60%，汽車領域占40%，“我們也是濰柴第一大供應商，這點肯定不能輕易舍掉，二者屬于互相依賴的關系”。

為打破對濰柴的依賴，從2007年開始，盛瑞傳動就開始研發8AT自動變速器，并于今年7月批量生產，所匹配的首款車型陸風X5也已上市。然而，訂單與產能的矛盾已擺上案頭。據劉祥伍透露，今年8AT自動變速器產量目標在1.1萬臺左右，但按客戶需求，僅陸風一家，明年需求就在5萬臺。在劉祥伍看來，如果2011年公司成功上市了，自動變速器產能提升可能就快了，但當時上市計劃被否，“我們就在社會上尋求其他金融產品進入”。

在業務結構改變上，盛瑞傳動還是寄望于上市融資。劉祥伍稱，現在急于上市，就是想把8AT自動變速器產能提上去，需要10億元資金。值得注意的是，鑒于3年前的被否經歷，劉祥伍透露，“我們也在考慮其他渠道，可能通過其他方式進行上市，不排除借道海外的可能。”

自動變速器市場增速約20%/

與3年前提升老產品的動機不同，此次雖尚未正式上報材料，但對于募集資金的分配，盛瑞傳動已有了自己的算盤。劉祥伍向《每日經濟新聞》記者表示，“其中40%（募集資金）用于AT自動變速器生產基地建設，40%用于產業鏈的打造，剩下的主要用于研發。”

值得注意的是，在盛瑞傳動首款8AT自動變速器正式投產之前，世界范圍內可生產8AT自動變速器的廠家，主要有德國采埃孚、日本愛信和韓國現代。

在多位汽車制造業內人士看來，盛瑞傳動已成為世界上第四家掌握8AT自動變速器技術的企業，而其未來的業務也將逐漸向AT自動變速器轉移。

國家乘用車自動變速器工程技術研究中心常務副主任徐向陽透露，2013年，中國生產了700萬臺自動變速器，而國內自主研發的自動變速器僅占不到1%的市場份額。對此劉祥伍稱，這意味著，我國每年進口自動變速器需要花費80億美元。

原機械工業部部長何光遠表示，汽車零部件是我國汽車工業的軟肋，我國汽車工業由大變強的關鍵在于發展汽車零部件核心技術，尤其是自動變速器。

記者獲取的數據顯示，當前中國汽車市場自動變速器的裝車率約為40%，其中合資品牌的裝車率超過60%，而自主品牌汽車自動變速器的裝車率還不足10%。與此同時，過去10年，我國自動變速器市場增長率高達35%。一位汽車行業資深人士認為，未來數年，我國自動變速器市場仍然會保持20%的高速增長。

據盛瑞傳動規劃，到2020年其自動變速器將實現100萬臺的年產量，占據中國乘用車10%的市場，2022年企業將實現260億元的產值規模。不過，前述券商人士向《每日經濟新聞》記者表示，企業產品規模的預計，還要看盛瑞傳動能否順利上市，而這都需要看資本市場對此的判斷。